格隆汇3月20日丨招商证券(香港)发布关于腾讯控股(0700.HK)的研报，维持“买入”评级，目标价750.0港元。公司4Q25业绩符合预期，核心业务稳健，AI投资加码有望强化长期竞争力。虽FY26E AI投入或压制短期利润，但游戏、广告及云业务增长动能明确，SOTP估值具支撑。