格隆汇4月10日｜国盛证券研报指出，新兴铸管25年归母净利大增，后续有望持续改善。公司2025年实现营业收入370.22亿元，同比增长2.29%；归属于母公司所有者的净利润9.47亿元，同比增长465.67%。业绩同比大增，毛利率高位运行。随着供需格局边际改善，政策调控发力，成本端压力缓解，预计2026年我国钢铁行业盈利能力将继续修复，“十五五”时期将建设改造地下管网超过70万公里，高标准农田建设、雨污分流领域需求处于增长阶段，产品差异化、服务多样化特征明显，铸管行业仍面临发展较多机遇，行业及公司盈利有望继续改善。公司产能具备挖潜空间，产品结构同步改善。公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，预计公司2026年~2028年实现归母净利11.8亿元、13.7亿元、15.5亿元，对应PE为15.5、13.4、11.8倍，维持“增持”评级。