拾级而下，“市值下沉”如何布局？

当理性交易者和噪音交易者之间的分歧减小，在交易上进一步趋同时，市场微观交易环境出现了非正常的“拥挤”状况。

A股正迎来第五次市场微观结构恶化

短期看10年期美债收益率上行斜率仍有望暂时缓和。

关注“涨价”主线的顺周期及科技（有色金属/化工/半导体/面板）； 景气拐点确认的低估低配大金融（银行、保险）。

产能有望持续扩张的行业有：化工、石油化工、汽车零部件Ⅱ。

去年11月以来美国实际利率基本处于底部震荡格局，而二者差值持续走阔并推动10年期美债收益率持续攀升，可见此间通胀预期是10Y美债收益率上行主因。

这种规定上限而非下限的方式有助于盘活5万美金额度之内相对小额的投资，吸引更多增量资金进入香港市场。

海外疫情回落、各国央行维持宽松，全球风险资产正在形成“戴维斯双击”。

我们认为（接近）群体免疫之日才是美股调整风险加剧之时。

建议从供给侧、输配侧、需求侧三侧捕捉“碳中和”主题投资线。

把握“稳货币，紧信用”，寻找中期金融条件收紧背景下的较优选项。