格隆汇3月26日｜瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)指出，历史趋势表明，当货币政策确定转向紧缩且实际收益率上升时，金价在初期下跌后还会进一步回调。当前卖压会否持续，很大程度上取决于美联储政策立场是否改变。在多年累积的强劲回报以及资金需求下，投资者（尤其是主权）获利了结也加剧了黄金卖压。此外，中东地区是全球黄金贸易和消费的重要枢纽，中东冲突引起供需面混乱，令黄金价格进一步承压。黄金现阶段面临多重阻力，包括能源驱动的通胀及加息预期、美元走强以及投资资金流出。

但瑞银认为，这应为短期因素。当前形势可能引发全球经济增长放缓，使得部分不利于金价的因素消退。与其将此轮下跌视为是黄金失去价值，不如说是黄金长期上涨轨迹中的回调。对投资组合而言，黄金在对冲和多元化方面持续扮演重要的角色。虽然金价还可能下跌，但基于瑞银对价格终将回升的预期，这些水平对长线投资者而言具有吸引力。预计黄金2027年初目标价将在每盎司5900美元。