格隆汇6月19日｜华源证券研报指出，唐山港专注散杂货装卸业务，低负债稳经营支撑高分红。近年来，公司战略性剥离次级业务，聚焦主营业务提升盈利质量，通过谨慎的资本开支降低负债水平，支撑较高分红水平。近5年公司平均分红率超70%，未来分红或有望继续维持0.2元/股水平，股息率约5%。随着秦皇岛港向旅游港转型，公司有望承接部分秦皇岛港转移的煤炭货量。此外，港口整合进一步改善公司的外部竞争环境，降低价格竞争的必要性，或释放费率上升空间。鉴于公司经营稳健且分红率可观，首次覆盖，给予“买入”评级。