报告期内，元创股份业绩上出现增收不增利的情况。值得注意的是，元创股份报告期内研发费用率均不足1%，且2021年研发人员数量披露前后矛盾。2020年至2023年，元创股份连续四年累计分红达4536万元，大部分分红皆流入实控人家族”口袋“

浙江台州一家IPO实控人高度控股还分红，产能未饱和仍扩产近一倍

2022年公司7MW及以上风电齿轮箱专用部件销量占比仅4.09%，2024年这一比例跃升至31.71%，2025年6月攀升至58.31%。硬核技术支撑其构建起覆盖1MW至22MW功率范围的完整产品矩阵，所覆盖风电机组功率范围处于行业领先水平

锡华科技：以技术为翼助力风电行业升级，2025年上半年营收净利双增

由于集成电路行业的特殊性，导致公司对供应商集中度居高不下。2024年存货规模增至1.9亿元，较2023年翻倍，导致2024年经营性现金流净额较2023年骤降93.2%。实际控制人的表决权比例被稀释至20.35%，存在一定的控制权变更风险。

报告期内,泰金新能的母公司及合并财务报表口径的资产负债率各期末均超84%，2024年泰金新能的经营活动现金流净额骤降至-4.7亿元，受下游铜箔行业调整影响，泰金新能客户结构发生明显变化，2023年来自大型铜箔企业的订单占比为85.39%。

2021年至2024年，西安奕材连续四年亏损，累计亏损24.77亿元，西安奕材仅用不到两年时间实现估值暴增，公司的四名实际控制人合计持股比例仅为24.93%，控制权稳定性存疑。保荐机构中信证券也通过子公司及关联方早早入股发行人。

报告期内，节卡股份营业收入逐年增长，但2024年利润仍为负值。公司核心零部件谐波减速器依赖供应商绿的谐波。节卡股份募投项目前后进行多次修改引疑，在问询函中多次被交易所问询，计划新增产能和募投相关金额也进行更改，补流资金项目最终删除。

恒坤新材出现增收不增利情况，营业收入稳增，但利润却未有明显上升趋势。公司客户集中度较高，九成以上收入来自前五大客户，2021年公司以2.9亿估值收购零营收子公司翌光半导体35%股权（评估增值率1735%），次年即注销，交易公允性存疑。

来自前五大客户收入占比超六成以上，客户集中度较高，两大核心产品FFR和IVUS也遭交易所多次问询。公司销售费用率远高于同行业可比公司，募投项目中突击删除营销网络建设项目。公司产能利用率未达到饱和，扩产合理性遭交易所问询

北矿检测的主营业务为矿石等检验检测服务，2024年6月末应收账款余额因检验业务收入增加及客户年底结算惯例而大幅增长。北矿检测的财务策略的逻辑自洽性也存疑：一方面保持极低负债率且实施慷慨分红3621.81万元，另一方面却向市场募资补流。

报告期内公司营业收入八成以上来自境外，来自前五大客户收入占比超四成左右，客户集中度与同行比较而言较高。报告期内，该子公司作为分单平台，与母公司及其他子公司（如昆山定颖）存在平价转单、互相采购销售及频繁资金往来。

且应收账款随营收上涨，资产负债率虽逐年下降降至36.26%仍高于行业均值35.23%，2024年经营活动现金流对净利润仅0.42，覆盖能力弱。锦华新材存在向控股股东巨化集团关联采购占比高（2022-2024年38.08%-28.93%）

报告期内，禾元生物累计亏损超4.8亿元，营收累计不足7000万元，现金流持续承压。在年均研发管理费超1.7亿元、无药品收入的背景下，能否支撑至2027年盈利存疑。另外，公司目前仍未有核心产品上市。

报告期内公司九成以上收入主要来自前五大客户，客户集中度较高，其中来自第一大客户收入占比超七成以上，另外，公司还存在客户与供应商重叠情形，对此，交易所在问询函中要求发行人与同行业可比公司比较是否存在差异。

报告期内来自前五大客户收入占比约七成左右。2022年末，道生天合的员工人数数量统计与天眼查显示数据似乎存在出入。道生天合在曾连续三年进行大额分红，三年分红累计2.5亿元，在2021年至2023年，连续三年经营性活动产生现金净额皆为负。

联合动力营业收入和净利润增长迅猛，高速增长的业绩也同时引起交易所注意，业绩增长的可持续性和成长性遭交易所问询。2024年联合动力与苏州汇川和汇川技术进行的销售商品和提供劳务金额高达44亿元。其交易间的定价机制是否公允、透明也遭交易所问询。