格隆汇4月16日｜东吴证券研报指出，新和成营养品板块韧性十足，香精香料及新材料业务稳步推进。公司2025年实现营业收入222.5亿元（同比+3.0%）；实现归母净利润67.6亿元（同比+15.3%）；公司经营韧性十足，业绩符合我们预期。三大业务板块盈利强劲，新材料表现亮眼。其中新材料板块，2025年，板块实现营业收入21.1亿元（同比+26.2%），毛利率29.5%（同比+7.6pct）。公司加快项目布局与建设进度，天津基地尼龙产业链项目已正式开工建设，PPS四期项目按既定计划有序实施，助力板块持续高质量发展。公司重视股东回报，高分红政策延续。地缘冲突推动公司营养品业务高景气，同时香精香料及新材料业务有序推进。看好公司长期成长性，维持“买入”评级。