格隆汇12月29日｜浙商证券研报指出，内蒙一机业绩稳健增长，无人装备打开空间。2025年作为“十四五”收官之年，公司在完成规划的驱动下有望实现业绩反转。同时，以99式为代表的我国第三代主战坦克，自20世纪90年代研发至今已超过20年，未来我国新一代主战坦克、步兵战车等新装备具备持续换装需求。我国坦克出口创下新里程碑，印巴冲突有望成为中国军贸转折点。另外，公司布局无人车，并参股爱生无人机4.25%股权。相比其他军工主机厂估值仍保持较低水平，对应25年PB为2.3倍，维持“买入”评级。