美国联储局加息机会低，基金又要追数，港股近期内容易升。真知伟见|伟哥踏入第四季，我自己对后市比较乐观，原因有二：1.上月美国议息前夕，我在我的网志预期美国9月加息机会不大，而且今年度余下两次议息会议加息的机会也甚微，这将有助稳定市场及促使资金回流新兴股市；2.大部份港股基金今年的表现都不佳，我认识的基金经理也坦言现在有“追数”的压力，故此

重啟Risk-on 模式

$鞍钢股份(hk00347)$业绩如期下滑。上半年销售收入下滑24%至289.9 亿元。净利润下滑73%至1.55 亿元。EPS 为0.021 元。鞍钢七月中发布盈利预警和业绩快报，业绩已经被市场反应。产销稳定，产量略有下滑。集团上半年产铁1095 万吨，同比下滑0.95%。 钢材产量为978 万吨，同比下滑3.75%。销量为937 万吨

鞍钢股份（00347.HK）等待钢价企稳反弹

$鞍钢股份(hk00347)$钢铁业正受产能过剩问题困扰，钢材需求及价格皆低迷，今年钢企股价普遍走弱，惟昨日却随资源股炒上，在中央力谷基建投资及憧憬国企改革，短线可博其在基建政策憧憬下反弹。摩通：看好今季需求中国经济数据未如理想，「保七」岌岌可危，中央近日频出招救经济，包括将非限购城市买楼首付比例降至25%，以及对1.6L及以下汽车购置税

钢铁股落后 追鞍钢股份（00347.HK）马鞍山钢铁（00323.HK）

核心观点$中国软件国际(hk00354)$的“互联网+”:整合IT服务长尾市场,组织结构全面变革。 蓝筹客户、行业经验和云服务为业务模式的转型奠定基础。恢复覆盖给予买入评级,目标价HK$3.66,具有22%的潜在上升空间。中软国际IT服务转型战略逐步落地,新的盈利模式雏形初现。中软国际的“互联网+”实践主要依托其“JointForce”众

中国软件国际(00354)-IT服务“互联网+”再出发

$中国软件国际(hk00354)$2015年上半年,中软国际整体营收同比增长23.3%至23.9亿元人民币。受制於盈利能力较低的集成业务占比提升,公司毛利率同比收窄1.6个百分点至28.4%,不过,销售及管理费用率在规模效应下同比改善2个百分点至18.8%。因此,公司净利润同比大幅增长37.9%至1.4亿元,净利润率同比改善0.6个百分点

中国软件国际（00354.HK）高速成长将持续

国企改革成为近日市场焦点。昨日，市场传出石油天然气体制改革管网分开的消息，“三桶油”再度引起市场的关注。就石油天然气体制改革，高盛分析认为，行内两间大型的综合型油$中国石油化工股份(hk00386)$  及$中国石油股份(hk00857)$ 将较受惠。该行估计，这次的改革可令中石化的市值较目前提升41%至380亿美元；而中石油也可提升22

融慧财经：中石化多领域受惠改革 潜在市值提升大

$中国石油化工股份(hk00386)$ ﻿巴菲特旗下公司伯克希尔递交SEC(美国证券交易委员会)的文件披露，截止6月30日，股神已经全部抛售了所有英特尔股票，大量减仓UPS和强生，但却买入了2700万股炼油公司Philips 66股票。香港大盘破净蓝筹持续大涨，中石化、中石油等能源股更是独领风骚，石油价格处于周期大底部+巴菲特的股神效应再

先知先觉的巴菲特：油价大跌之际，巴菲特重仓买入了油气股

$中国石油化工股份(hk00386)$ ﻿2012年9月，中国石化开始启动智能工厂（试点）总体规划设计。2013年，选择燕山石化、镇海炼化、茂名石化、九江石化4家企业作为试点项目建设单位，并组织开展了项目的集中设计和软件研发工作。2014年结合企业需求，开展了现场实施工作。2015年7月2日，九江石化智能工厂试点被工业和信息化部列为201

中国石化智能工厂试点成效明显

摩根士丹利发表报告指，相信中石化(00386.HK)股价60日内有60%至70%机会跑赢大市，这是由於中石化的下游业务庞大，在油价低迷的环境下，相信其盈利在内地三大油企中最具韧性。中石化评级为“增持”。

中国石油化工股份（0386.HK）相信股价60日内将跑赢大市

$马鞍山钢铁股份(hk00323)$瑞信报告指出，马钢中期亏损扩大逊预期。期内，销售及一般行政成本支出上升幅度高於预期，因出口业务增加，导致物流成本上升，以及地方ZF徵收的土地使用税增加。该行估计，集团全年亏损进一步扩大，每股亏损预测由原来的0.111元人民币扩至0.34元人民币，目标价由2.6元下调至1.9元，而由於估值得到支持，评级由

瑞信升马钢(00323.HK)评级至「中性」

“尖沙咀TST以往作为内地游客的购物天堂，地位已被新TST取代，即东京、首尔及台北

旅游领跌再觅新路 香港寻路“稳增长”

$金蝶国际(hk00268)$ ：云业务表现突出，具有长线投资价值，买入评级上半年收入不及预期，云业务收入增长强劲：截止2015  年6月，公司收入为7.58  亿元，相比去年同期增长1.1%，低于市场预期。其主要原因在于受公司ERP  产品直销转分销的渠道策略改变影响，ERP  业务收入由去年7.05  亿元同比下降4.1%至6.76 

金蝶国际-0268.HK-云业务表现突出，具有长线投资价值

港股军工良品一览：中船防务（317）：南船军工整合龙头，未来资产注入、南北船合并预期较大；中航系：军工板块核心，最受关注，军工集团中资产证券化率也是最高，旗下港股公司有中航科工（2357），中国航空工业国际（232）、中航国际控股（161）、幸福控股（260）。

港股军工良品一览

$中化化肥(hk00297)$$中化国际(sh600500)$ $盐湖股份(sz000792)$作者：石之云上一次推荐个股，应该是去年推荐的中化国际，到我5月底，6月初提示退出，到退出整个A股，理论上有2-3倍涨幅，而且就算持有，目前也依然有一些盈利。当然后来买入港股中化化肥，也遭遇较大挫折，但是不妨碍作为3-5年周期的长线投资。首先，为

对于2015年化肥行业的思考：中化化肥适合长线投资

$比亚迪电子(hk00285)$ 比亚迪电子是传统行的原料代工企业，所以其商业模式非常简单，就是接单回来，帮品牌商生产产品，那比亚迪电子目前主要是生产金属外壳。那么我们来分析一下这个公司和行业。首先从公司来看，目前属于行业的前列，在国内仅次于富士康。生产方式是需要买入机器，然后再进行生产，所以主要的费用是机器购买和厂房建设还有员工工资。其

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