小米手机业务2025年收入、出货量、ASP三项指标同时下滑，主要受印度市场出货减少影响，中国大陆及拉美、非洲市场有增长，但未能完全对冲。小米汽车业务收入1033亿元，交付量41.1万辆，同比增长200.4%，首次实现经营收益转正（9亿元）。

小米的下一站：手机之后，汽车与AI能否撑起估值？

寒武纪全年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润20.59亿元，成功扭亏为盈，同比上涨555.24%。向全体股东每10股派发现金红利15元，合计发放现金分红6.32亿元，占当期归母净利润的30.71%。

刚盈利即分红6亿，“中国英伟达”的“阳谋”

2025年，刘枢、李睿宇和吕江波三人的年度薪酬总额超过4亿元，其中绝大部分为股份酬金。公司的“工业AI智能体”核心业务日益突出，其收入占比从2023年的62.4%提升至2025年的78.5%，复合年增长率高达67.8%。

受多模态模型Kimi K2.5及智能体产品Kimi Claw推动，2026年1月底以来的20天收入超2025年全年。Stripe数据显示，1月个人订阅订单环比暴增8280%，2月再涨123.8%，跻身全球支付榜单前十。

3月9日，埃斯顿上市首日发行价为15.36港元，首日跌幅16.02%。这意味着首日即破发。整体来看，港股市场给埃斯顿的估值并不高，上市即进入折价状态。若采用3月13日的股价来计算，H股相对A股折价约48%至49%。

MiniMax的2025年财报呈现“营收高速增长，亏损扩大”的局面。深入拆解亏损结构便会发现，这18.7亿美元的亏损中，有近16亿美元来自“金融负债公允价值变动损失”。这一会计项变化主要由于公司估值持续增加，致使优先股录得重大重新计量亏损。

随着AI大模型训练和智算中心建设加速，公司AI算力产品收入占比已达94.82%。2025年，摩尔线程实现营业收入15.05亿元，同比增长243.37%，营收规模较2022年的0.46亿元实现跨越式增长，三年复合增速超过200%。

群核科技的商业模式目前依然高度依赖“酷家乐”订阅，收入结构单一，行业地位上，目前虽然是中国空间设计软件市占率第一，但和第二名差距较小，领先幅度不够明显，护城河还不深。财务上，公司负债高、现金流未转正，财务结构目前较弱。

吴恩达强调：“各个技术层级都有机会，但应用层是连接技术与市场的枢纽，其价值密度最高。”如今初创公司可通过构建大量原型筛选方向，因验证成本低，失败原型可接受。工程效率的飞跃正在倒逼组织能力升级。初创公司领导者需建立快速获取反馈的机制。

在AI领域，数据、分发速度和专有数据构成了竞争的核心壁垒，这三家公司在技术上处于领先地位。xAI与X的合并，消除了数据使用中的协议壁垒，让xAI能够更高效地利用平台上信息。这种整合不仅提升了xAI模型的训练效率，更让X平台的信息价值不断攀升

长期持有+低换手率；高集中度（大部分资金集中在少数核心股票）；主要关注消费品、金融和能源等“现金奶牛型”大盘蓝筹股；不太追逐高波动的热门成长股或新兴板块。大部分仓位的市值波动并不是因为伯克希尔主动买卖，而是源自于标的股票在市场上的价格变化。

霍华德认为，投资的本质就是把资本配置好，以便从未来事件中获利。优秀投资人的共性是“情绪不动如山”而真正决定成败的核心只有两点：是否投资于能持续成长的公司，是否将资金借给有还款能力的主体。高回报的前提是接受不确定性，但“承担风险≠必然赚钱”。

玩长远的游戏，与长期主义者同行。纳瓦尔认为，真正能带来财富的不是短期的关系、投机、追老板，而是玩可以复利的长期游戏。人应当把时间花在可控的事情上，与其拼命讨好不确定的关系链，不如构建自己掌控的价值源泉：技能、作品、资本、品牌。

报告指出，AI的核心价值已经不只是软件层面，而是渗透到物理世界每一个环节，成为新一代“数字基础设施”。AI将成为数字世界的默认入口。未来十年，AI将不再是“插件”功能，而是成为互联网和移动端的主流入口，就像互联网之于20年

Jeff Dean 强调多模态 AI 的重要性，指出模型现在能够接收和生成文本、音频、视频、图像、代码等多种数据类型。Jeff Dean 展望了未来 AI 的产品化路径，尤其是在教育、信息检索和多模态人机交互方面。