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大行评级丨花旗:中国东方教育业绩确认复苏,维持“买入”评级
格隆汇3月18日|花旗发表研报指,中国东方教育2025财年业绩确认复苏,经调整纯利按年增长50.9%至7.92亿元,处于盈利预告范围的上限水平,并较该行预测的8.22亿元低3.6%,但此差距完全来自非经营项目,与利润率无关。期内收入为46.16亿元,增长12.1%,胜于该行预测的10%及管理层指引。毛利率上升3.9个百分点至55.3%,显示核心盈利能力正在好转。实际派息比率约76%。

集团平均售价的提升由三个层面的组合变动带动,业务分部优化方面,信息技术业务正在缩减招生人数,同时提升每名学生的价值,剔除低收费课程;新业务扩张方面,美容业务属最高利润率分部,毛利率达63%,在低基数下招生人数增长58%;课程期限延长方面,一至两年课程的新招生人数增长66%至23,691人。该行维持中国东方教育“买入”评级,目标价7.8港元。
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