格隆汇3月11日｜东吴证券研报指出，天赐材料业绩符合市场预期，六氟涨价弹性显著。公司25年实现营收166.5亿元，同比+33%，归母净利为13.6亿元，同比+181.4%。盈利端，我们测算25Q4电解液单吨净利0.4万元+，较此前0.08万元大幅增长，对应六氟价格9-10万左右。26Q1六氟长单价格12万元/吨左右，按15万元/吨碳酸锂价格计算成本，对应公司单位净利预计可达0.6万元/吨左右，单位盈利进一步提升，弹性明显。正极板块亏损缩窄、日化业务稳定贡献利润；费用控制良好、Q4现金流亮眼。给予26年20xPE，目标价69.2元，维持“买入”评级。