消费的平价替代1/6复盘近半年的消费股行情消费板块的转折点发生在2022年11月30日，因疫情被封多天的广州市多个地区忽然解封，当晚，各大餐馆爆满，旅行平台搜索量骤增。不过，从传言中的防疫新政开始，此时消费股已经底部启动了一个月了，即为消

K级复苏与口红经济，未来消费股的投资机会在哪里？

从市盈率，到股息率1/7、股息率，到底香不香？关于股息率，A股历来分歧很大，对于初阶股民而言，有两种常见的争论：正方：每年8%的股息率，不香吗？还能跌到哪里去？反方：分红要除权，账户资产不变，还要交红利税，分红有什么好的？上述的争论双方都

未来，你将越来越重视“股息率”

如何以理服人？1/7、AH股溢价看中特估行情本轮中特估行情，最终在金融板块的暴涨和A杀下戛然而止，这是行情的结束？还是半场？抑或只是序章？上图灰线为中国银行2016年以前的AH估值溢价，越高代表A股相对H股的溢价越高。5月8日这一天的估值

行为金融学系列：系统的偏差与噪声1/6、从个体偏差到系统噪声2020年的时候，白马投资是正道，人人都要说几句巴菲特；21-22年的时候，景气度投资是王道，每天开盘前，不看看近期的高频数据，你就不知道今天该买啥卖啥；到了今年，主题是霸道，跟

如何“动嘴皮子拔估值”？1/5、单涨估值是市场最难的事“中特估”，全称中国特色的估值体系，首先是去年11月，由易主席在金融街论坛中提出，虽然这几个月主题不断深化，但其核心从名字就可以看到，就是一轮拔估值的行情，而非常见的产业趋势行情。实际

投资进化论系列：消除不确定性1/5、产业趋势投资这一轮令人瞠目结舌的AI行情，很多人感叹：“以后一定要做“我X，牛逼”型的投资者，不要做“我去，这有啥”型的投资者。”听上去是一句调侃，却体现了产业趋势投资的特点。我在两年前做过一个科技股产

人工智能的大航海时代1/6、人工智能不只是ChatGPTChatGPT火了之后，有一个段子，说：我们过去想象的人工智能是，我们写诗画画编音乐，AI烧饭洗碗修电脑，没想到，最后是AI写诗画画编音乐，我们自己烧饭洗碗修电脑。白领危机四伏，蓝领

从数字经济到人工智能1/6、不平静的三月2023年3月，两会政府工作报告中提出今年的发展目标是5%，不及投资者预期，引发了很多解读，但实际上，这个目标与中央对经济形势的谨慎判断是吻合的，意味着政府需要找到更多的途径去实现“质的有效提升和量

投资不追求正确1/7、首先要能判断自己错了我在前几期文章分析赔率时，引用了索罗斯的观点：看对或看错，并不重要，重要的是，看对你能赚多少，看错你要赔多少。这个观点有一个前提，你首先要能判断你对了还是错了，但很多人做不到，他们当初的投资理由本

醉价比1/6、现象级爆品之前的“消费股研究”系列分析过消费股的走势特点，一般更稳健，但也有例外，消费票一旦“浪”起来，一点都不亚于科技票。原因在于，十几亿消费者的统一大市场，加上发达的社交媒体可以让一个话题一夜红遍全国，几乎每年都会出现一

极限空间的计算1/6、极限空间意识赔率这个词，一般都是中短线投资者用得多，而基本面投资者更喜欢用“估值合理”，或“性价比高”这一类表达。究其原因，赔率的概念源自博彩，而博彩的核心就是判断胜率和赔率：胜率：有多大概率押中赔率：赚了你能赚多少

消费股投资的四个特点1/5、科技是大餐，消费是主食过去消费股给投资者最大的印象就是出了很多长期走牛的公司，包括 A股的股王茅台都是消费股。不过，2021年以来，大牛股都出自于科技属性的高端制造行业，而且，很多人认为从政策端对资本市场的定位

赔率、胜率与合理仓位1/7、“100-20”规律经常复盘过去一段时间交易纪录的投资者，一定有一个体会，账户盈利和亏损都是由赚得最多或亏得最多的一笔或几笔构成，具体几笔与持仓分散程度和持股周期有关。这是比二八原则更残酷的“100-20”规律

从战略到执行1/7、为什么会有墨菲定理？中泰证券曾经做过一项对分析师“一致性盈利预测有效性”的研究，结果预测EPS被高估的比例高达75.76%，其中90%以上偏差大于20%，平均偏差为165.31%——相当于分析师给的预测平均要打六折。这