这张图非常有价值——我们的宏观研究员测算的主要资产价格蕴含的美联储降息预期。大家多多学习，因为它极可能代表着钱——薅钱的机会！

过去三十天的全球金融市场是过往十年最糟糕的三十天。市场不是在抛售，而是在抛售一切：权益、美债、美元、黄金、白银、资源金属，甚至**。这个星球已无险可避。

这种情景，在过往十年里没看到过。相当多的资产价格，悲观到了不但price in了美联储不降息，还蕴含了加息！最悲观的金属代表—铜，价格蕴含了加息0.9次，美债、黄金这些，也都蕴含了加息0.8次和0.1次！

但事实上，美国实际利率比自然利率高出了近60个BP，这种差距，意味着未来一年至少1–2次的降息，降息概率，远超加息。市场悲观（恐慌）到下注加息，这种情况只在一种极端情况之下会发生：中东那帮神棍与美以鱼死网破，把油价推高到150乃至190以上且长期维持。

这个概率，不能说没有，但实在太低太低了。你不能押注小概率事件去做投资，否则你会发现9个月后，太阳月亮依然升起，万有引力定律依然有效，伊朗那帮神棍还在，特朗普也在，霍尔木兹海峡早已风平浪静，但，你不在了。

投机、恐慌、羊群从众，这些都像山岳一样古来。这个市场从没有什么新鲜事。美伊这场战争，既不是前无古人，更不会后无来者。这样的冲击在过去120年发生了无数次，但过去120年道指依然涨了1000倍（计入股息），年化回报率8%，碾压这个星球上几乎所有非

不要让战争的恐慌操控了你的判断与操作

惊蛰这个词语真好，有锐气，也有底气，让人想到藏在剑鞘的锋，颜色鲜艳的领结，刚刚熨好的衬衫，炉上滚烫的新茶。你会有盎然的勇气去对抗颠扑不破的宿命，你也相信山穷水尽时总能照见柳暗花明！

桃红初见惊蛰
梨花落后清明

你是爱，是暖，是希望
愿你是人间的三月天

桃红初见惊蛰 梨花落后清明

黄金+白银，究竟是地狱，还是天堂？

2026，新年第一飞，机窗外阳光明媚。谢谢东航机舱里的温馨祝福。2026，愿你我皆好！

载我赴机场的网约车司机，令我倍生感慨。司机41岁，两个孩子，大孩子初中，小女儿上小学。他说他根本不敢停下来，每天必出车，每天都要在车上呆十几个小时。问他收成如何，答曰2025年是他开网约车5年最糟的一年。太多人涌进来，单价压得太低，一度低到了一公里一块钱。现在一个月毛收入才一万块，平台抽走30%，再算上一个月最少1200的充电费，不算房租、车租（一个月三千），一分钱真的要掰成两半花才勉强够应付生活，一点余量都没有，家里人完全不能出一点事。说自己很困惑，说自己其实很用力很用力，把多年的烟都戒了，但怎么日子就还是越来越差，自己究竟哪里做错了？说现在最大变化，是心境变了，已完全不再有当年的那股拼劲，有的只是一天天过，有的只是养家糊口的责任，努力不让孩子饿着冻着。我说你不一定要坚守这个责任啊，不少人也会放弃这个责任的。他摇摇头，淡淡说那还算人吗？我是穷一些，这辈子可能也看不到什么未来了，但始终还是个人。我问他工作时间长、收入低是不是他这个职业的最大烦恼，他说不是。他说开网约车最大的苦恼（他用的词是痛苦）是孤独。车像一个网罩，把他和社会完全隔离了。他一天花十四五个小时在车上，车就是他唯一的朋友，他没有同事，没有朋友。以前有的朋友，也因为他开车，没时间参加集体聚会而日渐疏远。当然，他说他自己其实也在主动疏

2026，愿你我皆好

格隆的2026祝福：谢谢你自己

今天是2025年的最后一天。

一般这种时候，我们都会表达感激，对亲朋、对世界、对时间、对岁月。对2025 say goodbye,对2026 say hi，就如同他们是两个朋友一样，区别只是在于，一个是作别，一个是迎接。

其实，并不存在岁月这个朋友。无论是离去多年的2020，还是你尚未谋面的2030，他们都不是你的朋友。岁月不会对任何一个人温柔以待，他们只是冰冷地流淌。

你唯一需要感谢的，是你自己。

谢谢你在风雨中撑住，也在晴日里起舞。谢谢你在踉跄中尽力，也在局促中坦然。

一年将近夜，万里未归人。天地风尘三尺剑，江湖岁月一孤身。滚滚红尘，冷暖自知，人生绝大多数的仗，只能，也只会是你独自去打的。

这个世界从来没有救世主，你，是你唯一的依俟和救赎。

你从不欠谁的，你所拥有的一切，都来自你自个儿的坚持。

这个世上有一个人，他不离不弃，曾在每个支零破碎的瞬间鼓舞着那个卑微如尘埃的你。

这个人，是你自己。

所以你无需感谢任何人，无需看任何人脸色，做你自己，谢你自己就好了。

理解自己，善待自己，感谢自己，相信自己，哪怕那个你一路走来，踉踉跄跄，狼狈不堪。

你总得相信一点什么东西——你会发现，你自己是最值得的信赖。

桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯。

山回路转不见君，雪上空留马行处。

江湖路远，不会有人陪伴你，无论是你的过去，还是你的余生。你唯一凭俟的，是一人一马，仗

格隆的2026祝福:谢谢你自己

格隆汇2026全球投资策略会（线上）
——剑指五千点，牛市新起点

2026，投资的核心关键词，或是两个字：变数！

美联储明年到底降息几次？全球流动性到底会不会如市场预期的那般强劲？中美关系究竟去往何方？亚太会不会有热战？房地产究竟是触底，还是会继续拽着整体经济再挖个深坑？人类寄予厚望的AI科技革命，究竟是带来持续的福泽，还是泡沫短暂破灭？曾经当红炸子鸡的新能源会否一地鸡毛？A股牛市究竟是趁势再上，还是后继乏力，敷衍了事，草草收场…

诸如此类，无数的不确定性，无数的变数。现在市场过于一致预期，似乎明年牛市三阶段是笃定的，5000点也是确定无疑的。这种过于的一致性预期，恰恰隐藏着巨大风险。

一直秉持“全球视野，下注中国”的格隆汇，此次核心首席研究员全部上阵，为大家用最翔实的数据、最严谨的逻辑、最全球化的估值比较，推出格隆汇2026年全球投资策略会（线上），为您一一厘清上述所有问题，让您无需在迷雾中匍匐爬行！

格隆汇会同时在会场现场发布格隆汇“全球视野”十大核心资产，以及“下注中国”十大核心资产。

12月21日，我们不见不散！

格隆汇2026全球投资策略会（线上）

这是清晨六点多的深圳机场。出租车堵了几百米，熙熙攘攘的满是赶早班机的人流——经济在顽强、倔强地自我生长。

人类几百年的经济史一再证明了，经济自有其内在运行规律与内生的澎湃动力。只要不胡折腾，蝼蚁一样勤勉的芸芸众生，自会管好自己，自会养活自己，自会创造出令人震撼的经济奇迹与财富。

经济的动力，从不来自于规划，而是每个个体的自我努力

2025年10月29日，英伟达股价上涨至207.04美元，市值达到5.03 万亿美元，成为人类历史上首家市值达突破5万亿美元的公司。
而在十年之前，英伟达市值仅149.2亿美元，十年间，英伟达股票增长了336.2倍，年化收益率为78.97%。
英伟达市值达到第一个1万亿美元，用了6138天，达到2万亿，仅用了180天，达到3万亿，用了66天，达到4万亿，用了273天，实现5万亿，则仅用了78天！
很多人在问格隆，股市变幻莫测，究竟该怎么赚钱？
说句不算托大的话，其实并不复杂。大道至简，做投资就如同人生选择伴侣，最重要的不是挑一个“对你好”的人，而是选一个“本身就很好”的人（我一个叫独孤地朋友地概括）。 
这话隐藏着人生决策的密码，能帮你躲开“基础概率谬误”，实现终极幸福。“本身就很好”，指一个人的品性，是“基础概率”； 而一个人专门“对你好”，是基于某个条件的条件概率。
没错，可能真是因为你有魅力，或一物降一物。你作为某种条件，让那个人变得对你好。 但，你的条件，若换个空间，在更长时间里，还起作用吗？  
多数人人生当中最大的误区之一，就是忽视“基础概率” ，热衷“条件概率”，有些人甚至总喜欢找那些“偏偏喜欢你”的渣男渣女，因为这样更能显出自己的魅力。甚至遇到坏人，假如对方很例外地对自己好，很多人也会得意洋洋地笑纳。
但事实上，一个人的品性，本质上是其行为的统计平均值。一个人的表现

究竟怎样在股市赚钱—格隆写在英伟达市值破五万亿之际

这些一图看懂，对诸位的投资应该有点用处？

格隆博士万字雄文：这会是我们这代人最纠结的一轮牛市吗？

中国房价，到底跌到哪了？

衣冠南渡：历史的混沌与清醒

“食色”双萧条，会把我们的社会带往何方？

格隆诚邀您，我的朋友，在今年时间过半、赛程过半的当口，拨冗莅临中国最富市场活力，也毗邻今年上半年股市表现最好的香港的城市—深圳，参加投资圈一年一度的盛会：

格隆汇中期策略会！

会议的第一天，我们邀请了AI巨擘李开复老师讲解AI、百亿私募业绩最好的但斌先生讲投资、新财富宏观策略第一名的陈果老师讲市场与投资策略、投资圈常青藤崔宸龙博士讲环球形势与组合要点。当然，格隆本人也会发布一些自己对投资的一些拙见。

我们还邀请了上百家中国最优质的上市公司做现场路演，你可以一家一家去选秀！

会议的第二天，我们邀请了今年上半年业绩表现排名最靠前的十家公私募公司的当家人，由他们一家一家讲解对上半年的回顾，对下半年及未来更长时间里市场的看法，及投资方向——提前感谢他们的鼎力支持！我相信这个市场也只有格隆汇有这个能力把这些大侠齐聚一堂，我更相信，他们会给到场的人带来一场饕餮盛宴！

7月4日—5日，中国，深圳！

格隆静候！我们不见不散！