格隆汇1月8日｜摩根大通发表报告指，中国机场业踏入2026年迎来国际旅游强劲复苏，但投资者需应对免税特许权重设，对盈利带来的影响。中国去年国际旅客量按年增长18%至22%，主要机场客流量已超越疫前水平。该行上调对上海机场评级并视为行业首选，其新成立的免税合资企业预计将推动今明两年盈利增长12%，并凭借业主+股东模式确立行业领先地位。北京首都机场新合约带来的上行空间有限，且对旅客增长敏感度较低。白云机场受惠高收益分成模式及强劲国际客流，深圳机场仍以国内业务为主。

该行把上海机场评级由“中性”上调至“增持”，目标价由35元上调至45元；维持白云机场“增持”评级及13元目标价；但下调北京首都机场评级至“中性”，目标价由4港元降至3港元；维持深圳机场“减持”评级及目标价6元。