格隆汇2月4日｜国盛证券研报指出，涪陵电力背靠国网综能，“配、微、储”望协同打造新增长极。公司深耕电力行业多年，是国网旗下唯一配网节能上市平台。业务涵盖区域电网运营与配网节能两大领域，主业增长韧性突出，高毛利配电网业务增厚利润。区域负荷扩张叠加电改红利，电网业务量价双升；高毛利配网节能业务，项目切换后弹性可期。“主、配、微”协同塑造新型电网，打开新成长曲线。另外，公司负债健康现金充裕，为后续资本开支与现金分红奠定基础。当前估值未反映公司近三年业务弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。