格隆汇8月27日｜格隆汇中概研究院发布拼多多(PDD.US)首次覆盖报告（Shop Like A Billionaire: Temu On The Rise）。拼多多成立于2015年，于2018年在纳斯达克上市。拼多多在中国的电子商务市场份额已从2019年的7.2%上升到2023年的19%，成为全球第五大电子商务平台。拼多多主站主要涵盖国内业务，Temu涵盖海外业务。拼多多模式在国内市场得到了有效的证明，Temu将拼多多“社交电商+低价好物”模式应用到海外市场。虽然拼多多Q2营收不及预期，但随着全新半托管业务的推行，格隆汇中概研究院对于Temu海外市场中长期发展较有信心，Temu有望成为拼多多新的重要增长引擎，使拼多多向全球电商巨头坚实迈进。中概研究院预估拼多多2024年全年收入和EBITDA分别为580亿美元和170亿美元，分别同比增长69%和108%。目前，拼多多在2024/2025年的EV/EBITDA 估值分别为6倍和4倍，而同行业可比公司的估值为12倍和10倍。