格隆汇5月23日丨大摩表报告指出，内地工程机械股上半年于内地市场需求依然疲弱，渠道去库存和建筑活动放缓，主要受累于房地产建设，虽然基建资金正逐步改善，但仍然紧张。该行预期，需求疲弱的情况或延续至今年下半年，但同比跌幅或有所收窄。海外市场仍是内地工程机械股的增长动力，市场份额不断增加，新市场渗透率亦不断提高。路设备股方面，该行认为今年首四个月的铁路交通和铁路投资的复苏均超预期，反映车辆利用率提高及铁路建设加速。该行料2023至2025年的铁路设备将由谷底水平出现结构性增长，预期将累计交付约580套动车组，相对于2020至2022年的约480套增长约20%，对中国中车(1766.HK)及时代电气(3898.HK)有利。该行调整工程机械股目标价(见另表)，并偏好中联重科(1157.HK)、中国重汽(3808.HK)及时代电气。