今天中概暴涨的两个原因以及是否之后反转开启？ <[@创作中心,524733]> <[@社区话投资,524736]> 

一方面是前段时间大举唱空的摩根大通突然空翻多，上调了多个中概股目标价。虽然业内一直都说，券商反着买，别墅靠大海。但这次似乎南向资金又被点燃了一波情绪。

另一方面，今天下午重要会议上，领导也给出了积极信号。

那么今天中概的暴涨能否预示反转的开启？买卖的逻辑必须自洽，想要重启上涨必须解决2个中概股最核心的问题：

1、监管压力是否减轻

首先，不要期望监管会彻底消失，任何一个行业在如此体量之下都必须在阳光与约束下发展。

而力度上边际转向呵护似乎也是今年稳增长要求下的大概率事件，4月开始，每一份涉及互联网、平台的会议通稿都会仔细读每一个字，因为上层的态度转变，基本就是在个别用词之间。

比如在美国《外国公司问责法案》的问题上，跟PCAOB就有关中概审计底稿谈判的积极进展，很大程度上就是监管积极作为的体现

在版号上，4月11日版署发布了2022年首批游戏版号，也是自2021年8月版号暂停开始的再次发放。

平台经济在保障民生方面的突出价值以及对国内经济活力帮助，都是今年不可或缺的力量。

领导和平台经济的座谈会，信号意义可能会类似于2018年年底那样针对民营企业家的座谈会那样，代表着之前市场对于互联网蔓延的悲观情绪的修正。

总体而言，情绪面已经不必再过于悲观。

2、流量红利消退，互联网往哪走

过去互联网平台依靠流量红利取得高增长的时代可能已经过去。2021年线上平台整体流量（总在线时长）相比2020年仅仅增长7%（2019及2020年分别为11%和12%），而这个还是得益于疫情带来的居家办公网课需求。

线上流量已经进入了存量博弈的阶段，未来2-3年对用户流量的竞争或将更加激烈，不少平台也会进入个位数增长的时代。

随着流量瓶颈对于平台的挤压，行业可能会不可避免进入降本增效、优胜劣汰的厮杀阶段，就像达尔文进化论中的生物一样，活下来的只有两类：

找到第二增长曲线的新物种，以及断臂求生的巨头。

在厮杀的行情下，纵然估值会有所复苏，我依旧不建议大家通过指数的方式投资中概，不少的企业将会在大家的“陪伴”中逐步退出历史舞台。

互联网行业目前的情况是低估值+Z策鼓励，与一年多前的高估值+Z策打压形成了鲜明的对比。

当天的文章明确讲到，也许腾讯不会是互联网行业最有弹性的公司，但一定是确定性最高的公司。

这几年收获的最大的经验是，在我们这里做投资，Z策的风向就是最大的基本面。

当一个估值极低的行业，遇上Z策鼓励的时候，就是应该要乐观的时候了；

反之，在Z策开始打压一个行业，哪怕这个行业估值再低，也只会面临价值毁灭。

因此，在目前经济陷入困境，年轻人普遍失去对未来希望的时候，鼓励最具有活力的行业之一也就是互联网的时候，不妨相信一点：

接下来，互联网行业还会继续起飞，也许短期会有所谓的“利好出尽”效应，但半年到一年的维度，现在远不是高点。

市场就是这样无法预测，这也由此奠定了我的投资逻辑——不预测、只应对：
市场估值低的时候就多买点，仓位重一点；市场估值高的时候就少买点，仓位轻一点，耐心等待机会。
我们要相信过去一段时间在钻石坑边缘、黄金坑中的坚持买入，最终会给予我们丰厚的回报～
事实上，很多人接触股票和基金之后，就发现快乐总是一瞬间，更多时候是处在紧张，焦虑，懊恼，悔恨，后怕之中。这种长期被市场的波动，净值的涨跌牵着走的状态，就像一直端着的杯子放不下来，终有一天会被反噬，不是摔了杯子，就是断了胳膊。

因此投资的关键并不是在一朝一夕的涨涨跌跌中，我们应该放下对每日涨跌的纠结，价格便宜逐渐买，长持等待开花结果，这也是这段时间我碎碎念的东西。

政协重磅会议聚焦数字经济！  地方政策陆续出台

复盘

逻辑制胜

除了刺激房地产，其他都是不负责任的胡扯。消费更是一地鸡毛。

本次政府工作报告中财政发力意图明显，基建投资预计将持续发力

基于市场整体的盈利与估值判断，映射至结构，此刻应寻找低估值与盈利边际改善的交集，当前以基建与消费为核心的低估值板块具备上述优势。

今天有件大事，总理作了政府工作报告，里面提到了2022年GDP是5.5%左右。

这个目标比之前很多人预期的要高很多，我看了下，机构分析师们普遍认为2022年的目标会定在5%，毕竟2021年三季度只有4.9%，四季度只有4.0%，按照当下这个环境，想要超过5%确实是有点难度的。

但政府的信心很足，把目标定在了5.5%左右。

我们回顾下往年的目标和完成情况：

2018年目标是6.5%，实际完成是6.6%

2019年目标是6-6.5%之间，实际完成是6.1%

2020年因为疫情，没有定目标，实际完成是2.3%

2021目标是6%以上，实际完成8.1%

所以今年5.5%的目标既然提出来了，那么不出意外的话，肯定是要完成的。

完成GDP目标，最核心的还是三点，基建、地产和消费。

基建一季度已经开始放量，对应到股市里，一些中小市值基建股已经炒了一轮，龙头浙江建投一个月时间从7块涨到22块，但目前也仅限于炒中小市值，大市值基建股还没动。主要原因是大家还没看到基建的业绩，所以只是炒炒小基建题材，不敢去搞真正的大基建。

地产数据依然不太行，所以能看到，这几天很多城市接连不断的放出放松政策，首付从30%降低20%，房贷利率降低，取消限购限贷。但目前来看，三四线城市的房地产依然没什么起色，还要再等等，估计可能到下半年，政策叠加到一定程度，才可能爆发。

消费的话，现在确实很难，我和瓜嫂也没什么消费欲望，已经很少网购，去商场也只是吃饭。而且股市和楼市情况不好的，大家的消费欲望会更低，因为自己的资产正在以肉眼可见速度缩水，第一反应肯定是节衣缩食。 <[$万科Ａ(SZ000002)$]> <[$贵州茅台(SH600519)$]> <[@格隆汇小编,7495]>

刚刚看到了深圳7部门联合打击炒房组织的消息。随着财富的积累，居民想要买资产钱生钱那是很自然的。

我不知道10年房价在你的城市涨了多少，但是沪深300十年下来一共就涨了63%，加上散户进进出出最涨杀跌。十年下来投资股票能赚钱的人还是只有十分之一。

虽然港股通也允许投资者买 <[$腾讯控股(hk00700)$]> 这样的好股票，但也要有50万资金的门槛。有五十万流动资金的人不买房大概会被人笑死吧。

我想说的是，其实可能大家也不是想买房，而是不买房大家真的不知道还能投资什么东西。

不买房你还能怎么办？

房地产税会不会是压倒房地产市场的最后一根稻草？谁都不知道。悲观者以为叠加老龄化，城市房地产会崩盘。乐观者以为未来城市群是未来发展方向，人口继续流入，单身家庭会增多，房产需求还有未来。我似乎更倾向于乐观者，也许是因为我重仓地产股<[$新城控股(SH601155)$]> <[$新城发展(HK01030)$]> 不过我相信一点，房地产公司老板可能比我更担心这个，也更愿意花钱研究市场，我相信头部地产公司的判断。他们比我聪明。 

房地产税与房地产公司的未来

再有就是健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入的比重，有效发挥直接税筹集财政收入、调节收入分配和稳定宏观经济的作用，夯实社会治理基础。进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度。积极稳妥推进房地产税立法和改革。 

首先是是健全地方税体系，培育地方税源。完善地方税税制，合理配置地方税权，理顺税费关系，按照中央与地方收入划分改革方案，后移消费税征收环节并稳步下划地方，结合消费税立法统筹研究推进改革。在中央统一立法和税种开征权的前提下，通过立法授权，适当扩大省级税收管理权限。统筹推进非税收入改革。 

财政要支持健全国有资本收益分享机制，完善国有资本收益上缴公共财政制度。建立完善个人收入和财产信息系统，支持健全现代支付和收入监测体系，推动落实依法保护合法收入，合理调节过高收入，取缔非法收入，遏制以垄断和不正当竞争行为获取收入，为规范收入分配秩序营造公平、公开、公正的良好的社会环境。 

如何降低生育、养育、教育负担？

具体来看，《“十四五”规划纲要》提出，要完善幼儿养育、青少年发展、老人赡养、病残照料等政策和产假制度，探索实施父母育儿假。改善优生优育全程**，加强孕前孕产期健康**，提高出生人口质量。建立健全计划生育特殊困难家庭全方位帮扶保障制度。改革完善人口统计和监测体系，密切监测生育形势。深化人口发展战略研究，健全人口与发展综合决策机制。

此外，在四十五章第二节“健全婴幼儿发展政策”中，提出发展普惠托育**体系，健全支持婴幼儿照护**和早期发展的政策体系。

具体来看，要加强对家庭照护和社区**的支持指导，增强家庭科学育儿能力。严格落实城镇小区配套园政策，积极发展多种形式的婴幼儿照护**机构，鼓励有条件的用人单位提供婴幼儿照护**，支持企事业单位和社会组织等社会力量提供普惠托育**，鼓励幼儿园发展托幼一体化**。推进婴幼儿照护**专业化、规范化发展，提高保育保教质量和水平。

十四五”规划纲要：释放生育政策潜力 探索实施父母育儿假

专利也是另一种垄断，到最后新的入局者可能寸步难行

每万人口高价值发明专利拥有量，到2025年需要从6.3件增长到12件，是一个几近需要翻倍的目标，未来几年加大科学研究创新，将会是非常重要的政策目标。

数字经济核心产业增加值占GDP比重要从7.8%增长到10%以上，展示了政策对于数字经济核心产业未来的高度重视。

对于低碳环保，单位GDP能源消耗降低13.5%，单位GDP二氧化碳排放降低18%。达成这一目标核心办法也有详细叙述，重点控制化石能源消费，推动能源清洁低碳高效利用，深入推进工业，建筑，交通等领域低碳转型。

另一方面其实就是新能源，由于前次炒作过猛，近期虽然有政策支持但短线走势比较一般。不过从长远发展规划来看，新能源企业才是具备更长期投资价值的，传统行业企业即便产能受限，未来大概率也会面临行业萎缩，加大资本开支满足环保要求等问题，不具有长期投资价值。 

十四五规划传递的几个重要信号！

价值投资

题材挖掘

强大国内市场是构建新发展格局的基石。经过改革开放四十多年的发展，超大规模市场已成为我国经济发展比较优势，强大国内市场的发展特征加速显现。突出表现在消费市场持续扩张，“十三五”期间，我国消费规模不断扩大，消费结构持续升级，成为全球第二大消费市场。2020年尽管受到新冠肺炎疫情的冲击，我国最终消费支出占GDP的比重仍然达到54.3%，高于资本形成总额11.2个百分点，为近年来的最高水平。消费仍然是经济稳定运行的压舱石。 

强大的国内市场是一切的基石

坚持创新驱动，是全面塑造发展新优势的核心要义。因此，在各地方的政府工作报告中，“创新”二字是最引人关注的高频词汇。各个地方都不约而同地将加强科技策源能力，建设技术创新平台，支持成果转移转化等作为了2021年政府工作的重点。 

更加重视创新驱动

区域发展战略是我国经济社会发展的最大亮色之一，区域经济发展对我国经济发展尤其是国内需求产生了巨大推动作用。
从西部大开发、东北全面振兴、中部地区崛起、东部率先发展等区域发展战略，到推动京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展……一系列重大区域发展战略的深入实施，为我国构建新发展格局奠定了坚实的基础。今后，区域发展战略还将持续在构建新发展格局中发挥重要作用，因此，进一步将当地发展与国家重大区域发展战略相衔接，是各地积极融入新发展格局的重要举措。 

衔接好国家重大区域发展战略

中国作为大国，经济增长依靠内需，符合经济发展规律。面对我国社会主要矛盾变化带来的新特征新要求，要牢牢把握扩大内需这个战略基点。各地方、各行业、各市场主体结合自身优势，找定位、明路径，融入新发展格局，已经成为地方主导未来发展的思路。 

动态“链”思维推动工作

瞄准“十四五”以及2035年远景目标，2021年是承上启下的关键一年。考虑了经济运行恢复情况，着眼于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展，政府工作报告对2021年的经济增速设定了6%以上的预期目标。
这回是重质轻速的一个总体的思路。对于长期发展来说是一个莫大的好事。 

重质轻速

港股数字货运第一股诞生 维天运通(02482.HK)始终把货车司机群体放在重要位置

秉持长期主义的路歌，上市之后的它，将重新遇见加速实现战略目标和释放潜能的新起点。

中信证券：政策释放积极信号，关注后续盈利改善情况

互联网行业公司业绩基本面有望触底回暖，行业政策脉络逐渐明晰，市场对不确定性的担忧正在边际好转。

“数字经济”重磅会议召开，地方政策陆续出台，刘鹤：支持平台经济、民营经济持续健康发展

“数字经济”发展的春天来了？

【刘鹤：支持平台经济、民营经济持续健康发展】格隆汇5月17日丨据央视，全国政协今日召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。国务院副总理刘鹤指出，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。

格隆汇5月17日丨据人民政协报，全国政协把“推动数字经济持续健康发展”作为今年重要协商议题之一，并于今日通过专题协商会形式进行协商建言。

【华为等数字经济头部企业落地黑龙江】格隆汇5月13日丨黑龙江省政府与华为技术有限公司12日在哈尔滨花园邨宾馆签署了“深化战略合作协议”，开启全省招商引资季系列活动。华为计划在龙江落地区域总部，结合鲲鹏创新中心和昇腾人工智能计算中心，将构建龙江数字产业“双引擎”，鲲鹏创新中心和昇腾人工智能计算中心预计在年内投入使用。除了华为，接下来，百度、京东、腾讯、中兴、中科等数字经济头部企业也将陆续与黑龙江省签约。

【重庆市数字经济创新发展联合会成立】格隆汇5月13日丨据重庆日报，5月12日，重庆2022年数字经济创新发展活动在重庆高新区举行。活动中，重庆市数字经济创新发展联合会揭牌成立。包括两江新区产业数字化转型促进公司、西部（重庆）科学城数字科技公司、重庆誉成科技公司等8个市级数字化转型促进中心获授牌。

格隆汇3月11日丨十三届全国人大五次会议闭幕。

格隆汇3月11日丨十三届全国人大五次会议表决通过了关于修改地方各级人民代表大会和地方各级人民政府组织法的决定。

【十三届全国人大五次会议今日闭幕】格隆汇3月11日丨据央视，今天上午，十三届全国人大五次会议举行闭幕会。

【今日两会日程】格隆汇3月11日丨今天，十三届全国人大五次会议闭幕。闭幕会后，国务院总理将出席记者会并回答中外记者提问。

从三个层面解析2022年财政政策空间：实际赤字率远高于2.8%

实际赤字率4.6%，意味着支出力度大幅提升。

5月17日，全国政协把“推动数字经济持续健康发展”作为今年重要协商议题之一，并于今日通过专题协商会形式进行协商建言