在赴港IPO潮之下，A股“电商代运营第一股”若羽臣（003010）也坐不住了。

近期，若羽臣正式向港交所提交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，联席保荐人为中信建投国际、广发证券。

对于赴港IPO的原因，若羽臣曾发布公告称，是“依据公司总体发展战略及运营需要，进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力”。


值得注意的是，今年以来，若羽臣股价走势非常亮眼，截至10月10日收盘，若羽臣股价报43.4元，总市值达135亿元。自年初至今，其股价已累计上涨超205%。

面对股价的强势表现，若羽臣创始人王玉坦言：“最近因股价暴涨而睡不着觉。”

招股书显示，截至2025年9月15日，若羽臣在香港上市前的股东架构中，王玉先生、王文慧女士夫妇分别持股30.18%、4.29%，以及通过天津雅艺持股8.47%，合计持股约42.94%，为控股股东；其他A股股东持股57.06%。

若羽臣赴港IPO

若羽臣在资本市场早已不是陌生面孔。2020年9月，若羽臣成功登陆深交所，成为轻资产、高增长的A股IPO典型案例。

复盘若羽臣的崛起，离不开公司董事长兼创始人王玉对流量逻辑的精准把握。

公开资料显示，2007年，还在江西财经大学攻读硕士的王玉便创办了校园电商“爱购网”，初涉电商运营。毕业后，他南下广州，操盘本土药妆品牌“比度克”实现线上转型，年销售额突破3亿元。

2011

“85后”富豪夫妇，又要IPO了！

怪兽充电私有化再迎重磅进展！

10月1日，“共享充电宝第一股”怪兽充电向美国证券交易委员会（SEC）提交了13E3文件，公告称，怪兽充电董事会已正式拒绝高瓴资本于8月提出的溢价私有化要约，并决定继续推进与信宸资本（中信资本旗下）及管理层组成财团的原有私有化方案。


公开信息显示，高瓴资本8月15日发出初步非约束性私有化提案，出价为每ADS（美国存托股份）1.77美元，较怪兽充电管理层此前与信宸资本组成的财团签署的1.25美元/ADS报价高出约40%。

从市场反应来看，在高瓴资本的私有化提案公告后第一个交易日（8月18日），怪兽充电股价一度暴涨超22%，此后，怪兽充电股价持续走强。

回顾此前，今年1月，信宸资本与怪兽充电管理层联手发起1.25美元/ADS的私有化要约。值得注意的是，该价格远低于怪兽充电2024年年度报告披露的每ADS约1.63美元的现金资产价值，也较公司上市发行价（8.50美元）缩水超85%。

截至目前，怪兽充电董事会对为何拒绝更高报价尚未作出详细披露和说明。

管理层私有化方案引发质疑

在管理层与信宸资本组成的财团提出私有化价格后，便引发市场热议，有投资者表示，1.25美元/ADS的私有化价格，或许没有真实反映公司的内在价值。

"公司基本面良好，现金流充足，完全具备继续维持上市公司状态的能力，"一位业内律师表示，“在这种情况下坚持低价私有化，而且拒绝明

“共享充电宝第一股”怪兽充电低价私有化，谁最受伤？

10月9日晚间，国内杀菌剂龙头企业利民股份（002734）披露 2025年前三季度业绩预告，预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元至3.94亿元，较上年同期的5119.95万元同比暴增649.71%-669.25%，创下历史新高。值得注意的是，前三季度净利润已相当于去年全年净利润近5倍，显示出公司盈利的强劲增长势头。

公告还显示，公司前三季度扣非净利润增幅更为显著，预计为3.7亿元-3.81亿元，同比增长994.97%-1026.92%。单季度维度看，第三季度依旧保持高增长态势，当季净利润预计为1.15亿元-1.25亿元，同比增幅490.85%-542.23%；扣非净利润同比暴涨1993.39%-2192.79%，达1.13亿元-1.24亿元。​


业绩爆发式增长背后，是核心产品量价齐升、毛利率改善及参股公司投资收益的协同驱动，叠加公司在生物农药领域的创新突破，为长期增长注入强劲动能。

2025年前三季度，在全球粮食安全战略带动下，公司主营农药原药及制剂业务，受益于全球农产品价格高位运行带来的种植需求扩张，代森锰锌、霜脲氰等核心杀菌剂产品销量与价格同步上涨，直接推升整体毛利率。此外，参股企业业绩向好贡献额外投资收益，成为利润增长的又一重要支撑。

公司在巩固传统业务优势的同时，积极布局合成生物学与AI农药创制等前沿领域。2024年公司收购德彦智创51

盈利增长势头强劲 利民股份前三季度净利预增超6倍

“六个核桃”养元饮品，突然爆了！

自9月24日开始，养元饮品持续走高，截至最新收盘，养元饮品涨幅已超过50%，其中有四天处于涨停状态。

那么，为何养元饮品股价会突然大幅拉升？

侃见财经认为，这背后原因主要源于此前的跨界投资。

据媒体报道，今年4月养元饮品宣布公司控制的泉泓投资对长控集团增资人民币16亿元，交易完成后，泉泓投资持有长控集团0.99%的股份。长控集团是芯片行业中炙手可热的明星企业，旗下子公司涵盖长江存储、武汉新芯、长存资本、长存科服、宏茂微等多家企业，已逐步构建了“闪存制造、晶圆代工、封装测试”等业务板块协同发展的产业生态。


芯片作为近期市场的大热点之一，养元饮品跨界投资长控集团已非常具有看点；另外，近期长控集团还完成了股份制改革，市场预计其将在2026年二季度前向证监会提交科创板上市申请，募资规模或达300亿-400亿元，一旦如预期那样成功上市，养元饮品的这笔投资还能带来不错的收益。

不过，虽然投资业务看点很多，但据侃见财经观察发现，养元饮品的主营业务表现却十分低迷，核心的“核桃乳”产品在2024年实现营收53.73亿元，营收占比为88.7%；而在2023年时，“核桃乳”产品的营收为57.08亿元，营收占比为92.64%，对比来看，2024年“核桃乳”产品的营收和营收占比都有明显下滑。

作为蛋白质饮料巨头，虽然养元饮品凭借跨界投资受到了资本追捧，但低迷

“跨界”押注半导体，养元饮品，暴涨超50%！

直播电商的“困境”，愈发明显。如何在营收与利润之间寻找到新的平衡，成了头部直播电商公司共同的难题。

作为互联网电商行业的一个分支，对比阿里巴巴、京东以及拼多多，任何直播电商在规模效应之下，都不应该给予超过行业上限的估值。这是市场的偏见，最终也会被修复。

站在行业整体来看，阿里巴巴上半年营收为2476.5亿元，归母净利润为406.49亿元，美股动态市盈率为21.9倍，需要说明的是，这还是阿里叠加了AI概念加持之后的估值。若以京东为例，其上半年收入为6577.42亿元，归母净利润为则超过了170亿元，其动态市盈率仅为9.49倍。

若以“后来者”拼多多为例，其成长期也曾获得了较高的估值，但是步入成熟期之后，市场的定价逐渐回归到均态水平。


上半年，拼多多营收达1996.57亿元，归母净利润高达454.95亿元，其动态市盈率也仅为14.05倍。也就是说市场对于电商行业的定价，普遍偏向于零售行业，而并非互联网行业。

从港股直播电商行业来看，目前直播电商公司交个朋友控股的动态市盈率为22.95倍，东方甄选动态市盈率更是高达4411.68倍，显然高出了行业的上限水平。由此可见，这是十分不合理的，也是需要被纠正的。

整体而言，从直播行业兴起至今，其早已经过了爆发的阶段，市场的估值也开始回归，作为国内最大的直播电商公司，阿里巴巴都没能获得市场超高的估值，腰部公司的定价显然被市场高估，尤其

两月暴涨500%！东方甄选，股价惨遭“腰斩”

传统制造业的升级，初见成效。

从工业富联到立讯精密再到蓝思科技，市场定价已经开始摆脱制造业的估值的困境，向科技企业的估值倾斜。而且国际市场的表现则更为明显。

三个月前，果链龙头蓝思科技港股IPO，上市之后，蓝思科技便开启了强势上涨模式，截至最新收盘，其总市值已突破1720亿港元，较其18.18的发行价，近乎翻倍。

那么，为何在苹果相对“滞涨”的情况下，果链龙头表现却超出了市场的预期？

实际上，早在几年前，有欧菲光以及歌尔股份的例子在前，果链龙头企业都开始打造第二增长曲线，以摆脱对苹果订单的依赖。


例如，工业富联切入算力板块，立讯精密切入新能源赛道。有本身强大的实力托底，工业富联以及立讯精密的第二增长曲线布局取得了不错的成绩。

当然，尽管如此，苹果对他们的影响，仍然不能忽视。

实际上，本轮龙头制造业企业估值的暴涨，一定程度是因为AI的火爆，以工业富联为例，从上半年的财报来看，其云计算板块的收入已经超过了传统的通信及移动网络设备板块，收入为3193.77亿元，营收占比已达52.43%。

算力的突围，让工业富联的摆脱了传统的估值，半年四倍多的涨幅，足以让其媲美任何全球的龙头科技企业。

但值得注意的是，工业富联的“突围”。并非是制造业的孤例，而是传统制造业升级的缩影，尤其是AI已经开始落地，而硬件的配套，则成为了未来科技的关键。

在这种背景下，头部的制造业龙头率先享受

市值突破1700亿！湖南女首富，身价暴增100%

动力电池板块，宁德时代以及比亚迪“断层”领先。

面对板块的两座高山，二线动力电池厂商并没有因为实力悬殊而甘愿“臣服”，国轩高科“反抗”的决心尤为明显。

近期，国轩高科先后发布公告称，拟在江苏南京、安徽芜湖分别投资40亿元，建设新型锂离子电池智造基地和新能源电池基地，总投资额达80亿元，助力固态电池产能扩张。

据悉，这也是国轩高科继2024年12月官宣拟在摩洛哥和斯洛伐克建设新能源电池生产基地之后，又一轮重大布局。


实际上，早在2024年全球动力电池市场就已经陷入了供大于求的局面。

根据SMM统计，2024年全球锂离子电池总产能达4315GWH，而EVTank统计数据则显示，2024年全球锂电池出货量达1545GWH，锂电池产能利用率仅达36%。在这样的背景下，国轩高科却仍毅然选择大举扩张产能，可见其“逆势突围”的决心。

诚然，手中的产能越大，其在行业里的话语权自然也就越高，但从最新的财务报告来看，国轩高科激进扩张背后的隐患却不得不防。

根据此前披露的半年报，今年上半年国轩高科的总负债已高达817.8亿元，资产负债率为72.22%，其中仅短期借款一项就高达193亿元，一年内到期的非流动负债为82.77亿元。要知道，在2021年还未大举扩张时，国轩高科的总负债不过242.4亿元，资产负债率为55.58%，相比之下，如今国轩高科负债明显攀升。

对于国轩高科来说，逆势扩张

80亿“豪赌”固态电池！二线锂电龙头国轩高科，激进扩张

从国产替代到自主创新，这是国内科技企业发展的必由之路。

作为工业自动化产品领军企业，国内最大的低压变频器与伺服系统供应商，汇川技术已在悄然间完成了蜕变。

近期，汇川技术分拆的联合动力在创业板上市，截至最新收盘，联合动力总市值已达742亿元。

在新能源汽车发展历史潮流下，联合动力用不到十年时间，迅速成长为国内独立第三方汽车动力总成供应商巨头。其创始人朱兴明表示，未来的汽车实际是四个轮子的机器人，行业竞争核心将是智能化与硬核安全，联合动力正在布局智能底盘，发挥运动控制以及数字化、标准化等优势，引领汽车行业开启智能化革新。


面对当时布局新能源汽车行业的决策，朱兴明则表示，从汇川内部来讲，2014、2015年公司一直在寻找市场空间超级大、距离C端更近的行业，因此新能源汽车行业就成了必选项之一。

他称，中国的汽车产业崛起不可逆转，国产新能源的渗透率提升也超乎想象。

实际上，站在今天的角度来看，朱兴明的这一决定无比正确，但当时押注新能源的决定还是相当的冒险，其内部压力也可想而知。

统计显示，2018年至2019年新能源板块投入最大的时候，汇川技术持续大量的“输血”，让汇川整体承压，当时汇川技术股价长期徘徊在20元/股以下。直至2020年，特斯拉的突然爆火，新能源产业链成为风口，汇川技术股价才开始突围。

根据财报显示，2020年至2023年，汇川技术的营收从115.11亿元飙升

掌舵2000亿自动化龙头！岳阳首富，收获第二个IPO

今年以来，A股的表现可谓相当亮眼，仅截至9月末上证指数的股价涨幅便超过了14%。

不过，即便同样身在A股、同样面对着牛市行情，大家的悲欢或许并不相同。其中，老板电器就是最典型的例子了。

作为曾经备受资本追捧的大白马，近年来老板电器的股价表现并不好，其中2025年尤甚。截至最新收盘，老板电器总市值为178亿元，2025年至今老板电器的股价涨幅为-7.4%，表现远跑输了大盘。


而低迷的股价表现背后，实际上是老板电器陷入了增长困境之中。

根据此前披露的半年报，今年上半年老板电器实现营收46.08亿元，增速为-2.58%；实现净利润7.116亿元，增速为-6.28%。拉长周期来看，这也是老板电器连续第二年遭遇中报业绩“双降”，可见其经营上正面临着巨大的压力。

昔日“大白马”

老板电器成立于1987年，其前身是由创始人任建华靠着3把老虎钳建起的“余杭县红星五金厂”。

刚开始，五金厂以生产纺织机配件作为主营业务，直到1987年和航空航天部804研究所合作研发中国第一台吸油烟机，其才正式进入厨电行业。

不过，转向专攻厨电方向的老板电器走得并不顺，尤其是1999年。由于前几年的产业扩张过度，老板电器陷入了内忧外患的境地，不但新进入的VCD、保健品等领域一无所获，就连主业抽油烟机的市场规模也在迅速衰退：市场占有率跌出行业前10名；市场销售从最高峰的4亿多元大幅下滑到8000万元。


业绩“双降”，净利下滑超6%！老板电器该如何走出增长困境？

周期之下，有色金属的春天已经到来。

随着黄金的暴涨，白银的上升周期也已经到来。在固态电池即将落地的大背景下，钴以及锂的景气度持续提升。其中赣锋锂业、华友钴业等有色金属龙头，都已经走出了谷底。

从市场表现来看，“大象起舞”的故事，正在华友钴业的身上上演。

据悉，当投资者还在聚焦科技股时，华友钴业已悄然走出了主升行情。9月26日，在各大指数集体回调的背景下，华友钴业股价却逆势走高，盘中涨幅一度超过5%，最终收盘上涨2.7%。

实际上，这已经不是华友钴业第一次走出逆势上涨的行情了。从其近期表现来看，华友钴业的股价表现相当亮眼。统计显示，9月至今，其股价涨幅已经达到了18.9%，而同期上证指数下跌0.77%，沪深300指数则微涨1.19%，华友钴业表现明显优于大盘。

拉长周期来看，近三个月华友钴业的股价涨幅更是高达54.32%。经过了近期的股价大涨后，华友钴业的市值也是重回千亿，达1054亿元。

作为国内有色金属巨头之一，一轮有色大周期结束后华友钴业进入下降通道，在业绩下滑的同时，市值最高缩水超过了八成。但随着周期的回暖，华友钴业也已走出泥潭。

在这种背景下，华友钴业的实际控制人陈雪华身价自然也是水涨船高，根据股权穿透显示，陈雪华共持有华友钴业19.86%股份，按照最新市值计算该部分持股市值超过209亿元。


从市场角度来看，相比于赣锋锂业的李良彬，天齐锂业的蒋卫平，陈雪华

市值重回1000亿！华友钴业，熬过“至暗时刻”

科技的星辰大海，集中爆发。

AI风口下，最受益的光模块板块，迎来了业绩以及股价的集中兑现。

9月26日，光模块龙头企业中际旭创突然发布了一则减持公告，公告称，控股股东中际控股因自身资金需求，计划未来三个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过550.00万股，占公司总股本的0.49% 。


若以最新收盘价格计算，本次减持金额约为22亿元。

相关资料显示，中际控股持有中际旭创约1.27亿股，占到了公司总股本的11.42%。根据股权穿透显示，中际旭创的实际控制人为王伟修，其共持有中际旭创12.23%的股份，若按照最新收盘价计算，该部分持股市值约为562亿元。

实际上，之所以中际旭创的减持备受市场关注，本身还是和公司热度息息相关。

今年以来，受英伟达需求的影响，“易中天”业绩呈现爆发增长态势。根据2025年上半年业绩报告显示，中际旭创报告期内总营收为147.89亿元，同比增长36.95%；净利润为39.95亿元，同比增长69.4%，其毛利率高达39.33%。

在业绩的加持下，中际旭创的股价也走出了一波大牛趋势。

根据统计显示，中际旭创年内涨幅超过了230%，如果从4月初算起，短短不到半年时间，中际旭创涨幅超过了470%，市值增长约3800亿元。

面对泼天的富贵，中际旭创的股东纷纷选择减持。

统计显示，7月1日至9月17日，公司特定股东苏州益兴福企业管理中心及其一致行动人

半年暴涨超470%！中际旭创，实控人拟套现22亿！

4600亿消费电子巨头立讯精密，爆了！

9月23日，在前一天股价“一字板”涨停的背景下，当天立讯精密再度冲击涨停。

据统计，最近一周立讯精密股价最高涨幅超过了29%，市值最高更是暴涨超过了1100亿元。进入九月份以来，立讯精密股价涨幅接近40%。

前有工业富联股价暴涨，后有立讯精密股价狂飙。

果链龙头们，究竟为什么会被市场认可，其股价飙升背后的逻辑是什么？能否支撑立讯精密、工业富联目前的估值？

实际上，其股价暴涨背后，是和一则重磅合作有关。

此前，《上海证券报》援引了The Information报道，OpenAI与立讯精密签署协议，将共同打造一款消费级设备，这将是OpenAI第一次AI硬件尝试，而立讯精密则会成为这款设备的第一个中国合作商。


过去很长一段时间，立讯精密对外的标签一直都是“果链巨头”，从财务的角度，今年上半年超过70%的营收都来自苹果这一家公司。和苹果的深度捆绑，让立讯精密从营收10亿元出头的电子消费代工厂，一步步成长为如今年营收超2500亿元的消费电子巨头。

然而，体量快速增长背后，立讯精密严重的“苹果依赖症”也一直被诟病，尤其“果链”企业的遭遇，让市场一度对立讯精密等企业都望而却步。

为了消除企业对大客户的依赖，立讯精密也一直在寻找除消费电子以外的第二增长曲线，例如发力新能源汽车。财报显示，今年上半年立讯精密的汽车互联产品及精密组件实现营收8

4600亿立讯精密，开始狂飙

疫苗行业正在等一个契机，一个转折点。

对于所有的疫苗龙头而言，以往国产替代的逻辑正在被证伪，创新方向才是未来的希望。因此，当创新成为行业共同的认知，疫苗行业的春天才会到来。

2008年，康泰生物迎来重要转折点，与北京民海生物进行战略重组。


重组完成后，康泰生物从单一的乙肝疫苗生产全面转向多元化、国际化疫苗企业，其陆续推出了13价肺炎疫苗、23价肺炎疫苗、四联疫苗等品种，实现了从乙肝疫苗“破圈”的目标。凭借多款重磅疫苗产品，康泰生物的业绩疯狂增长，营收从2012年的1.225亿元增长至2021年的最高峰36.52亿元，足足翻了近30倍。

优秀的业绩也让其在资本市场上备受追捧，2020年康泰生物的市值一度超过1700亿元。

不过，最近几年，康泰生物的日子逐渐不太好过。

从业绩来看，自2021年创出36.52亿元的营收和12.63亿元的净利润之后，康泰生物的业绩便开始触顶回落，其中2022年净利润更是亏损了1.327亿元。来到今年上半年，康泰生物实现营收13.92亿元，同比增长15.82%，和2021年上半年10.52亿元的营收相比还要略高一筹；但实现净利润仅3753万元，同比大幅下滑77.3%，相对于2021年上半年3.366亿元的净利润来说，如今已经是跌剩“零头”了。

也正是受业绩持续下滑的冲击，近几年康泰生物在资本市场上的表现也不太好。截至最新收盘，康泰生物总市值已

净利润大跌77%！康泰生物，何时才能否极泰来？

科技的宏大叙事已经开启，作为AI时代的核心，储能的重要性不言而喻。

作为全球锂电的龙头，宁德时代用业绩打开了行业的想象空间，进而市场也打开了储能行业的估值空间。

9月25日，宁德时代A股大涨3.4%，盘中市值一度超越了贵州茅台，成为了A股第五大市值的公司。但若以港股市值计算，宁德时代港股总市值为2.43万亿元，约合人民币2.23万亿元，大幅超越贵州茅台。

过去很长一段时间，作为A股的消费总龙头，茅台的意义不仅仅局限于茅台本身。巅峰时期，各个行业的龙头都被冠以“茅”的标签。但随着市场风格的转变，消费股遇冷，贵州茅台先后被工商银行、农业银行、中国移动、建设银行所超越。


贵州茅台“股王”的市值被接连超越，反映出了市场对于消费股的偏好。因此，有观点认为此次宁德时代市值超越茅台，说明了属于科技股的时代开始了。

当然，对于宁德时代的表现，侃见财经认为市值的超越是一种必然，核心还是宁德时代市场地位的具体体现。

相关资料显示，今年前七个月，全球动力电池厂商排名中，宁德时代以37.5的市占率位列全球第一，比亚迪以17.8%的市占率位列全球第二，LG新能源则以9.5%的市占率位列全球第三。

从全球市占率的角度来看，宁德时代大幅领先于第二名，也为宁德时代的未来增长增添了很多想象力。

此前，摩根大通发布了一份研报称，宁德时代的储能电池需求超预期，导致供应紧张及价格上涨，因此将其2025年

动力电池龙头宁德时代，超越1.8万亿贵州茅台

AI爆发的大背景下，游戏行业成为最受益的行业之一。

作为AI落地的前沿阵地，游戏行业估值提升最为明显，业绩的增长也最为迅速。港股头部游戏公司腾讯以及网易，在一轮周期之后，重新站上了顶峰，而这些头部公司能够穿越周期的关键，就是无与伦比的赚钱能力。

区别于港股上市的头部游戏公司，A股的游戏公司一直都或多或少存在一些硬伤。因为大部分A股游戏公司都不掌握流量入口，所以“买量”就成了这些游戏公司最大头的支出。


在这种背景下，游戏板块就成了财务造假的重灾区。

但相比于其他板块而言，头部游戏公司则很容易摆脱财务造假带来的影响，良好的业绩也总能冲散业绩造假的阴云。

去年11月，A股最大的游戏公司世纪华通因财务造假被证监会处罚，根据处罚书显示，认定世纪华通在2018年至2022年年度报告存在虚假记载。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会决定，对世纪华通、时任董事长王苗通等相关人员总计罚款1400万元。

受此影响，世纪华通被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST华通”。

短暂的影响过后，世纪华通的股价很快得到了企稳，在AI行情的驱动下，该公司在2025年彻底走出了“泥潭”，根据统计显示，世纪华通年内涨幅超过了307%，市值突破了1550亿元，年内市值暴增超1170亿元，成为A股市值最高的游戏公司，高出第二名巨人网络680亿元。

由于其股价涨幅巨大，部分投资者也赚