格隆汇4月1日｜东吴证券研报指出，绿联科技25年扣非净利润同比+54%，充电及存储品类增速亮眼。公司年度实现营业收入94.91亿元，同比增长53.83%；归母净利润7.05亿元，同比增长52%，位于业绩预告区间（6.53~7.33亿元）上半部分，高于预告中枢6.9亿元；扣非归母净利润6.80亿元，同比增长54%，同样位于预告区间（6.23~7.05亿元）上半部分。公司拟每股派息0.6元，分红率为35%。认为公司目前处于产品+渠道势能叠加的快速成长周期。受益于国内3C认证政策推动充电宝行业集中度提升、GaN快充技术渗透加速，增长动力充沛。毛利率改善认为与产品结构优化及规模效应释放有关。此外，在中国香港、美国、德国、日本等主要市场设立本地化子公司，加强海外本土服务，有望进一步释放海外增长潜力。考虑公司新产品和新渠道有望带动业绩超预期，维持“买入”评级。