格隆汇4月10日｜国海证券研报指出，天润工业车端主业保持稳健，AIDC驱动大缸径业务快速放量。2025年公司实现营业收入40.7亿元，同比增长12.55%，归母净利润3.7亿元，同比增长10.6%。2025全年累计现金分红总额（含其他方式）为3.63亿元，占2025年归母净利润99%。受益于AIDC产业的快速发展，公司大缸径曲轴、连杆业务有望进入较快增长通道，该业务订单可见度较高，盈利能力较强，或将成为公司盈利增长的重要驱动力。与此同时，传统重卡主业受益于出口韧性及国内更新周期，叠加新业务的潜在增量贡献，销量与盈利具备一定的向上弹性。首次覆盖给予“增持”评级。