流量红利褪去后，短视频行业的增长泡沫也开始破灭。

5月27日晚间，快手发布2026年一季报，增收不增利的尴尬成绩，引发市场热议。

数据显示，一季度快手平台营收337.16亿元，同比仅微增3.4%，而归母净利润同比大跌27%。“快手不赚钱了”的舆论迅速刷屏。
业绩颓势的根源，是快手赖以生存的传统基本盘全面失速。一直以来，直播打赏、电商、广告是快手的三大营收支柱，如今尽数显露疲态。
高毛利的直播业务收入持续下滑，核心变现引擎降温；电商业务增速放缓、补贴成本走高，不再是增长黑马；广告业务增速疲软，难以撑起整体营收增长。三大主业集体遇冷，直接导致平台盈利空间持续压缩。
主业增长乏力的同时，高昂的转型成本进一步拖累利润表现。为抢抓AI风口，快手持续加码算力投入与技术研发，季度研发开支稳步攀升。尽管可灵AI等新业务实现高速增长，但营收占比极低，短期无法落地规模化盈利，高额投入与微薄回报形成鲜明反差，进一步加剧盈利压力。
归根结底，国内短视频行业早已进入存量博弈时代，用户渗透、使用时长均已触顶。在抖音、视频号的双面挤压下，快手增量空间彻底收窄。这场利润滑坡不止是企业个体困境，更印证了短视频粗放增长时代的终结。
对快手而言，AI转型是破局出路，但远水难解近渴，如何平衡短期盈利与长期转型，已是其亟待破解的难题。

净利大跌27%，快手怎么快不起来了？

养生行业，也要开始进入资本市场了。
近日，国内养生连锁龙头华夏良子，在“国际资本助力山东高质量发展交流对接会”上，与中泰国际正式签了上市保荐协议，正式吹响赴港IPO冲刺号角，冲击港股“足疗保健第一股”席位。

背靠近三十年行业积淀，超400家门店，年接待5000万人次，是华夏良子冲击港股市场的底气所在。数据显示，2025年，中国按摩足疗市场规模已达到7000亿元，预计2026年将突破7300亿元，用户总数接近2.5亿。
与此同时，按摩足疗前10家头部企业市场占比仍不足15%，这意味着行业经营仍然分散，头部玩家尤其是华夏良子，仍然可以以资本操作继续扩大自己的市场。
然而潜力的背后，员工销售机制、套路化冲卡话术，刻意放大消费者健康焦虑，诱导用户充卡等问题在华夏良子身上也屡见不鲜。就曾有媒体报道，浙江一位85岁老人因这类诱导，半年内在华夏良子消费近40万，引发轩然大波。
长期过度营销催生大量退费纠纷、虚假宣传投诉，也始终在透支华夏良子的品牌口碑，成为其IPO路上的舆论与合规隐患。
而比口碑崩塌更致命的，是用工与税务合规硬伤。虽然华夏良子尚未披露招股说明书，但从工商信息查询可以看到，华夏良子主体公司参保人数常年维持在300人左右，这与万人的员工规模形成了巨大反差，也直指其大规模规避社保缴纳、依托灵活用工及第三方外包转嫁用工成本的违规乱象。
值得注意的是，如今线上按摩平台正在快速渗透传统按摩

华夏良子冲刺“足疗第一股”

坐拥超4000万粉丝的探店顶流白冰，居然也偷税漏税。

4月28日，国家税务总局公布，白冰在2021年至2024年期间，通过多种手段少缴个人所得税、增值税、契税等税费共计911.18万元，最终被追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计1891.24万元，目前涉案款项已全部追缴入库。
在央视的报道中，白冰此次的偷税手段颇有隐蔽性，不仅注册无实际经营活动的空壳个体户，将本应属于个人劳务的广告合作收入转换为经营所得，还通过关联公司向第三方机构转账，再经多层流转将资金转回私人账户，同时将个人及家人使用的奢侈品消费列为公司成本，虚假申报偷逃税款。
这也说明，白冰团队不仅不是不懂税法，甚至还是很懂税法，故意而为之。
纵观近年案例，从车评人陈震到小影夫妇，网红已成偷税漏税重灾区，这绝非个体贪婪，而是高利润与低合规成本的失衡。
目前，大部分网红主要通过广告合作来变现，佣金丰厚但收入分散隐蔽。而目前私域变现、实物赞助等方式处于监管盲区，劳务报酬与经营所得不好界定等问题，助长了网红触碰法律红线的侥幸心理。
天价罚单不是终点，更不是目的。
当很多网红如白冰一样，一边说“不想割韭菜”，一边却想方设法“偷取”本该由“家人们”共享的税款之时，就已说明行业到了需要深度的改变和破除顽疾的时候了。
网红流量红利，不等于“逃税特权”，如果不让行业合规成本、违法成本与收益平衡，其他从业者自然容易有样学样。抓住了无非道个歉，交个

顶流网红白冰栽了！

昔日市值近千亿的 “影视一哥” 华谊兄弟，如今因1140万元逾期债务被申请破产重整。

4月23日晚间，华谊兄弟发布公告称，法院正式对华谊兄弟启动预重整程序。此次案件类型为强制清算案件，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，经办法院为浙江省金华市中级人民法院。而这笔仅仅千万的欠款，也撕开了这家巨头8年巨亏85亿、资产负债率 87.69%、多个账户冻结的赤裸真相。
华谊兄弟的崩塌，从来不是偶然，而是资本“赌徒式扩张+内容空心化”的必然结局。巅峰时期，王氏兄弟沉迷 “天价收购+明星对赌” 游戏，用10.5亿收购空壳公司东阳美拉、7.56亿绑定明星壳公司，直接堆起18亿商誉泡沫。最终对赌失败，商誉减值集中爆发，直接拖垮财报。
更致命的是其战略全面失焦。华谊兄弟近年来一直高喊 “去电影化”，盲目跨界文旅、游戏等热门产业。用35亿重金砸向重资产，反而荒废内容主业。当冯小刚不再能打、核心人才流失，华谊只剩 “吃老本”，叠加爆款绝迹、现金流枯竭，如今只落得连千万欠款都无力偿还。
从千亿市值到濒临退市，华谊的败局是一堂血淋淋的行业课。脱离内容根基的资本狂欢，终是镜花水月。在影视行业去泡沫化的今天，靠杠杆炒作、明星流量的时代早已落幕。
潮水退去，华谊兄弟的结局也警示所有人，敬畏内容、坚守主业，才是行业穿越周期的唯一底气。

1140万压垮华谊兄弟千亿帝国

爱奇艺这两天可谓官司缠身，本想省点钱，没想到却翻了车。

近日，爱奇艺高调推出AI艺人库，宣称获得上百位明星授权。

结果发布会刚结束，张若昀、于和伟、李一桐等艺人集体辟谣，直言未签任何AI授权，甚至启动法务维权。此举同样引来全网吐槽，被讽刺急功近利，吃相太难看。

爱奇艺想搞AI艺人，本质是其成本焦虑带来的结果。连年亏损的压力之下，爱奇艺急于用AI压缩拍摄成本提升产能，这种想法本无可厚非。但问题在于，平台把艺人当成可随意复制的数字素材，反映出平台并不在乎“表演的情感与温度”的态度，而是将艺人作为一种流水线商品。

目前AI艺人肖像、表演权益的法律边界本就模糊，平台在未明晰授权、未充分沟通的情况下，贸然将知名艺人纳入相关库中，既涉嫌越界，也消耗了行业信任。

更关键的是，消费者买单付费，要的是活生生的表演，要的是活生生的演出。爱奇艺将人替换为AI，这就好像用的是预制菜，却还想卖现炒菜的价格，这不止是一种偷换概念，更是对消费者的不负责任。

影视创作的核心永远是人，面对的永远是观众。漠视行业的规则和人文价值，丢了口碑不说，还会失了人心。AI赋能确实很重要，但是不能盲目追求。要知道影视的核心是人的情感和温度，这也是观众愿意冲会员的原因。

此事对爱奇艺，以及所有平台都是一种警醒。在经济账和价值账之间，不能抱有过于功利的心态，急功近利、漠视规则，只会彻底透支品牌信任，最终被市场与用户抛弃

爱奇艺想搞明星“预制菜” ，消费者为何不买账？

面临增长困局的徐福记，前不久宣布换帅。

今天，刘兴罡正式卸任徐福记CEO，营销老将王斌接棒掌舵，意图破局这家国民零食巨头的增长瓶颈。

作为“糖果大王”，徐福记早已被牢牢钉在“年货专属”的标签上，央视市场研究媒体融合研究院数据显示，约90%的家庭春节会选择徐福记产品，但日常消费场景的缺失，让其陷入“旺季赚吆喝、淡季淡如水”的尴尬。

2024年，徐福记整体营收规模突破70亿元，看似成绩亮眼，实则高度依赖散糖、沙琪玛等传统品类，健康化转型滞后、产品结构单一、线上渠道薄弱等痛点日益凸显，与零食行业“高频、碎片化”的消费趋势背道而驰。这在雀巢全资控股后，将徐福记营收目标定至2027年达到百亿规模的背景下，显得更为急迫。

此次接班的王斌，有着华为荣耀、蒙牛等品牌的营销操盘经验，擅长年轻化与数字化转型，但徐福记的核心困境，是在于品牌认知的固化而非营销不足。

从某个角度来看，在入住徐福记后，雀巢对徐福记的定位始终模糊。既想保留“国民年货”的基本盘，又想让其跻身高端零食赛道，这种两头都想要的心态，反而导致产品资源推动不足，升级滞后，至今没有融入雀巢的整体战略和体系。

若仅靠营销噱头讨好年轻人，而不解决产品健康化升级、日常场景渗透等根本问题，再强悍的营销也只是“治标不治本”。

徐福记换帅，营销老将能否治好“节庆依赖”症？

3月22日晚，新乡卫辉的沙先生在开封**山武侠城景区为妻子拍照时，先后被三名保安以“禁止商拍”为由阻扰。景区回应称，禁止未经许可的商业拍摄是出于维护游客体验的考虑，普通游客用手机、相机为亲友留念并不受限。

这一事件引发关注，背后是景区管理与游客体验之间的常见矛盾。景区出台规定限制商拍，确有现实必要：一些商拍人员不仅长时间占用景点、影响通行，还会在园区内主动招揽游客、推销跟拍服务，严重干扰正常游览秩序。若不加以规范，普通游客的体验确实难以保障。保安执行规定、上前核实，也是职责所在。

但问题的关键，不是“该不该问”，而是“问清楚后该怎么做”。

从沙先生的遭遇来看，他被先后三次阻扰，每次都需要证明二人系夫妻关系，意味着每一次核实都没有产生“有效结论”，后续保安只能重复前人的工作。如果第一个保安在核实后能给予有效确认，避免反复打扰，游客的不满就不会产生。

在景区这样的人流密集场所，要求保安通过对讲机准确描述游客特征并不现实，极易错漏，更高效的做法是引入简单的物理标记。比如，在入园时或游客服务中心，对携带相机但确认为非商拍的游客，发放一枚“非商拍”贴纸或手环，贴在相机或随身物品上。保安巡园时，看到标记即知已核实过，无需再上前询问。也可用相机扎带、临时挂牌等低成本方式，实现“一次核实，全场通行”。

这套机制不复杂，成本也极低，却能从根本上避免保安反复“打扰”同一组游客。它把执行的重点

从“反复拦”到“一次过”，**山武侠城差一个“确认标记”

美宜佳作为全国门店数排名第一的连锁便利店品牌，2025年7月全国门店突破4万家，目前覆盖省市数量超22个，覆盖城市超240个。

美宜佳的商业模式，是依托万家门店的规模优势，向上游供应商换取议价空间，再通过统一采购的形式向加盟商批发供货。其收益主要来源于前端收取的加盟费、品牌管理费，以及后端供应链的购销差价。
然而，3月14日播出的广东3·15晚会，撕开了这道被规模光环掩盖的裂痕。节目曝光美宜佳便利店存在大规模销售假烟的乱象，对此，网友戏称其拥有“自己的卷烟厂”。

值得注意的是，美宜佳的门店均为加盟店，这意味着，每一块招牌背后，都是加盟商真金白银买来的授权。但更具讽刺意味的是其供应链管理：据美宜佳方面称，所有货品均统一配送，唯独烟草除外。

这一“除外”意味深长。总部收取加盟费和管理费，却将烟草这一敏感品类排除在统一供应链之外，等于在品控防线上主动撕开了口子。假烟从何而来？如果是门店私自进货，那“烟草除外”的规定，恰恰给了售假者可乘之机；若假烟已形成灰色产业链，那总部“甩手掌柜”式的管理，无异于默许与纵容。

就法律层面而言，加盟商侵权，将要承担行政责任、民事责任甚至刑事责任，美宜佳作为特许人和品牌方，对加盟商的经营活动负有监督管理之责，不仅面临声誉折损，也应当承担相应的法律责任。
消费者认的是“美宜佳”这块招牌，走进的是挂着“美宜佳”招牌的门店，希望美宜佳能明白：加盟不是“甩手

四万家门店的信任危机：美宜佳为何沦为假烟重灾区？

3月5日，魏牌正式官宣V9X旗舰车型上市，并由董事长魏建军亲自担任代言人。
这本应是品牌向上的一次重磅营销，然而海报发布后不久，网友便发现其在背景色调、构图布局等方面，与路虎揽胜过往的官方宣传图“极为相似”，被舆论调侃为“像素级致敬”。原创作者更是直接喊话要求支付创意费。


面对汹涌质疑，3月6日，魏建军火速发布道歉视频，坦诚承认：“经过核查，那张海报的确是抄袭的，不能有任何的辩解。”他分别向路虎、原版海报的设计师和网友致歉，并承诺承担由此带来的全部法律和经济责任。

此次事件中，魏建军的快速回应和诚恳道歉展现了企业家的担当。他不仅没有推卸责任给团队，反而主动揽责，将问题归因于自己“审核把关不严”，表示“自己会在管理和流程上做深刻的反思”。随后，魏牌CEO赵永坡也发文致歉，承认这是团队的严重失职。

值得注意的是，这并非魏牌首次陷入抄袭争议。2025年2月下旬，魏牌全新高山的宣传视频就曾被指与雷克萨斯广告高度相似，当时官方“MPV都差不多”的回应引发不满。同一个品牌一年两次“撞车”，让人不禁质疑：营销策划部门的创意审核究竟出了什么问题？

事件发酵后，舆论出现两种声音：多数人肯定魏建军没有推诿、直接揽责的诚恳担当，也有人怀疑这是否为刻意炒作。但从商业逻辑看，炒作嫌疑极低，毕竟“抄袭”标签对品牌的伤害远大于流量收益。更合理的猜测是，营销团队为追求“出片”走了捷径，让为品牌背书的董事

长城汽车抄袭风波背后的管理之问

2011年成立的上海米哈游网络科技股份有限公司，专注二次元IP与原创游戏，旗下有《原神》和《崩坏》系列等全球化产品，市场估值高达1800亿人民币。

2月10日，米哈游正式宣布，永久终止与常年法律顾问上海市汇业律师事务所的所有合作，并将其列入永不合作黑名单。

2024年，米哈游公测游戏《绝区零》上线，其中反派设定“远景实业”，引发了现实中企业远景能源的不满，其认为游戏涉嫌商标混淆、损害自身声誉，并于2025年6月以网络侵权为由起诉米哈游。

谁也没想到，汇业律所作为米哈游常年法律顾问，其高级合伙人周开畅却明知存在利益冲突，仍指派实习律师为起诉方远景能源收集、固定诉讼证据。

拿着米哈游给的服务报酬，却为竞争对手提供助力，汇业律所的这一做法，谁能忍？于是在远景能源撤诉的同日，米哈游立刻发布公告，决定终止与汇业律所的所有合作。

虽然目前周开畅已被司法局行政处罚，但是更大的影响显然在于这次米哈游的“拉黑”。这让律所不止损失了一个大客户，更因此丢失了行业口碑与公信力。

此次事件，是一起违背职业操守的“利益错位”事件，也给很多为企业提供服务的供应商敲响警钟。客户合作的基石从来不是“长期绑定”，而是“价值交付+诚信坚守”。无论是律所、咨询机构，还是各类服务提供商，一旦将自身利益凌驾于客户权益之上，丢失的不仅是单一客户那么简单了。

上海千亿巨头“拉黑”常年法律顾问

斗了四年刚被国资按住，一封公开信又炸翻全场。

1月30日，淳厚基金原总经理邢媛发布《致全体员工公开信》，直指国资入主后管理层“清算式逼宫”，也将淳厚基金派系矛盾再次推向台前。

这出闹剧的根源，跟淳厚基金本身的基因不无关系。

2018年成立的淳厚基金本是一家个人系公募，原总经理邢媛持股31.2%为第一大股东，柳志伟持股26%居次，其余另有四人瓜分剩余股权，无绝对控股股东的架构。

2022年起，二股东柳志伟突然行动，私下收购了三股东李雄厚、四股东董卫军的全部股权，持股瞬间飙升至57%，并以一系列行动与邢媛反目，两人相互泼脏水导致董事会停摆、信披违规，不仅连吃多张监管罚单，资产也出现大幅缩水。

眼看闹剧不断，2026年1月，上海长宁国投入局成为淳厚基金实控人，以国资控股股东身份启动高层大换血。而邢媛的公开信，却让本被市场寄予厚望的国资救场，再次陷入新老派系的对立尴尬。

国资入场和监管处罚都压不住的闹剧，本质是个人系公募“无主乱战”的必然恶果。资管行业的根基从非资本背书，而是合规与治理。

淳厚基金的越理越乱的事实也说明，无底线的权力倾轧只会吞噬一切信任。若不彻底斩断利益纠葛，重构治理体系，即便有国资硬托底，也不过是换个壳继续内耗，终将沦为资本逐利的空壳，更难以重塑投资者的信心。

国资刚刚入主，淳厚基金又要上演“内斗”？

又一起天价分手费出现了。
1月21日晚间，申通快递发布公告称，前总裁奚春阳将公司及前妻陈小英告上法庭，索要后者名下2028万股股权，市值近2.8亿元。

奚春阳曾是陈小英第二任丈夫，两人2012年结婚又离婚。此次奚春阳主张涉案股权是婚内共同财产，重组上市后应分半所有。
看似这是一起离婚旧账，实则撕开申通家族企业股权治理的致命伤疤。早在上世纪末申通创始人聂腾飞意外离世后，其核心成员便因股权与利益分歧四散。后聂腾飞弟弟创立韵达、财务人员创立圆通，直接催生“四通一达”格局。
虽然此次涉诉股权对于陈小英兄妹俩的控股并不造成实质影响，但要知道“四通一达”之间本就有着理不清的利益纠葛和各类口头约定协议，“人情替代规则”的历史遗留问题到处可见。
比如在2015年申通上市预案中，就未提及这份财产约定，如今奚春阳突然翻旧账，正是抓住了曾经的漏洞，也难免让人猜测背后动机。
如果法院支持奚春阳诉求，不仅陈小英持股缩水，更可能提醒其他潜在利益方追溯旧账。
申通靠兄妹俩35.85%控股稳住根基已是侥幸，商业合作能靠人情起步，但是企业发展规范化、合规化的运营，才是能够穿越利益博弈的唯一护身符。
因为资本市场，从不吃“人情账”。

离婚13年翻旧账，申通前总裁索要2.8亿“分手费”！

一直被人诟病的携程“阴阳价格”等问题，终于迎来了监管层的重拳，也揭开了携程业绩的“遮羞布”。

2026年1月14日，国家市场监督管理总局官方发布消息，依据《中华人民共和国反垄断法》，经前期核查后正式对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

携程的反垄断立案调查，是携程这类平台霸权积弊的必然爆发，也是消费者早已盼着的结果。多年以来，携程凭借过半的市场份额支配地位，一边用“二选一”胁迫商家、以高佣金收割利润，一边又借“调价助手”算法暗箱操作，甚至搞大数据杀熟精准收割消费者，形成“商家承压、用户吃亏、平**赚”的畸形生态。

根据携程的财报，2025年第三季度，携程单季净营收183亿元，同比增长16%，归母净利润199亿元，同比飙升192.6%，居然做到了利润比营收还高。更恐怖的是，携程前三季度累计净利润已达到290亿元，几乎把行业的利润全部装入自己的腰包。

而如此魔幻的业绩背后，是携程对无数中小商家的生存挤压，以及亿万用户的信任透支。畸形生态换来的成绩，只会让生态更畸形。所以此次调查不仅是对携程的警示，更是对整个平台经济的精准纠偏。

当流量垄断凌驾于市场公平之上，再亮眼的营收数据也掩盖不了商业模式的原罪。唯有打破霸权、厘清边界，才能让线上旅游行业回归良性竞争，真正惠及商家与消费者。

遭反垄断调查，携程的霸权游戏该结束了！

一个名字被批“晦气不吉利”的APP，却登顶苹果工具类付费榜首位，下载量短期内暴涨100倍，甚至以1000元开发成本撬动1000万估值，让资本争相抛来橄榄枝。

近两天，“死了么”这款独居安全工具的现象级走红，看似是反向营销的流量胜利，实则是资本市场对民生刚需的精准下注。“死了么”的爆火，核心逻辑从不是争议命名的猎奇效应，而是对社会痛点的极致击中。

相关数据显示，2024年中国独居人口已达1.23亿，其中20至50岁中青年独居者超1.1亿，“孤独死”的焦虑早已成为群体共识。这款APP以极简功能切中核心：每日签到、失联自动通知紧急联系人，没有冗余设计，却精准回应了独居者“被守护”的底层需求。而那句看似冒犯的命名，实则打破了大众对“死亡”的避讳心理，让小众的独居安全议题成功破圈，形成自发传播的流量基础。

资本抢着入局的背后，是对垂直刚需赛道价值的深刻洞察。千元成本、三人团队、不足一月开发周期，“死了么”的轻量化模式，印证了精准切中民生痛点的小体量项目的商业爆发力。

1.23亿独居人口的刚需市场，加上老龄化加剧带来的增量空间，让这款产品的估值逻辑远超普通工具类APP。但争议也为其未来埋下隐患：与“饿了么”高度相似的命名涉嫌不正当竞争，手动签到无法覆盖突发疾病等场景的功能缺陷，以及从1元涨到8元的定价争议，都是资本注入后必须破解的难题。

本质而言，“死了么”的走红是民生需求与商业价值

“死了么”为什么会火？

2026年开年，百年鞋企双星名人集团就上演了一场让人瞠目的家族大战。近日，创始人汪海发布了亲笔签名的《汪海断绝父子关系的声明》，明确与儿子汪军、儿媳徐英断绝父子和姻亲关系（声明详见文末）。

虽然在声明里，汪海强调双星名人是中国人的民族品牌，绝不能让“美国身份的人”接班，因此断绝父子关系。但字里行间，也在不断控诉儿子和儿媳有“抢公章”、“逼宫”等操作，甚至逼迫自己“借钱维持生存”。

这看似是亲情破裂的家事，细看之下，其实还是家族控制权和公司治理没理顺的问题。

其实早在2022年股权变动之时，汪海就为自己被“排挤”埋下了隐患。彼时儿媳徐英控股的企业通过增资变成了第一大股东，持股比例高达69.48%，汪海只能退居次席，手里的控制权也开始慢慢旁落。此后从董事会决议罢免，再到抢公章，再到如今的公开决裂，当创始人的个人权威和资本规则起了冲突，汪海所控诉的事，也就成为预料之中的必然。

像双星名人这样的情况，在企业传承过程中屡屡发生，其核心原因无非还是家族利益和公司治理绑定太死。要知道，企业传承不是简单的父子交接或者父女交接，关键得把家族和公司的边界划清楚。只有用制度代替“个人说了算”的模式，才能更好地平衡各方利益，避免控制权的纷争。

老话说“先讲断，后不乱”，对于企业传承同样如此。否则一旦产生冲突，不仅会砸了品牌名声，还会让合作方没了信心，最后变成拖垮企业的生存危机。

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