格隆汇3月25日｜中银证券研报指出，丽江股份持续积极分红，索道扩建有望打开成长空间。2025年公司实现营收8.60亿元，同比+6.42%；归母净利润2.13亿元，同比+1.24%。营收实现稳健增长，业绩端小幅提升。受天气影响索道板块营收下滑，期待扩建提升旺季承载量。酒店业务逐步爬坡提振盈利水平，演出业务受人力成本抬升拖累。由于索道改建暂停使用，短期内对接待人次造成一定影响，预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈率分别为21.2/20.0/19.1倍；中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持“增持”评级。