格隆汇4月11日｜国盛证券首席熊园表示，受特朗普关税影响，近期全球进入极度risk-off模式，股、债、商品普跌。海外市场短期核心矛盾是流动性危机，中长期核心矛盾是经济衰退。若流动性紧张程度持续加剧，可能导致“流动性紧张-被迫抛售资产-爆仓增加-流动性进一步收紧”的螺旋式危机，关注美联储是否会推出紧急工具向市场注入流动性。在关税节奏和经济形势明朗之前，预计资产价格仍将维持高波动。