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-传统风冷，扛不住智算的 “高温考验”
过去几十年，风冷是服务器散热的 “主力军”，靠风扇吹风带走热量，简单又低成本。但现在，智算中心对散热提出了 “高效 + 低耗” 的双重要求，风冷的短板彻底暴露：

效率不足：高功耗芯片产生的热量呈指数级增长，风冷依赖空气导热，效率远跟不上，轻则导致芯片降频，重则直接宕机；

能耗太高：为了降温，风冷需要大功率风扇满负荷运转，在智算中心散热能耗占比能达到 30% 以上，完全不符合 “绿色数据中心” 的要求；

天花板明显：当单机柜功耗突破 100kW 后，风冷就已力不从心，Rubin 架构直接把单柜功耗拉到 350kW，风冷彻底 “失效”。



-液冷技术：从 “可选项” 变 “必选项” 的关键
当风冷扛不住时，液冷技术成了破局的核心方案。液冷天生具备两大优势：

散热更高效：无论是冷板式液冷（液体流过芯片附近的冷板），还是浸没式液冷（芯片直接泡在绝缘冷却液里），都能精准、快速带走热量；

能耗更可控：液冷系统的能耗比风冷低 40%-60%，能直接降低智算中心的 “散热成本”，这对常年高负荷运转的算力基地来说，是实实在在的 “降本增效”。

而 Rubin 架构 350kW / 柜的设计，更是给行业划了一条 “红

智算芯片高功耗倒逼散热技术革新，液冷服务器成 “刚需”

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当前全球科技竞争聚焦前沿领域，量子科技凭借颠覆性潜力，正从实验室走向产业舞台。2025 年 10 月经济日报点名其为未来产业核心，中外近期技术突破频现，市场热度也同步攀升。

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-政策定调：未来产业的 "国家名片" 已就位
经济日报 10 月 18 日点名量子科技为未来产业核心方向。中信证券在《十五五未来产业前瞻》中明确，量子科技有望首次以独立章节纳入国家级规划，政策定位从 "基础研究" 升级为 "技术突破与场景应用并重"。工信部将其纳入 "揭榜挂帅" 重点领域，执行 15% 所得税优惠，研发费用加计扣除比例提至 150%，金融监管总局正推动量子加密在跨境支付等领域试点。

这种 "顶层设计 + 精准扶持" 的政策体系，为量子科技产业化铺平了道路。



-中外技术突破
1. 国内硬核突破：通信领域率先落地​

中国电信量子研究院近期实现的 80 公里经典 - 量子共纤传输突破（速率超 10Tb/s），实则是我国量子通信产业化的缩影。这一技术解决了量子密钥与传统光通信网络的融合难题，而其背后是更庞大的 "天地一体" 网络布局 —— 已建成超 1 万公里量子骨干网，"墨子号" 卫星实现 1200 公里星地密钥分发。


政策锚定 + 中外技术双突破！量子科技正迎来“从实验室到产业化落地”的关键窗口期

流感全球蔓延 + 国内预警提前！抗流感板块逆势爆发!


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近期流感警报持续拉响，日本单周病例超 9000 例、近千校停课，国内南方流感活动上升，专家预警流行季或提前且毒株变化。在此背景下，A 股抗流感板块异动。



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-全球流感已现，国内预警升级
国际疫情破防

日本一周流感病例超 9000 例，连续 8 周激增，近千所学校停课，多毒株并行传播。英国、德国等欧洲国家病例也显著增加，全球流感季较往年提早 5 周启动。

国内风险迫近

中疾控数据显示南方流感活动已抬头，流行毒株切换为甲型 H3N2（去年为 H1N1），人群普遍缺乏免疫力。专家预警：受气候异常、社交活动恢复等因素影响，国内流感季或提前爆发，感染规模恐超往年。




-板块异动逻辑
需求端：量价齐升确定性强

1、流感药物市场正加速扩容，2025 年中国市场规模达 240 亿元，预计 2030 年突破 400 亿元。2、医保扩容激活需求，13 种抗流感药纳入 2025 版医保，治疗渗透率将提升 18-22 个百分点。3、季节因素叠加，气候变暖使流感季延长 2-3 周，年度发病基数增 8%-12%，10 月后南北需求同步攀升。



资金端：板

流感全球蔓延 + 国内预警提前！抗流感板块逆势爆发!


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自然资源部官微明确将深地探测标准化列为 “十五五” 核心任务，其背后是我国应对资源安全与全球竞争的战略抉择。

数据显示，我国浅部资源开发已近极限，深层超深层油气资源达 671 亿吨油当量（占全国 34%），深部矿产储量占比超 50%，而当前开采深度仅及资源富集层的 1/3。更关键的是，深地承载着能源替代希望 ——3000 米以浅地热资源相当于 860 万亿吨标准煤，是我国年能耗的 2600 倍；四川万米深天然气资源超 5 万亿立方米，可满足全国 20 年消费需求。

随着全球深地经济规模 2030 年将突破 25 万亿美元，我国 “十五五” 期间有望形成 3-5 万亿元 / 年市场体量。



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-市场表现
德石股份2连板，是国内重要的螺杆钻具制造商之一，主要从事油气钻井专用工具及设备的研发、生产与销售；石化机械2连板，公司是国内研发实力领先、产品门类齐全的油气和新能源装备研发、制造服务企业；

还有神开股份、中信重工，深地经济概念斩获4个二连板。印证市场对赛道价值的高度认可。





-四大设备细分领域的核心价值
1. 钻探设备：深地探测的 “先锋尖兵”

战略定位：打通深地资源通道的 “第一关”，决

深地经济—— “十五五” 战略必争之地

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 <[$澄星股份(SH600078)$]>  <[$兴发集团(SH600141)$]>  <[$六国化工(SH600470)$]>  <[$川发龙蟒(SZ002312)$]> 

磷化工澄星股份 5 连板的强势赚钱效应持续领跑。这波行情绝非偶然炒作：磷化工的核心逻辑已从传统化肥周期，转向新能源与半导体双轮驱动 ——

超纯黄磷既是固态电池电解质关键原料，又是半导体电子级磷酸的 “源头基材”，500GW 电池需求与半导体国产化催生巨量缺口，叠加产能严禁新增，供需矛盾下，澄星股份的连板正是市场对这一硬核逻辑的直接投票。



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-固态电池 + 半导体，超纯黄磷成 “双料刚需”
过去磷化工常被归为周期品，依赖传统化肥需求波动，但如今两大高景气赛道彻底重塑其价值 ——​

一方面，固态硫化物电解质是新能源电池的突破方向，超纯黄磷是其不可或缺的原料，按 500GW 固态电池年产量测算，年需超纯黄磷 6.8 万吨，而当前全国产能仅 2 万吨，缺口直接拉满；另一方面，半导体国产化加速，电子级磷酸作为芯片制造关键辅料需求激增，而超纯黄磷正是电子级磷酸的 “源头”，直接关系供应链安全。​

更关键的成本优势：硫化锂价格高达 300 

磷化工：澄星股份 5 连板点燃情绪，超纯黄磷双驱动（固态电池 + 半导体）打开长空间

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磷化工板块新高，其核心逻辑已从传统化肥周期，转向新能源与半导体双轮驱动 —— 超纯黄磷既是固态电池电解质关键原料，又是半导体电子级磷酸的 “源头”，而 500GW 电池需求与半导体国产化催生巨量缺口，叠加产能严禁新增，供需矛盾下，磷化工的战略价值正被重新定价。



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-固态电池让磷化工从 “周期” 变 “成长”
过去磷化工常被归为周期品，依赖传统化肥需求波动，固态电池的产业化，彻底打开其第二增长曲线 ——​固态硫化物电解质是核心突破方向，而超纯黄磷是其关键原料。

按固态电池年产量 500GW 测算，每年需 6.8 万吨超纯黄磷，可当前全国超纯黄磷产能仅约 2 万吨，需求缺口拉满。

成本弹性：硫化锂价格 300 万元 / 吨，而五硫化二磷（超纯黄磷下游形态）价格占比仅 2%-5%，但质量占比却达 60%-70%。这意味着超纯黄磷即使大涨，对下游电解质成本影响极小。




-有望复制“PVDF”十倍行情，超纯黄磷的 “供给窒息” 逻辑
PVDF 价格暴涨十倍的逻辑是 “需求爆发 + 产能难增”。如今超纯黄磷正完美复刻：​

需求端：除固态电池外，半导体进程加速，电子级磷酸作为芯片制造关键辅料需求激增，而

下一个固态电池PVDF逻辑：磷化工凭新能源 + 半导体双逻辑，开启趋势性行情

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当全球碳中和进入攻坚阶段，光伏、风电等可再生能源以年均两位数的增速重塑能源结构，发展却受间歇性制约。在此背景下，储能从 “辅助配套” 跃升为能源转型“核心引擎”。

国际可再生能源署（IRENA）将其定义为 “能源转型的关键支撑”，Wood Mackenzie 则预测未来十年全球储能装机将实现七倍增长，国内大储市场的爆发与资本市场的积极反馈更印证了这一赛道的确定性。



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-战略定位：能源转型的 “压舱石”

国际可再生能源署（IRENA）在《光伏与储能助力能源转型》报告中明确将储能定位为能源转型的关键支撑。

经济性突破：随着光伏与储能成本持续下降，“光伏 + 储能” 已成为全球最经济的绿色能源解决方案。​

技术升级赋能：锂电池储能正突破 4-8 小时响应时长限制，构网型储能更具备电压稳定、黑启动等传统电厂核心功能，可解决高比例可再生能源并网带来的电网波动问题。沙特红海项目已实证该技术可行性 —— 这个全球最大离网可再生能源项目，凭借构网型储能实现近两年 100% 可再生能源供电。




-市场潜力：
Wood Mackenzie 预测储能市场爆发：

规模跃迁：未来十年全球储能装机将增长七倍至 1

储能——能源转型的 “关键支柱” 与碳中和 “核心引擎”

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中芯国际正测试由宇量升制造的深紫外GKJ—— 设备突破将直接拉动上游材料需求：

一方面，gkj需与gkjiao、硅片等材料精准适配，测试过程会加速国产材料的验证与导入；另一方面，若后续国产gkj实现规模化应用，将打破海外设备垄断对材料产业的制约，为半导体材料国产化打开更大空间，成为板块强势运行的重要催化剂。


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-赚钱效应持续释放
半导体硅片：立昂微股价创阶段新高；沪硅产业突破前期压力位大幅上涨，资金关注度持续提升。从板块看，半导体材料指数近期走势强劲，9 月 17 日至 22 日累计涨幅超 3.6%，而在GKJ测试消息催化下，硅片赛道热度进一步升温。

作为芯片制造的 “基底材料”，硅片需求与晶圆产能直接挂钩，SEMI 预测 2025 年全球晶圆产能将增长 7% 至每月 3370 万片，叠加国产设备突破预期，硅片企业业绩增长确定性显著。

gkjiao基材：华软科技三连板，股价新高。这一表现背后，是当前国内gkjiao国产化率以每年 5%-10% 的速度提升，而中芯国际测试的动作，将进一步倒逼gkjiao等配套材料的国产化进程。


-半导体材料是 “不可或缺的基石”
1、设备与材料协同，支撑产业链​

设备突破 + 国产替代 + 需求爆发：半导体材料——产业链的核心基石

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美联储降息预期日益明确，国内 "9.24" 金融政策组合拳预期。在全球流动性宽松与国内政策红利的共振下，估值处于历史低位的大金融板块正迎来估值修复与业绩改善的双重机遇。



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-全球流动性宽松：美联储降息打开估值空间
市场对美联储货币政策转向共识明确，美联储：9月降息25基点概率95.9%，10月或累计降50基点。多数机构预测将开启连续降息，10 月、12 月或继续跟进。


 
这一趋势对中国大金融板块形成三重支撑：一是美元走弱缓解人民币汇率压力，2025 年上半年外资已净增持境内股票和基金 101 亿美元，扭转此前净减持态势；二是全球无风险利率下行，提升高股息金融股吸引力，挪威央行近期斥资 2395.82 万港元增持众安在线即是例证；三是为国内货币政策操作释放空间，助力政策效果落地。



-“9.24” 政策：红利持续赋能行业基本面

2024 年 9 月 24 日，央行等三部门推出的降准降息、降低存量房贷利率、创设股市稳定工具、推动中长期资金入市等政策，经过一年实施成效显著。

政策发布当日，股票型 ETF 净流入超 180 亿元，A 股获 2021 年 3 月以来最大单日净买入，中长期资金入市

流动性共振下的大金融机遇：美联储降息与 9.24 预期双轮驱动

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 <[$首开股份(SH600376)$]>  <[$百利科技(SH603959)$]>  <[$山东矿机(SZ002526)$]> 

9 月 10 日，马斯克在 AI1-n 峰会上披露的Optimus机器人最新进展，为全球人形机器人产业投下了一颗重磅炸弹。他宣布第三代 Optimus 将实现手部灵活性突破、搭载先进 AI 大脑并有望量产，这三大优势将重新定义行业标准。

国海证券指出，在特斯拉 Optimus 的技术突破与量产推动下，全球人形机器人产业正从实验室走向规模化落地，行业产业化进程将迎来爆发式增长。



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-技术突破：重构行业标准
Optimus V3 的核心突破集中在两点：手部采用高度仿生设计，每手含 26 个独立执行器，接近人类手部 27 个自由度，可完成夹硬币等精细与重型操作；“AI 大脑” 整合 xAI 的 Grok 语音助手，搭载特斯拉 FSD 神经网络，能从视频自主学习技能。




-量产能力：破解规模化难题

2025 年将开启 Optimus 试产，目标 5000 台。成本控制上，自研行星滚柱丝杠替代进口减速器，单价从 2800 美元降至 600 美元；复用 Model Y 电池

Optimus 领航：机器人产业链迎爆发式增长窗口期

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房地产行业正经历从深度调整到逐步企稳的关键转折期。

在地产 AMC 全力化解债务风险、新型城镇化战略深入推进、政策拐点明确显现以及一线城市调控持续优化的多重积极因素共振下，房地产板块的投资价值正被重新认知。


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-地产 AMC 化债：风险出清

AMC 成为房企债务化解核心力量。2025 年协信远创 623 亿元债务重组案中，AMC 通过 “核心资产收购 + 剩余资产信托” 模式盘活资产，避免了价值缩水。上海壹号院等项目经 AMC 运作实现快速去化，2025 年以来 AMC 在地产不良资产投资已达 1200 亿元。

同时，房企融资环境改善，AMC“资金 + 结构 + 资源” 介入模式重塑行业信用生态。


-新城市化：激活需求

新型城镇化战略打开结构性空间。2025 年政府工作报告聚焦城市更新与老旧小区改造。明确提出 "坚持以人为本提高城镇化质量水平"。这一政策导向与 "十四五" 新型城镇化实施方案一脉相承，形成了 "人口市民化 - 公共服务均等化 - 住房需求品质化" 的完整传导链条。


-政策拐点：内外宽松

2024 年 9 月政治局会议提出 “促楼市止跌回稳”，后续 “四取消、四降低、两增

AMC 化债+ 新城市化 + 一线松绑：房地产板块迎企稳回升新契机

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晶圆代工龙头台积电 8 月销售额同比激增 34%，分析师看好 9 月当季继续保持 25% 高增长，这组数据不仅印证了全球 AI 算力需求的爆发式增长，更揭示了一个关键趋势：

在英伟达高端芯片供应受限的背景下，国产 GPU 正迎来历史性替代机遇。
 <[$天普股份(SH605255)$]>  <[$华东重机(SZ002685)$]>  <[$科德教育(SZ300192)$]>  <[$海光信息(SH688041)$]> 


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-全球算力饥渴为国产 GPU 打开了空间

台积电的业绩增长主要来自 AI 芯片代工业务，其生产的英伟达 H200 等旗舰产品长期占据国内 70-80% 市场份额。美国对高端芯片的出口限制持续加码，倒逼国内市场加速替代进程。

中国移动 51 亿元 AI 服务器采购大单中，类 CUDA 生态设备占比显著提升，其中中兴通讯斩获 8.85 亿元订单，2024 年底国产 GPU 首次在购置成本上低于英伟达 A100，中信证券指出这一经济性拐点将加速替代进程。




-政策与市场共振

苏州市 7 月出台的 AI 芯片扶持政策：对 12nm 及以下制程流片费用给予最高 1000 万元补贴，

台积电 34% 暴增印证全球算力缺口，国产GPU迎需求爆发！

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 <[$新华都(SZ002264)$]>  <[$东百集团(SH600693)$]>  <[$环球印务(SZ002799)$]>  <[$杭州解百(SH600814)$]> 

8.73 亿月活的高德地图杀入团购战场，资本市场迅速反馈：三江购物连续两日涨停，新华都涨停。阿里这场避开口碑网、押注高德是一次基于生态协同的精准出击。


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-战略迭代：

阿里在本地生活赛道的试错从未停止。15 年重启口碑网时，砸下 60 亿重金，最终因 "市场不成熟”等因素退场。

如今选择高德作为新载体。QuestMobile 数据显示，2025 年 3 月高德地图以 8.73 亿月活坐稳移动互联网第四极，其 "导航 - 打车 - 到店" 的场景闭环，完美解决了团购业务最核心的流量转化问题。用户在查询目的地时自然触达团购服务，这种 "工具刚需 + 消费场景" 比独立 APP 高效百倍。


更关键的是，高德已实现盈利并贡献增长，2025 财年阿里本地生活集团收入 670.76 亿元，同比增长 12% 的业绩，印证了这一载体的商业价值。


-生态协同：

高德 8.73 亿月活构成流量基座，支付宝的支付闭环解决交易转化难题，再叠

橘子洲坤坤