格隆汇12月30日｜中金研报称，我们认为，中国证券行业的成长受益于中国经济发展及资本市场改革，中资头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进、更好服务中国式现代化的同时实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升，其长期投资配置价值料将进一步凸显。展望2026年，我们预计：1）行业基本面继续呈现相对高景气、预计盈利同比+12%，其中各业务线收入增速或有所分化，费类业务优于投资、一级市场业务优于二级市场、产品类业务优于交易、机构交易优于零售交易；2）政策面提供向上催化，关注IPO发行常态化、产品工具箱扩容及潜在资本杠杆放宽、长期资金入市节奏等；3）机构持仓仍低配、板块估值仍较低，我们认为都为板块提供较充足的安全垫。