高瓴旗下HHLR一季度13F披露，加码中概股 增持多家科技公司 

高瓴旗下HHLR一季度13F披露      加码中概股 增持多家科技公司 

摘要：2022年4月1日，蔚小理公布了3月汽车交付量，蔚来3月交付量为9985辆，同比增长仅37.6%。小鹏汽车3月交付量为15414辆，同比增长202%，环比增长148%。理想汽车交付11034辆理想ONE车型，同比增长125.2%。2

“蔚小理”一季度交付量公布、小鹏汽车连续三个季度登顶！

摘要：中概股近半年经过了断崖式的调整，最近的大幅反弹终于让大家松了一口气。2022年3月23，腾讯将公布四季度财报，面临市场的监管、广告业务下滑、投资收益下滑等因素，腾讯净利润出现下滑将是不争的事实，其中乐观派预计腾讯营收同比增长12%，

腾讯Q4财报前瞻-营收增长放缓、净利润将成为焦点

摘要：2022 年 2 月 1 日，蔚小理公布了 2 月汽车交付量，蔚来 2 月交付量为 6131 辆，同比增长仅 9.9%，其中 1 月份交付 9652 辆。小鹏汽车因为开展技术改造 2 月交付环比下滑 50% 至 6225 辆，同比上涨 115%，其中 1 月交付 12922 辆。理想汽车 2 月依然强劲交付 8414 辆，1 月交付 12268 辆理想 ONE，同比增长 128.1%。截止 2022 年 2 月 28 日，小鹏累计交付已突破 15 万台，理想汽车总交付量达到 144770 辆，蔚来总交付量达到 182,853 辆汽车。

在俄乌战争的影响、全球 “芯片短缺” 的持续挑战下、原材料涨价以及新能源补贴退坡等多重因素，中国造车新势力仍将面临重重考验。目前汽车芯片供应短缺情况已逐步缓解，全球主要芯片企业已经加大了车规级芯片的生产供应，新建产能也将于今年陆续释放，国内部分芯片产品供给能力也在逐步提升，预计汽车芯片供应形势还会持续向好。蔚小理 1-2 月环比有所下滑，目前我觉得无需太过担心，2022 年预计中国造车新势力小鹏、理想交付继续高歌猛进，蔚来因为江淮产能有限，目前持续低迷，具体仍需要看 ET7 的交付情况，有望下半年新桥工厂开始交付 ET5 得到改善。尽管 1-2 月蔚小理交付量环比出现下滑，2022 年新能源汽车仍将维持高速增长。



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俄乌冲突短期对芯

蔚小理交付量环比出现下滑，是产业放缓还是另有原因？

摘要：理想汽车2021年四季度显示，得益于强劲的汽车交付数据，理想汽车季度营收首次突破百亿元达到人民币106.2亿元，同比增长156.1%；其中，毛利为人民币18.1亿元，整体毛利率为 22.4%，去年同期为 17.5%；共交付理想 ONE35,221辆，同比增长143.5%。理想汽车全年总收入达到人民币270.1 亿元，全年交付量为 90,491 辆，全年毛利率达到21.3%。四季度理想汽车取得了强劲的业绩，其中营收、汽车交付量、经营现金流均创历史新高。

理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想表示：“在加快研发投入和销售网络扩张步伐的同时，第四季度我们实现了盈利和人民币38亿元的经营现金流。显着反映了我们卓越的运营。得益于我们在制造和供应链管理方面出色的运营效率，我们第四季度的汽车利润率提高到 22.3%，全年汽车利润率达到 20.6%。此外，随着我​​们继续扩大交付规模，同时高度重视纪律执行，我们全年经营现金流达到人民币83亿元，为我们的研发投入和业务增长提供了强有力的支持。

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理想营收再创新高
理想汽车2021四季度总营收为 106.2 亿元人民币，创季度新高，较 2020四季度 的 41.5 亿元人民币增长 156.1%，环比增长 36.6%；四季度总毛利为 23.8 亿元人民币，同比去年同期的 7.25 亿元人民币增长 228.5%，环比 比增长 31.3%；净利

理想Q4营收突破百亿元，实现季度盈利，将在重庆建设第三工厂

由于市场监管和竞争影响，阿里巴巴三季度利润大幅下滑超 75%！

阿里巴巴今日发布 2022 财年三季度财报，营收同比增长 10% 至 2425.80 亿元。运营利润同比下滑 86% 至 70.68 亿元。由于商誉减值 251.41 亿元等因素影响，净利润同比下滑 75% 至 192.24 亿元。
中国商务板块同比增长仅 7% 至 1722.26 亿元。云业务板块同比增长 20% 至 195.39 亿元，本地消费服务板块同比增长 27% 至 121.41 亿元，国际商务板块同比增长 18% 至 164.49 亿元。截至 2021 年 12 月 31 日，阿里巴巴全球活跃消费者三季度环比增加 4300 万，达到 12.8 亿。阿里巴巴集团持有的现金、现金等价物和短期投资总额为 4785.28 亿元，其中自由现金流为 710.22 亿元。
阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇表示：随着我们在复杂多变的市场环境中，继续执行我们的多引擎增长战略，阿里巴巴本季度取得了稳步进展。我们通过严格专注于能力建设和价值创造来推动我们未来的增长，在关键战略业务上取得了积极的势头。并承诺将通过与整个生态系统中的消费者，客户和合作伙伴合作，到 2030 年在我们的运营中实现碳中和的目标。凭借对公司今天和长期前景的信心，阿里巴巴目前已经回购了 76.5 亿美元的股份，到 2022 年 12 月底，将累计回购 1

一分钟速览阿里巴巴三季度财报

摘要：进入2022年以来，市场波动较大，银行与地产等板块在稳增长等政策支持下，稳中有升，而国防军工、机械设备、电力设备等前期上涨较多的板块出现不同程度回调，市场整体波动较大，处于寻求共识阶段。前期估值较高的板块回调幅度大，如医疗、白酒、光伏、锂电等赛道经过大幅度的回调，目前仍没有企稳的迹象。不过一些赛道股大幅下跌之后，PE也都到了非常合理的水平，且增速确定性高，是目前可以布局的目标，目前值得关注的方向和标的如下​。

光伏
政策支持，持续加码。产业链价格博弈持续，需求景气背景下上游价格持续反弹组件价格亦有所提升。国家发展改革委、国家能源局发布完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施，文件指出：完善建筑可再生能源应用标准，鼓励光伏建筑一体化应用，支持利用太阳能、地热能和生物质能等建设可再生能源建筑供能系统；推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系。以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设；创新农村可再生能源开发利用机制。在农村地区优先支持屋顶分布式光伏发电以及沼气发电等生物质能发电接入电网，电网企业等应当优先收购其发电量。光伏产业建设将与新基建、新农村建设相结合，推动产能持续释放，渗透率快速增长，建议关注隆基绿能（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）以及京运通。

加息预期+经济下行压力+产业链价格博弈持续

2022年A股重点关注的板块（下）

摘要：进入2022年以来，市场波动较大，银行与地产等板块在稳增长等政策支持下，稳中有升，而国防军工、机械设备、电力设备等前期上涨较多的板块出现不同程度回调，市场整体波动较大，处于寻求共识阶段。前期估值较高的板块回调幅度大，如医疗、白酒、光伏、锂电等赛道经过大幅度的回调，目前仍没有企稳的迹象。不过一些赛道股大幅下跌之后，PE也都到了非常合理的水平，且增速确定性高，是目前可以布局的目标，目前值得关注的方向和标的如下。

东数西算

本周最热的板块东数西算，‘东数西算’中的‘数’，指的是数据，‘算’指的是算力，即对数据的处理能力。近日国家发展改革委等部门近日联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。



“东数西算”趋势下的投资逻辑不同。东算地区：“抱大腿”逻辑。一线城市土地、能耗稀缺。能够给当地带来GDP 和就业增长的大客户大更容易从政府获得稀缺资源，所以给bat、抖音、快手等提供服务的公司，将能够实现持续发展和生存。投资应选择深度绑定大客户的批发型IDC 公司。建议关注：宝信软件、数据港（与阿里合作）、科华数据（与腾讯合作）等。

西数地区：上架率逻辑（资金+营销）。西部地区土地和能耗充足，机柜上架率是关键。考

2022年A股重点关注的板块（上）

摘要：英伟达2022年四季度财报显示，收入同比增长53%飙升至76.4亿美元，大超预期的72.5亿美元。净利润同比增长106%至30亿美元。游戏和数据中心业务均继续受益于市场的强劲需求，分别取得37%、71%的强劲增长，是取得营收创纪录的主要动力。2022财年收入达到创纪录的 269.1 亿美元，增长 61%。截止盘前英伟大跌3.6%。
在财报业绩会议中，黄仁勋谈及收购Arm失败的交易，称已尽最大努力，英伟达将继续与Arm保持技术合作。NVIDIA 仍将持续专注于加速计算。公司有望在明年上半年推出基于 Arm 的 CPU，能够在各种技术和市场中拥有完整的选择范围和灵活性。英伟达将在 CPU、GPU 和 DPU 上实施3 芯片战略，以提供世界上最好的计算平台来应对我们这个时代具有影响力的挑战。
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英伟达四季度财务分析
英伟达营收、净利润均创新高

英伟达四季收入较去年同期的50亿美元，同比增长53%飙升至76.4亿美元，大超预期的72.5亿美元。在公认会计规则下，四季度毛利率为65.4%同比提升230个基点。营业收入为29.7亿美元同比增长97%，净利润同比增长106%至30亿美元。每股摊薄收益1.18 美元，同比上涨103%。
2022财年收入达到创纪录的 269.1 亿美元，增长 61%。在公认会计规则下，2022财年毛利率为64.5%，2021财年为62.3%，同比提升26

英伟达Q4营收利润均创新高、游戏+数据中心继续高歌猛进

摘要：随着四季度科技巨头财报进入尾声，机构陆续披露四季度持仓变化，其中巴菲特做多暴雪、雪佛龙新晋前十大重仓股。巴菲特在微软收购暴雪之前精准抄底买入，获利颇丰；增持雪佛龙至前十大重仓股；伯克希尔和贝莱德、花旗、小摩等机构不约而同的建仓了巴西最大银行及全球第一大数字银行Nu Holdings Ltd.(NYSE:NU)。

景顺资产重仓科技巨头，加仓芯片。四季度景顺资产仍旧看好科技股巨头和芯片，增持苹果、微软、谷歌、高通。看好新能源市场，特斯拉环比增持10%，建仓做多Grab、Rivian。

桥水基金看好消费市场，加仓中概股。桥水增持的前五大股票均涉及零售和日常消费品业务，大幅度减持沃尔玛。同时十分看好中国电商，加仓阿里巴巴、拼多多、京东等。

高瓴资本大幅减持中概股，加仓新能源汽车。瓴资本增持了网络安全赛道的龙头CRM、东南亚电商SE。大幅减持多只中概股。其中，阿里巴巴和哔哩哔哩遭清仓，拼多多清仓式减持约92%，蔚来减持60%。大幅增持小鹏集团和理想汽车分别455%、363%。



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伯克希尔

巴菲特做多暴雪、雪佛龙新晋前十大重仓股

根据伯克希尔13f最新持仓披露显示，伯克希尔哈撒韦第四季度持仓总市值达3309.53亿美元，上一季度总市值为2934.47亿美元，环比增长13%。四季度伯克希尔增持仓位0.36%的雪佛龙，雪佛龙2021年全年盈利达到157亿美元，创下2014

从伯克希尔、景顺、桥水、高瓴等持仓，寻找美股投资方向

摘要：随着四季度科技巨头财报进入尾声，机构陆续披露四季度持仓变化，其中索罗斯四季度索罗斯减仓科技巨头，大幅加仓Rivian，加仓了20亿股Rivian，占索罗斯持仓的28%，减持了持仓6.45%的QQQ指数基金，反而加仓3.87%QQQ做空期权，科技巨头亚马逊、谷歌都一定程度的得到了减持；贝莱德重仓科技股，大幅加仓芯片，依旧稳步加仓微软、亚马逊、谷歌等科技股，加仓英伟达、高通、博通等芯片股，中概股方面，增持阿里巴巴344万股，减持京东3076万股，增持蔚来241万股至6404万股。景林资产看好中国互联网，大幅加仓中概股，四季度景林大幅增持谷歌5.3%，抄底中国互联网etf（代码：kweb）、京东、拼多多，boss直聘等中概股。花旗集团做多巨头，大幅买入指数看跌期权、花旗买入spy、qqq、iwm看跌期权，增持微软、谷歌、特斯拉等科技巨头。小摩重仓科技股、建仓RIVN、NU，小摩增持微软、亚马逊、特斯拉等科技巨头，和贝莱德、花旗一样，建仓RIVN、NU。



索罗斯

索罗斯减仓科技巨头，大幅加仓Rivian

根据索罗斯13f最新持仓披露显示，2021年四季度索罗斯加仓了20亿股Rivian，占索罗斯持仓的28%，Rivian一家由亚马逊和福特汽车参与投资的电动汽车，目前Rivian是索罗斯的第一大持仓。另外值得注意的就是索罗斯买入了QQQ做空期权，在加息的风险笼罩之下，索罗斯看

从索罗斯、贝莱德、景林、银行的持仓，发掘美股的投资方向

​摘要：最近市场风险巨大，利空不断。美股通货膨胀已经达到7%，美联储一改往日的通胀是暂时的观点，如今加息已经迫在眉睫，目前大部分机构的观点：预计美联储最快将在3月份开始收紧货币政策。恰逢目前正赶上四季度财报，从目前的财报看，做空的概率远远大于做多的概率。
俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势骤然升级，欧洲可能面临着战争的威胁，这给全球金融市场带来了巨大的不确定性，俄罗斯RTS指数一度大跌10%。英国研究机构Jubilee Debt Campaign周日发布报告称，美联储和其他央行的加息可能会加剧全球债务危机，尤其是对发展中国家而言。


如果仓位过重，建议做好对冲，或者布局一些恐慌指数，做空大盘etf等。我们需要怎么对冲我们的风险呢？下面我主要汇总一些做空指数。

美股做空ETF汇总
美股全面开始回调，如果仓位过重，建议做好对冲，或者布局一些恐慌指数，做空大盘etf等。我们需要怎么对冲我们的风险呢？下面我们开始聊一聊。
2倍做多恐慌指数：UVXY

VIX : 恐慌指数又称芝加哥期权交易所VIX指数（CBOE Volatility Index），是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。它是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。
UVXY是Proshares公司发行的2倍做多VIX短期指数ETF。
三倍做空标普指数：SPXU

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财报季来袭，美股全面开始回调、我们有哪些避险手段？

摘要：微软发布了2022年第二季度财报(对应中国会计制度四季度)，收入为 517 亿美元，增长 20%；营业收入为 222 亿美元，增长 24%；净收入为 188 亿美元，增长 21%；每股摊薄收益为 2.48 美元，增长 22%。其中Azure 和其他云服务收入增长 46%，大超预期。

微软CFO在财报电话会上表示，预计微软第三财季收入为485亿美元至493亿美元，超过 分析师平均预期的481.1亿美元，三个收入部门的收入预期均达到或超过分析师的平均预期，无论是整体业务还是云业务，微软的四季度财报和展望都非常强劲，微软从开盘大跌5%，到目前上涨2%，得益于电话会议强劲的财报指引，相信微软的强劲的财报表现将给大盘一剂强心针。


业务亮点
生产力和业务流程收入为 159 亿美元，增长 19%，业务亮点如下：

 •  Office 商业产品和云服务收入增长 14%，受 Office 365 商业收入增长 19% 的推动

 •  Office Consumer 产品和云服务收入增长 15%，Microsoft 365 Consumer 订阅者增长至 5640 万

 •  LinkedIn 收入增长 37%（按固定汇率计算增长 36%）

 •  在 Dynamics 365 收入增长 45% 的推动下，Dynamics 产品和云服务收入增长了 29%（按固定汇率计算增长 44%

美股发掘