其实要说起来，a股市场岁可能没有外围市场完善，但是a股也有很多业绩优秀的企业闪闪发光，茅台能到那个价格也不是空穴来风。但是在炒作的环境下，垃圾股暴涨然后割韭菜，优质蓝筹却在角落里吃灰，这种趋势就不好了，对于整个市场，机构和散户都不是好事。投资的目的就是挣钱，我们需要在安全的范围内挣的更多，这次严格的退市制度恰恰能让那些垃圾股早点退市，也是变向鼓励资金回流蓝筹白马。当然我们再深入想想，监管部门今年来，对于炒作风的打击是很有力度的，这从某种程度上打击了正规投资者的信心，但是长久来看，这是好事，沙子里什么都有，一不小心就扎了手，等到大浪淘沙之后，珍珠自然就闪闪发光。

退市新规

大浪淘沙 珍珠方现

对那些垃圾公司要远离，很可能2021年有大批垃圾公司直接退市。

这对于a股整个市场来说是一个大好事，淘汰垃圾，整个a股肌体才能运行更健康，这是注册制全面推行的重要信号

在退市新规震慑下，今日上午ST股迎来大面积跌停，与此同时，Wind低价小市值指数上午跌超2%。
        12月15日，ST板块走势分化，个股涨少跌多，近40只个股跌超4%，其中*ST中孚、*ST刚泰、*ST晨鑫等20只个股跌停。
        据机构统计，1999年以来(截至2020年12月14日)，A股退市企业仅125家，不符合挂牌情形、吸收合并、连续亏损是三大主要退市原因。1999年以来，A股平均退市率仅0.36%，相比美股6%的退市率(2011年以来)，有较大的提升空间。

跌停潮！20只ST股跌停 

退市制度终于在千呼万唤中走来，本次改革后，对于想突击“保壳”的上市公司难度也会加大，此前，很多上市公司在连续两年亏损或净资产为负值面临退市风险时，在下一年度常会通过各种“财技”打擦边球，实现“报表式”盈利以规避退市。本次改革后，各种数据交叉配合，通过打组合拳的方式将进一步提高“保壳”难度。<[@格隆汇精选,165127]> 

良性循环，用脚投票

难啊，美国人花了那么久建立的制度，其中教训，博弈和妥协多到无法想象。赔付机制可以期待，我们期许的法治，真的是可望不可及。

唉！不能拖三拉四、拖泥带水，要让50.60.70人看到法制（⇒投资）柔光！

美股的赔付机制是很美好，但是那是多少次博弈和妥协的结果。国内的司法制度目前能和人家比吗？先一步步来吧。直接把人家所有制度拿过来，没有执行和可操作性都是扯淡。

退市重要？在我看来，一套循序渐进的集体诉讼、赔付机制才是资本市场前行之暖流

退市新规在千呼万唤中终于出炉，更严厉的要求对于清退市场中没有经营实质，但利用壳资源不断炒作的股票是一大打击。也是为了全面注册制打下的基石。好的制度还要看怎么执行，对于制度本身也要关注是否有后续继续优化的必要性。中国的制度建立因为自上而下，相比美英会迅速。但条规的合理性和执行程度还有待检验。不过大方向已定，资本市场新的变局已然开启，游戏规则改了，价值的锚还在那里。我们需要一个成熟的市场，不为任何目的服务，保护投资者利益，最终完善金融市场。 

流水不腐，户枢不蠹

上海证券交易所和深圳证券交易所就退市新规征求意见，完善面值退市指标，新增市值退市指标，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，以避免原“股票面值”可能存在的理解歧义。同时新增“连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元人民币”的强制退市市值指标。
        根据财务指标新规，截至今年前三季度，55公司营收低于1亿元，且扣非前/后净利润为负。请投资者理性投资，注意相关风险。

最重要的退市制度来了

退市新规来了。12月14日晚间，沪深交易所发布了改革后的退市制度征求意见稿。以下为时报君提炼的内容要点：

1、新增市值退市，标准为连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元。此外，面值退市标准明确为“1元退市”。

2、财务指标有变。取消单一净利润和营收指标，新增组合指标：扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST，连续两年，终止上市；退市风险警示股票被出具非标审计报告的，触及终止上市标准。

3、新增规范类指标，信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。出现上述情形，且公司停牌两个月内仍未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市。

举个例子：昔日某公司的1001项奇葩股东大会议案、某公司董监高集体表示其对披露公告无法保证其真实性等，将可能触及退市红线。

4、新增财务造假类指标：过去3年虚增利润、净利润每年平均金额均超当年相应数据的100%，且总额超10亿元；或资产负债表各科目过去3年虚假记载金额合计数额超净资产50%，且总额超过10亿元。

5、压缩缓冲期。取消暂停上市和恢复上市，明确连续两年触及财务类指标即终止上市。

6、面值退市、市值退市类改为不设退市整理期。其余类型退市整理期首日不设涨跌幅限制，退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日，同时放开首日涨跌幅限制；重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日，延后到收到行政处罚决定书或法院生效判决之日。

7、新增“信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷”退市指标。具体情形包括：证券交易所失去公司有效信息来源；公司拒不披露应当披露的重大信息，严重扰乱信息披露秩序，并造成恶劣影响等。上市公司存在前述违规情形且拒不改正的，将坚决予以出清。

举个例子：上市公司信息披露责任人失联、重大消息秘而不宣等，将可能触及退市红线。

8。公司股票终止上市的，可转债同步终止上市。

9。新增四种风险警示类型：最近一年被出具非标审计报告；最近三年扣非净利孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；违规担保余额超一千万元或达净资产的5%以上；无实控人的公司，向第一大股东提供关联资金较大。

10。设立风险警示板。风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易，设置交易量上限，每日累计买入单只股票不得超过50万股。普通投资者首次买入该板股票，需签风险揭示书。参与退市整理股票，需满足“50万元资产+2年投资经验”的门槛。

11。全市场在主要退市指标、退市流程等安排上基本保持一致。

12。关于过渡期安排：已暂停上市的，2020年年报披露后，仍按老办法；已实施风险警示的，有三种处理方式：

1)未触及新规退市风险警示和其他风险警示情形的，撤销警示；

2)未触及新规退市风险警示，但触及旧暂停上市规则的，不暂停上市，实施其他风险警示；

3)触及新规退市风险警示和其他风险警示，按照新规实施风险警示。

13。非ST公司，财务类退市风险警示情形、退市指标及新增重大违法退市指标均以2020年为首个起算年度。

退市新规来啦

资本市场30年来，退市法律制度逐步完善。自2006年证券法修订开始，退市制度历经四次重大改革：2006年配合证券法修订，明确规定了终止上市条件等；2012年制定面值退市标准，财务类、交易类、规范类退市指标体系基本形成；2014年健全主动退市制度、明确实施重大违法强制退市制度；2018年，完善重大违法强制退市制度。随着2020年3月，新《证券法》正式生效施行，第五次改革开始。这次退市有诸多看点，请看下图：

东方财富Choice数据显示，自2001年PT水仙退市，迄今已有81家(不含吸收合并、重新上市等公司)公司退市，2005年是早年的一个高峰，当年有12家公司退市。

此后的2008年、2010年-2012年、2014年5个年份均没有公司退市。2015年以来，退市公司数量呈逐年增加态势，2019年全年有9家公司退市。

进入2020年，上市公司退市步伐进一步加快，迄今已有17家公司退市，超过2015年，成史上退市公司数量最多的年份。

沪深交易所股票上市及退市规则修改看点

什么时候退市制度真正完善了，牛市就来了

坚决出清，200多家A股上市公司已在退市边缘

证监会这面“照妖镜”，让多少垃圾股现了原形？

退市新规落地！高危预警股生变，34只或被ST，17只存终止上市风险（附高危名单）

退市新规下，哪些公司有被“ST”的风险？

本次退市新规的“威力”究竟如何？

【受益退市新规 万达电影(002739.SZ)收涨4.44%】格隆汇12月15日丨万达电影(002739.SZ)今日跳空上涨，盘初一度涨9.88%报18.58元，之后逐步回落，最终收涨4.44%报17.66元，市值394亿元。上交所深交所昨晚分别就退市公司重新上市实施办法向社会征求意见，其中财务类指标原先只看净利润盈亏，现在改成扣非后净利润为负，且营业收入低于1亿元的组合指标。有分析人士指出，今日万达电影股价强势的主要原因是证监会公布的退市新规利好。2019年万达电影净利润亏损47.22亿元，2020年前三季度再度亏损20.34亿元，不出意外的话2020年全年业绩较大概率亏损。按照此前退市规则连续2年亏损将被戴帽ST。2021年若疫情不消失，公司就会*ST，若再面临巨额商誉减值，2022年退市风险大大增加。而退市新规出来后将大概率降低万达电影的退市风险。市场有分析猜测，近期万达电影的非公开定增仍有多家知名机构参与，或许是对刚刚公布的退市规则有所预期，所以敢大胆参与定增。

【20个交易日市值低于3亿将退市 A股10亿以下市值股全线下跌】格隆汇12月15日丨截至半日收盘，A股市场10亿以下市值股今日全线收跌，且多股跌停，主要以ST/*ST股为主。据统计，目前A股市值在10亿以下的个股共30只(除14只停牌股)，除天翔环境和凯迪退外，其他均为ST/*ST股。昨晚上交所和深交所就退市新规征求意见，完善面值退市指标，新增市值退市指标，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，以避免原“股票面值”可能存在的理解歧义。同时新增“连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元人民币”的强制退市市值指标。

退市历史性时刻，A股近3000亿市值目瞪口呆

酝酿已久的退市新规，终于来了。

史上最严退市制度？还不够严

中国股市退市制度走向市场化、法治化、常态化。

新一轮退市制度改革公开征求意见！完善4类强制退市指标、取消暂停上市和恢复上市

新一轮退市制度改革公开征求意见！

退市新规即将“亮剑”  专家建议将严重主观恶意违规纳入指标

预计退市相关细则将很快向社会公开征求意见。

12月14日，沪深交易所向市场发布了退市新规的征求意见稿。借鉴了科创板、创业板的注册制改革经验，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化。