格隆汇5月6日｜申万宏源研究指出，中国重工(601989.SH)2024年归母13.11亿元，略高于预增范围中值，同比由负转正；2025Q1归母净利润5.19亿元，同比增长284%，接近预增范围中值，符合预期。高价订单陆续交付，利润弹性验证。交付：据年报，公司2024年交付船舶62 艘/548.58DWT，同比增长13.4%。据克拉克森，公司未来三年（2025-2027）订单交付量（CGT）预计同比变化+9%、+31%、+31%，交付订单金额预计同比+27%、+53%、+36%。，当前2027年排产CGT、金额分别较2024年交付量高出87%、165%。301 对船厂影响较原方案大幅减弱，新签订单量及船价有望企稳上行。考虑到此前部分订单交付延迟，订单排产相应延后，参考最新排产情况，下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年预测。当前PO（市值订单比）0.63倍，处于历史底部（历史范围0.6-10），维持“买入”评级。