格隆汇9月11日｜华鑫证券研报指出，昊华科技2025年上半年实现归母净利润6.45亿元，同比增长20.85%。其中2025年第二季度实现归母净利润4.60亿元，同比增长25.56%、环比增长148.88%。公司通过“3+1”业务板块的多元化布局与产业链垂直整合，成功打造了兼具增长确定性与抗周期韧性的业务模式。同时公司加强客户信用管理，销售回款增加导致；筹资活动产生的现金净流出1.6亿元，主要是报告期内公司使用配套募集资金偿还项目贷款所致。战略方面，公司明确“上游做特、中游做强、下游做专”的发展路径，通过三级推进机制落实高端聚氨酯产业链规划，打造新的盈利增长点。公司产能逐步扩张，新项目有序产业化落地，看好后续业绩兑现。给予“买入”投资评级。