格隆汇4月18日｜中泰证券研报指出，万华化学(600309.SH)24年实现归母净利润130.3亿元，同比-22.5%；Q4归母净利润19.4亿元，同比-52.8%，环比-33.5%。业绩表现符合预期。公司作为全球聚氨酯龙头，在国内稳增长政策持续发力背景下，中长期利润增长确定性强。公司持续突破精细化学品、高端化工新材料等关键技术，自主研发的POE 装置一次性开车成功，打破国外垄断。国际贸易摩擦加剧背景下，欧洲工厂的获取在降低仓储&物流成本的同时有效降低贸易成本。另外，公司包袱减轻望轻装上阵，回购彰显长期发展信心。维持“买入”评级。