格隆汇2月21日｜华泰证券研报指出，近期受益于乙烷关税下调以及C3部分产品景气改善，卫星化学(002648.SZ)竞争优势与盈利能力有望得到进一步提升。考虑25年公司α-烯烃项目落地，预计25-26年业绩仍有增长空间。维持“增持”评级。经国务院批准，《2025年关税调整方案》将自2025年1月1日起实施，其中乙烷对最惠国税率由2%下调至1%。本次关税调整将直接减少公司采购成本，提升了以乙烷裂解为核心工艺的轻烃化工企业的竞争力，同时为保障国内供应链稳定奠定了基础。伴随公司25年α-烯烃综合利用项目投产，公司成本优势有望进一步凸显。此外，多碳醇项目建成投产，高端新材料长期成长性可期。