中国海外发展(688)的主要业务为从事物业发展及投资、地产代理及管理、以及财务运作业务。集团4月合约物业销售金额190.73亿元，按年增长22.6%，楼面面积121.73万平方米。在今年首4个月，累计合约物业销售762.36亿元，按年升38.9%，楼面面积约为453.17万平方米。参考彭博数据，集团2017年预测市盈率7.37倍，周息率3

南华金融 | 动力推介：中国海外发展 (688)

市况回顾– 恒指昨天收报25,630.78点，升202.28点或0.8%，成交金额822.64亿元。国指收报10,571.6点，升180.73点或1.74%；上证收报3,107.83点，升43.76点或1.43%。三个指数都向好，当中以国指表现较佳。中国银监会公布，银行业金融机构4月底境内总负债同比成长13.7%。中国发改委宣布，国内汽油

南华金融 | 赢动力：OPEC未有进一步减产令市场失望  中国天然气消费提速

级评：沽出日期：2017年5月25日恒生指数：25,630.78收市价：9.70港元12个月目标价：9.60港元上升/下跌空间：-1.0%原料成本升令毛利受压 幸控制成本得宜溢利升毛利受压但成本控制令溢利上升– 康师傅控股(「集团」)在截至2017年3月底止首季录得收益141.98亿元(人民币，下同)，同比上升3.73%；毛利39.8亿元

南华金融 | 公司报告：康师傅 (322)

级评：沽出日期：2017年5月24日恒生指数：25,428.50收市价：5.90港元12个月目标价：6.00港元上升/下跌空间：+1.7%净利息收益率下跌压力仍在 但贷款质素渐趋稳定盈利前景呈隐忧– 虽然交通银行(「交行」)首季溢利按年增约1%，但盈利前景呈隐忧，盖因交行的负债有较多同业及其他金融机构存放款，占所有负债28.1%，较工行(

南华金融 | 公司报告：交通银行 (3328)

东风集团(489)的主要业务为在中国从事制造及销售商用车（包括货车和客车）和乘用车（包括轿车、MPV和SUV）。另亦从事发动机、汽车零部件和装备的制造，以及与汽车相关的业务。集团早前公布，4月乘用车销售量20.39万部，按年下跌2%，首四个月销售量83.32万部，按年增长3%。4月商用车销量4.02万部，按年增长24%，首四个月销售量14

南华金融 | 动力推介：东风集团 (489)

市况回顾– 恒指昨天收报25,428.50点，升25.35点或0.1%，成交金额700.72亿元。国指收报10,390.87点，跌4.41点或0.04%；上证收报3,064.08点，升2.13点或0.07%。三个指数个别发展，以国指走势转差。穆迪下调中国主权信用评级，并下调26家中国非金融类和基础设施类政府相关发行人的评级；另将香港评级从

南华金融 | 赢动力：穆迪降中港信用评级增加企业海外融资成本

中远海运港口(1199)的主要业务为从事码头及其相关业务。在截至2017年3月底止的3个月，集团的股东应占溢利下跌65.6%至3,755.8万美元，主要由于去年度出售附属公司及终止经营业务录得6,654.7万美元溢利，令基数上升。期内集团集装箱总吞吐量同比上升 7.5%至2,391.4万个标准箱；权益吞吐量上升 6.1%至 732万个标准

南华金融 | 动力推介：中远海运港口 (1199)

市况回顾– 恒指昨天收报25,403.15点，升11.81点或0.05%，成交金额847.81亿元。国指收报10,395.28点，升20.96点或0.2%；上证收报3,061.95点，跌13.73点或0.45%。港股走势优于A股。沪港金融合作第七次工作会议昨日在上海举行，双方探讨跨境人民币业务、保险公司双向跨境再保险业务，以及允许香港保险

南华金融 | 赢动力：MSCI明晟将于6月21日决定国内A股会否加入新兴市场指数

级评：买入日期：2017年5月23日恒生指数：25,403.15收市价：275.20港元12个月目标价：308.40港元上升空间：+12.0%一季度业绩超预期，游戏业务持续增长一季度业绩超出预期，调高目标价– 公司2017年一季度收入按年同比增长55%至人民币495.5亿，环比上季增长13%；股东应占溢利同比增长58%，环比上季增长38%

南华金融 | 公司报告：騰訊 (700)

绿地香港(337)的主要业务为在上海从事物业销售、物业租赁、物业管理和其他相关服务以及教育。集团在2017年首4个月录得合约销售人民币91.01亿元，按年增加61%；总建筑面积86.85万平方米，按年增加90%，平均售价每平方米人民币10,479元。集团早前以不超过人民币8.01亿元收购江苏省地皮，总地盘面积约18.8万平方米。参考彭博数

南华金融 | 动力推介：绿地香港 (337)

市况回顾– 恒指昨日收报25,391.34点，升216.47点或0.86%，成交金额818.5亿元。国指收报10,374.32点，升106.93点或1.04%；上证收报3,075.68点，跌14.96点或0.48%。港股走势优于A股，当中以国指表现较佳。中国保定市政府宣布严格居民房地产限购措施，以维护房地产市场调控成果，保障雄安新区建设顺

南华金融 | 赢动力：产量价格双升利钢企  可燃冰概念或降温

级评：买入日期：2017年5月22日恒生指数：25,391.34收市价：5.67港元12个月目标价：6.68港元上升潜力：+17.8%第二季销售将面临压力 唯房价高企可维持高毛利首季销售达全年目标27.7% 唯四月销售始下跌– 合景泰富公布首季度销售理想，实现累计预售77.44亿元(人民币．下同)，同比增加23%，完成了公司年度销售目标2

南华金融 | 公司报告：合景泰富地产 (1813)

中国恒大(3333)的主要业务为在中国从事房地产开发、物业投资、物业管理、房地产建造、酒店、其他房地产开发相关服务及快速消费品行业。评级机构标准普尔将中国恒大长期企业信贷评级，由「B-」升至「B」，评级展望为稳定，主要由于集团流动性显著改善，受惠销售表现强劲，有稳定现金收入，同时融资管道更多元化，故将恒大的流动性评测由弱势转为充裕。参考彭

南华金融 | 动力推介：中国恒大 (3333)

市况回顾– 恒指上周五收报25,174.87点，升38.35点或0.15%，成交金额701.23亿元。国指收报10,267.39点，跌3.96点或0.04%；上证收报3,090.63点，升0.49点或0.02%。三个指数个别发展，以恒指走势转佳。中国发布深化石油天然气体制改革的意见，明确要深化油气勘查开采、进出口管理、管网运营、生产加工、

南华金融 | 赢动力：金管局三辣招收紧按揭

级评：买入日期：2017年5月19日恒生指数：25,174.87收市价：10.74港元12个月目标价：12.20港元上升空间：+13.5%首季新签合同增幅优于同业，财务费用下降估值吸引– 我们看好中国铁建(中铁建)强劲的订单增长、优于同业的负债率，并持续受惠于增加铁路基建及一带一路的国策。中铁建2017年预测市盈率仅为8.3倍，基于13.

香港南华金融集团