格隆汇3月17日｜第一上海发布关于百度集团-SW(9888.HK)的研报，维持“买入”评级，目标价163.7港元。AI核心新业务收入占比达43%，同比增长显著，成为主要增长引擎；传统业务下滑边际收窄。采用SOTP估值法，对AI云、昆仑芯及萝卜快跑给予合理估值，叠加20%折价后得出目标价，反映高成长性与股东回报优化。