[宏观策略·机构观点】
4月市场潜在拐点的方向
光大证券张宇生认为，当前市场调整已经反映了一定程度海外风险的影响，展望4月份，市场的潜在拐点可能来自于以下:
1)上市公司业绩超预期，4月份上市公司2025年年报以及2026年一季报将陆续公布;2)前期市场的回调有望再度触发中长期资金入市;3)外部风险因素缓和。
美伊冲突爆发以来，两类行业调整最为明显，一类是前期高位的成长相关方向;另一类是产品价格受到了显著影响的资源品方向。结构上建议关注前期超跌方向，或主要集中在资源品与科技相关行业，以及业绩可能超预期的行业。
【产业跟踪】
快递物流|行业涨价空中加“油”，板块业绩有望上修
近期，四部门联合印发指导文件以保障快递员劳动权益，此举正推动区域快递价格加快修复。
自3月23日起，通达系已上调贵州、四川、云南等地的快递价格，首重单票价格上涨约0.1元。此外，为应对因地缘政治波动导致的国际原油价格飙升，快递公司拟于4月1日起正式征收燃油附加费。
长江证券指出，成品油价格年初以来累计上涨1.91元/升，涨幅约31%，给物流运输带来压力。然而，由于燃油成本在单票成本中占比仅约20%-30%，总部拟征收的燃油附加费有望超额覆盖油价压力。
这种“空中加油”式的提价不仅能对冲成本，更通过撬动前端涨价释放了更大的盈利弹性。数据显示，3月23日至3月29日，邮政快递揽收量达39.0亿件，2026年累计增速为

上周五提示电力板块见顶，五个交易日，广西能源、粤电力等跌30%，华电辽能、华电能源跌25%，很多投资者不及时出局挂旗杆，我们风险提示在热点退潮前，应该是可以完美规避


艰难的三月总算是翻篇了。回看刚刚过去的这个月，只能用“惨烈”二字来形容。对于大多数投资者而言，这绝对是地狱难度的一个月，账户里的绿光让人煎熬不已。

数据不会说谎，从指数表现来看，沪指全月大跌6.51%，深成指跌7.82%，创业板综指更是重挫8%，科创综指跌幅高达11.5%。更扎心的是，整个A股的中位数跌幅达到了-10.13%，这意味着如果你这个月亏损在10%左右，那只能算是“正常发挥”，如果亏损控制在5%以内，甚至空仓躲过一劫，那你已经是跑赢绝大多数人的高手了。毕竟，不少个股在这个月里直接腰斩，跌幅达到了20%-30%，这种极端行情下，想全身而退真的太难。

放眼全球，这是一场无差别的资产“屠/杀”。韩国股市3月累计暴跌19.1%，创下2008年金融/危机以来的最大单月跌幅；日本股市也不遑多让，跌了13.23%，同样是十几年来的至暗时刻。美股道指和纳指分别跌去了8%和9%，就连传统的避险资产黄金，本月也未能幸免，跌幅达到了13%。

回顾三月的盘面，简直是股市版的过山车。指数或者高开低走探底，或者大幅低开日内v起，每一波看似希望的拉升，最终都伴随着更凶猛的砸盘，中小票成了重灾区，4000家个股下跌的惨/状比比皆是。市场割裂严重，除了量化资金在机械化收割，唯一的亮点只剩下防御性板块和极少数事件催化的题材。​

好在，魔鬼般的三月终究过去了。今天是4月1日，虽然是愚人节，但外围传来

涨停王者