格隆汇6月19日｜一、利率/货币政策

美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变。

美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点。

鲍威尔：当前的政策立场做好灵活应对准备。

鲍威尔：美联储认为维持当前利率水平是适当的。

鲍威尔：终有一天美联储可能会达到一个适合降息的位置。

鲍威尔：关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度。

鲍威尔：当前的货币政策已略微收紧，仍适度具有限制性。

二、通胀

FOMC经济预期显示，2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别为3.1%、2.4%、2.1%。

鲍威尔：通胀水平一直略高于2%。

鲍威尔：预计5月份总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%。

鲍威尔：通胀数据温和部分源于房地产市场降温。

鲍威尔：美联储预期未来几个月内通胀将会显著上升。

鲍威尔：与2024年9月降息时相比，今年的通胀预期更高。

三、美国经济

FOMC经济预期显示，美联储将2025年GDP预估下调至1.4%。

FOMC会议纪要显示，近期指标显示经济活动仍在以稳健的速度持续扩张。

鲍威尔：在框架审查之后，将考虑加强经济预测摘要。

鲍威尔：经济不确定性有所减弱，但仍然处于较高水平。

鲍威尔：不确定性在4月份达到峰值，目前已减弱。

鲍威尔：经济似乎正以1.5%至2%的速度增长。

鲍威尔：经济处于稳健状态，净出口的异常波动使GDP衡量变得更加复杂。

鲍威尔：不确定性在4月份达到峰值，目前已减弱。

四、金融市场

美联储将贴现率维持在4.50%不变。

鲍威尔：框架审查将在今年夏末完成，届时将考虑是否对沟通策略进行调整。

五、关税

鲍威尔：近期通胀预期有所上升，关税是主要推动因素。

鲍威尔：今年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀。

鲍威尔：关税对通胀的影响可能会更为持久。

鲍威尔：关税效应已开始显现，预计还会进一步增强。

鲍威尔：关税措施需要一些时间才能传导到消费者。

鲍威尔：正在实时调整对关税水平的最新预估。

六、其他

鲍威尔：暂时没有考虑自己主席任期结束后的未来安排。

鲍威尔：美联储正在实施买断计划，预计将发现约10%的员工可以从事其他岗位。