格隆汇3月10日｜国海证券研报指出，2025年业绩稳健增长，创新业务发展启航。2025年公司实现营收325.57亿元，同比+17.88%；归母净利润24.54亿元，同比+22.38%。智能驾驶业务已形成域控制器、传感器、算法一体化的整套智能驾驶系统完整交付能力，全面匹配不同客户的差异化定制要求，产品收入结构变化影响毛利率。海外业务发展迅速，海外业务占比结构性提升。2025年公司获得海外收入24.1亿元，同比增长41%；海外收入占比从2024年的6.18%提升至7.40%，海外业务毛利率达27.28%，同比+1.34pct。创新业务方面，积极拓展无人物流车以及具身智能相关业务布局。认为作为汽车智能化核心配套企业，公司积极优化客户结构，拓展高毛利海外市场，发展无人物流和具身智能等高潜力新赛道并将迎来商业化突破，维持公司“买入”评级。