北矿检测的主营业务为矿石等检验检测服务，2024年6月末应收账款余额因检验业务收入增加及客户年底结算惯例而大幅增长。北矿检测的财务策略的逻辑自洽性也存疑：一方面保持极低负债率且实施慷慨分红3621.81万元，另一方面却向市场募资补流。

北京一家IPO业绩持续性存疑，关联交易频繁独立性堪忧

报告期内公司营业收入八成以上来自境外，来自前五大客户收入占比超四成左右，客户集中度与同行比较而言较高。报告期内，该子公司作为分单平台，与母公司及其他子公司（如昆山定颖）存在平价转单、互相采购销售及频繁资金往来。

湖北黄石一家IPO八成以上收入来自境外，补流还贷募资超三成

且应收账款随营收上涨，资产负债率虽逐年下降降至36.26%仍高于行业均值35.23%，2024年经营活动现金流对净利润仅0.42，覆盖能力弱。锦华新材存在向控股股东巨化集团关联采购占比高（2022-2024年38.08%-28.93%）

报告期内，禾元生物累计亏损超4.8亿元，营收累计不足7000万元，现金流持续承压。在年均研发管理费超1.7亿元、无药品收入的背景下，能否支撑至2027年盈利存疑。另外，公司目前仍未有核心产品上市。

报告期内公司九成以上收入主要来自前五大客户，客户集中度较高，其中来自第一大客户收入占比超七成以上，另外，公司还存在客户与供应商重叠情形，对此，交易所在问询函中要求发行人与同行业可比公司比较是否存在差异。

报告期内来自前五大客户收入占比约七成左右。2022年末，道生天合的员工人数数量统计与天眼查显示数据似乎存在出入。道生天合在曾连续三年进行大额分红，三年分红累计2.5亿元，在2021年至2023年，连续三年经营性活动产生现金净额皆为负。

联合动力营业收入和净利润增长迅猛，高速增长的业绩也同时引起交易所注意，业绩增长的可持续性和成长性遭交易所问询。2024年联合动力与苏州汇川和汇川技术进行的销售商品和提供劳务金额高达44亿元。其交易间的定价机制是否公允、透明也遭交易所问询。

东昂科技依赖ODM模式，2021-2023年前五大客户收入占比超84%，对实耐宝等核心客户依存度高且近年销量下滑，再次，东昂科技在报告期内“清仓式”分红9307万元后，计划募资3000万元补流，其合理性遭质疑。

赤诚生物存在客户依赖风险。2022年第一大客户正邦科技因财务困境订单骤减，驰宏锌锗采购工业单宁酸订单减少，直接引发赤诚生物2022年营收下滑；原材料价格对赤诚生物成本及利润影响较大。自产产品直接材料成本占赤诚生物主营业务成本60%以上。

报告期内华新精科营业收入增长2亿多元，利润表现上出现负增长。2022-2024年重复操作多笔大额担保，担保方高度重叠，资金用途不明。另计划补流2亿，而账面货币资金达2.42亿且存货连年攀升，补流合理性及存货跌价风险遭交易所问询。

青岛青禾存在应收账款回款风险、经营稳定性不足及技术竞争力薄弱等问题。青岛青禾客户黏性不足，新增客户贡献低而退出客户影响显著。青岛青禾2021年至2023年研发投入分别为1.26%、1.41%、1.51%，专利诉讼屡败，技术护城河薄弱。

首先,其次，朗泰通科技与供应商斯诺实业以债权入股的定价公允性缺乏第三方评估，尽管朗泰通科技后补了资产评估报告，但监管仍质疑；其次，朗泰通科技存在客户与供应商重叠的问题，与超辉电子交易合理性存疑，可能涉及资金体外循环。

首先，监管问询涉及公司治理及控制权问题，引发外界对公司治理有效性的担忧；其次，随着新能源汽车挤压传统燃油车市场，内燃机汽车需求萎缩，涡轮壳市场空间持续收窄，烨隆股份营收增长乏力；最后，无锡烨隆的主营业务规模较小，且受新能源冲击导致增长乏力。

报告期内，同宇新材营业收入和净利润复合增长率皆出现负增长，业绩成长性遭遇考验，2024年更是出现增收不增利的情况。其次，同宇新材出现客户与供应商重叠情形。同宇新材拟募集12亿元用于扩产，募投项目中现有产品新增产能几乎翻倍，产能消化是否存疑。

过去四年，肯特催化综合毛利率始终保持在26%以上，且2024年上半年提升至27.04%，稳中有增，显示出极强的业绩韧性。作为国内催化材料领域的领军企业，肯特催化竞争优势显著。当前，国内高端催化剂曾高度依赖进口，价格昂贵且供货周期长，