格隆汇1月21日｜光大证券研报指出，雅化集团2025年Q3实现营业收入60.47亿元，同比增长2.07%；实现归母净利润3.34亿元，同比提升116.02%。Q3业绩亮眼。储能需求提振预期，2026年供需格局有望向好。储能接棒电动车有望成为锂需求第二成长曲线，2026 年供需格局有望向好。固态电池前瞻性布局，预计2026年开展硫化锂中试线建设。公司顺应民爆行业重组整合的产业政策要求，公司将积极参与行业并购整合、不断扩大产能规模及业务辐射区域。在海外，公司将依托扎根于津巴和澳洲的区位优势，加大非洲和澳洲区域海外民爆业务拓展力度，为公司民爆业务贡献新增长点。鉴于2025年上半年锂价一度超跌，下调2025年盈利预测，鉴于公司未来产能扩张，维持“增持”评级。