各位，我们最后讲下短期债务周期，整个框架也就讲完了。短期债务周期，也称为《商业周期》，主要由央行的政策控制，这些政策A)当通胀过高和/或令人不安地上升时收紧，因为经济中没有太多闲置产能[反映在GDP缺口、产能利用率和失业率中]，信贷增长强

如何看短债务周期？如何观察美联储历史利率趋势？

我们来盘点下近日的经济数据：下图蓝色线代表的美国4月PCE物价指数年率 4.4%，也高于预期4.30%和前值4.20%。而红色线代表，扣除食品和能源的的核心PCE物价指数年率 4.7%，高于预期4.60%和前值4.60%。以上数据显示出通

如何看4月PCE通胀指数？如何指引美联储加息？

按照惯例，我们应该盘点下经济数据，但是稍后会有新一期PCE数据下来，等它下来后再一起盘点，我们接着把达利欧的长债务周期讲完。在《上面的图表2和图表3中》，你可以看到债务负担上升的同时，经济正处于通货紧缩的萧条之中。这些图表上的垂直线是19

题眼：美国5月产出增长创13个月新高,但制造业和服务业之间的差异扩大根据S&amp;P Global最新的《PMI初值数据》，美国公司5月份的商业活动出现了稳步好转。产出的总体增长是一年多来最快的。然而,扩张是由服务提供商带动的，《制造商

长期(即长波)周期如前所述，当债务和支出增长快于货币和收入时，这一过程会自我增强，因为支出增加会产生收入增加和净值增加，从而提高借款人的借贷能力，从而允许更多的购买和支出等。然而，由于债务不可能永远比货币和收入增长得更快，债务增长是有限度

我们来盘点近日的经济数据：美国《5月费城联储制造业指数》 -10.4，好于预期-19.8和前值-31.3，数据仍处于负值区间，如下图2橙色线显示。如上图3中表格显示：美国5月费城联储制造业新订单指数 -8.9，好于前值-22.7。就业指数

美国《5月NAHB房产市场》指数 50，好于预期45和前值45，数据录得2022年7月以来新高。现有库存的缺乏提升了建筑商的信心，导致建筑商信心在 5 月份稳步增长，尽管该行业继续面临若干挑战，包括建筑材料供应链中断和建筑贷款信贷条件收紧

我们来盘点近日的经济数据：美国5月《纽约联储制造业指数》 -31.8，大幅差于预期-2.5和前值10.8，制造业再度走差，数据创下今年1月以来最低，显示出经济活动明显放缓的迹象。其中5月纽约联储制造业新订单指数 -28，大幅差于前值25.

货币钱是你用来支付的东西。有些人错误地认为，金钱是任何可以为你购买商品和服务的东西，无论是美钞还是简单的支付承诺(例如，无论是信用卡还是当地杂货店的账户)。当百货公司给你商品以换取你的签名时，在信用卡表格上，签名是钱吗？不，因为你没有完成

我们把近日的经济数据盘点一下：美国至5月6日当周初请失业金人数 26.4万人，差于预期24.5万人和前值24.2万人，数据录得2021年10月30日当周以来新高。以上数据表明&lt;劳动力市场正在降温&gt;。最近的数据高于2019年（疫

近日美联储发布了新一期的金融稳定半年报，我们花点时间看下，报告分为5部分组成，分别是1资产估值、2企业和家庭借款、3金融部门的杠杆、4资金风险、5金融系统的近期风险。现在大家都追求效率，那我们直接讲概述，自2022年11月报告以来发展总结

各位，我们继续。关于债务周期，每当我们开始谈论长短周期，特别是“长波”周期时，我们都会扬起眉毛，引发类似于我们在谈论占星术时所预期的反应。出于这个原因，在我们开始解释这两个债务周期之前，我们想说一些关于周期的一般情况。一个循环只不过是导致

我们来盘点近日的经济数据：美国4月季调后&lt;非农就业人口 &gt;25.3万人，好于预期18万人和前值23.6万人。美国4月失业率 3.4%，好于预期3.60%和前值3.50%。各位，这样的数据在当下的美联储看来就是好得掉渣。报告里面

观看各位来了，美联储5月议息会议通稿下来了，我们来看下鲍威尔讲了什么。由于市场对于下次加息的分歧比较大，这次我们讲细一些。（1）先看FOMC的摘要通稿：第一季度经济活动温和扩张。近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位。通货膨胀率仍然很高。

我们来盘点近日的经济数据：美国4月ISM制造业PMI 47.1，数据低于荣枯线50和盈亏预测平衡线48.7，但略好于预期46.7和前值46.3，制造业边际上略有反弹。子项中：美国4月ISM新订单指数 45.7，好于前值44.3。4月ISM