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首份2025年券商年度业绩快报出炉。

1月14日，中信证券（600030.SH）发布业绩快报显示，公司2025年实现营业收入748.3亿元，较2024年调整后的581.19亿元增长28.75%；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。

超过300亿元的年度净利润，这在国内券商历史上还是头一次出现。

中信证券这张出色的成绩单离不开国内资本市场整体上行的推动。自2024年“924”行情后，上证指数从2700点一路升至4000点，2025年全年，上证指数上涨18.41%，成交额超过170万亿元，创下历史新高。

在此前的震荡周期中，中信证券的业绩表现也跟着受到一定的影响。2022年和2023年，公司营业收入分别下滑14.92%和7.74%，净利润同步分别下滑7.72%和7.49%。

中信证券亦在本次业绩快报中表示，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长；同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。

事实上，中信证券在2025年三季报中就展现出了强劲的势头，营业收入同比增长32.7%，归母净利润同比增长37.86%。而且其总资产规模在三季度突破2万亿元，成为国内首家迈入“2万亿俱乐

净利300亿！中信证券走出寒冬


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矿业巨头洛阳钼业，交出了一份大幅预增的成绩单。

1月15日，洛阳钼业（603993.SH）发布业绩预增公告，2025年，公司预计实现归母净利润200亿元至208亿元，较上年同期增长47.80%至53.71%；预计扣非归母净利润为204亿元至212亿元，同比增长55.50%至61.60%。

洛阳钼业表示，公司业绩同比大幅上涨，源于公司主要产品量价齐升，且运营成本得到有效管控。

洛阳钼业旗下矿业资源涵盖铜、钴、钼、钨、铌等产品，2025年前三季度，铜产品营收占公司矿业收入的近7成。2025年公司业绩大幅上涨，也有赖于铜产品量价齐升。

2025年，铜价一路上涨，年内国内沪铜主力合约从每吨7万余元涨至接近10万元，涨幅超过33%。在铜价上涨之际，洛阳钼业也加大铜矿开采力度，2025年产铜74.11万吨，较上年同期增长13.98%，且全年铜产量呈逐渐走高之势，第四季度产铜近20万吨。这一产量远远超出2025年初设置的60-66万吨产量指引。除铜以外，洛阳钼业其余矿产产品的2025年产量均落在年初设定的产量区间之内。


洛阳钼业同时发布了2026年的产量指引。2026年，公司计划生产铜金属76-82万吨，按产量指引中值计算同比增长约25%。洛阳钼业表示，若达到指引上限，2026年公司将提前实现产铜80万吨目标。目前，公司正在推进KFM二期建设，预计2027年投产后

预盈200亿！洛阳钼业一飞冲天


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1月14日，国内首家银行系险企交银人寿发布公告称，经股东会及董事会审议通过，并经上海金融监管局任职资格核准，李亚出任交银人寿董事长，原董事长王庆艳卸任相关职务。

李亚已于2025年7月提前接任交银人寿党委书记，此次正式履新董事长，标志着公司核心管理层实现平稳过渡。交银人寿两位新老董事长均出身交通银行体系，为交银人寿战略连贯性提供了坚实保障。

新任董事长李亚出生于1970年，其在1991年就加入交通银行，拥有34年金融从业经验，职业生涯从基层柜员起步，历任交行南宁分行行长，总行零售信贷管理部总经理、小企业信贷部总经理、普惠金融事业部总经理等核心岗位，在银行信贷、零售金融及普惠金融领域积累了丰富的管理经验与资源。


卸任董事长的王庆艳现年已满60岁，其在上世纪80年代后期加入交通银行，37年的从业生涯中，先后担任交行长沙分行北大桥支行行长、湖南省分行副行长、安徽省分行行长，后任总行太平洋**中心党委书记、总经理。2022年8月起，王庆艳出任交银人寿董事长，任职期间成功推动公司银保协同深化及高质量发展，此次卸任系达到金融机构高管法定退休年龄的正常安排。

此次人事调整既是正常的新老更替，也深刻契合银行系险企的治理逻辑与行业发展导向。从核心原因来看，是高管梯队建设的必然结果，王庆艳到龄退休后，李亚作为交行系统内重点培养的核心干部，凭借全面的管理能力与对母行战略的深

交银人寿人事调整落槌，交行“女将”李亚出任董事长


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1月13日晚间，青农商行（002958.SZ）发布公告显示，公司当日召开董事会，梁衍波被正式提名为第五届董事会执行董事候选人，并将提交股东大会审议。

公告同时披露，梁衍波已经于2025年12月担任青岛农商银行党委书记，这也意味着，这家资产规模突破5000亿元的上市银行，即将填补原董事长王锡峰到龄退休留下的管理空缺。

梁衍波为1978年生人，若流程顺利，其将刷新A股上市银行董事长的年龄纪录，成为当前42家A股上市银行中最年轻的掌舵者，此前这一纪录由1977年出生的江阴银行董事长宋萍保持。

作为长江以北首家A股上市农商行，青农商行目前资产规模已达5099.2亿元，是山东省内资产体量最大的农商行。但在规模突破的背后，该行正站在发展的关键十字路口，营收增速下滑、息差持续收窄、盈利结构失衡等挑战日益凸显。

此次换帅恰逢其时，市场普遍认为，梁衍波的上任既是山东省农信系统“内部培养、实战检验”人才机制的集中体现，也承载着推动区域标杆农商行实现高质量转型的重要使命。这位深耕农信系统30年的“实干派”，能否带领5000亿级体量的青农商行破解发展困局，也将成为行业关注的焦点。

梁衍波的职业轨迹，堪称山东农信系统人才培养体系的典型样本。梁衍波的金融生涯始于菏泽农信系统，早年担任牡丹区农信社主任期间，参与了菏泽农商银行的改制组建工作，积累了农商行转型的经验。

2018年，是

47岁“农信老将”接棒青农商行在即，A股银行最年轻掌门纪录刷新


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1月15日，顺丰控股（002352.SZ）极兔速递（1519.HK）联合发布公告，宣布达成一项相互持股协议，双方将互为对方增发新股，交易金额高达83亿港元。

根据协议，顺丰控股将向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为36.74港元/股，总对价83亿港元；极兔速递也将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价为10.10港元/股，总对价同样为83亿港元。

此次交易前，顺丰控股持有极兔速递1.67%的股份，增发完成后，顺丰控股的持股比例将增至10%，极兔速递也将持有顺丰控股4.29%的股份。

若交易顺利落地，顺丰控股将成为极兔速递的第二大股东，持股比例仅次于公司创始人李杰的10.08%。此外，顺丰控股还将向极兔速递派驻一位董事。当然，此次交易不会影响极兔速递的控制权，李杰持有极兔速递A类股份，2025年6月末时拥有公司55.12%的投票权。

同为物流行业巨头，顺丰控股与极兔速递此次相互持股，主要是为了加强在海外物流业务上的协同。极兔速递自印度尼西亚起家，在东南亚拥有超万家网点，顺丰控股近年来也在大力发展跨国物流业务，布局了众多跨境海陆空干线资源和海外仓网络。

本次交易也是顺丰控股与极兔速递自2023年以来的第二次重大合作。2023年5月，顺丰控股将旗下主营电商件业务的丰网控股出售给极兔速递，对价为11.83亿元。同在当年5月，顺丰控股入股极兔速递，成

顺丰极兔互掷83亿“联姻”，快递龙头想走出“内卷”


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1月14日，市场监管总局官网发布公告称，近日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司（9961.HK）涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

随后，携程针对被调查一事回应称，携程接到国家市场监管总局通知，依法对携程涉嫌垄断行为进行立案调查。公司将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求，与行业各方携手共建可持续发展的市场环境。

盘面上，携程当日股价大跌，收盘时跌6.49%至569.5港元/股，最新市值为3722亿港元。

近年来，反垄断、整治“内卷式”竞争频繁被纳入政策视野。去年10月发布的中共中央“十五五”规划建议中提及，要综合整治“内卷式”竞争。统一市场监管执法，加强质量监管，完善行政裁量权基准制度，强化反垄断和反不正当竞争执法司法，形成优质优价、良性竞争的市场秩序。

去年11月，市场监管总局也公布了《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，该征求意见稿结合互联网平台经济行业特点、经营模式、竞争规律等，提出了8个场景中的新型垄断风险，包括“二选一”行为、“全网最低价”等。在之后举行的全国市场监管工作会议上，也将加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争列入2026年重点任务。

作为国内OTA（在线旅游）平台龙头，携程近年来频陷“垄断”争议，去年12月，云南省旅游民宿行业协会针对携程等平台实施的“二选一

争议缠身，携程涉嫌垄断被立案调查


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浦发银行、中信银行2025年业绩快报先后出炉，两大股份行双双迈入“10万亿俱乐部”。

1月14日，中信银行（601998.SH）发布业绩快报显示，截至2025年末，中信银行总资产规模达到10.13万亿元，较上年末增长6.28%。

此前一日，浦发银行（600000.SH）率先发布2025年上市银行第一份业绩快报，同样截至2025年末，浦发银行的资产规模为10.08万亿元，同比增长6.55%。

2025年三季度末，我国大型银行总资产规模超过10万亿元的仅有8家，除国有六大行外，招商银行、兴业银行总资产规模分别为12.64万亿元、10.67万亿元。

随着浦发银行、中信银行总资产规模双双突破10万亿大关，银行“10万亿俱乐部”将扩容至10家。这也标志着股份行内部的梯队分化正在加剧，第一梯队的规模壁垒已然成型。

浦发银行久违“双增”

从浦发银行近五年的发展来看，该行总资产规模增速高低互现，分别在2023年和2025年突破重要整数关口。2025年，该行6.55%的资产增速逼近五年高点，较前三季度5.1%的增速进一步提升，意味着其资产扩张动能正逐渐修复。


按照市场惯例，越早披露业绩快报的银行通常都有不错的业绩表现，浦发银行是第一家披露业绩快报的银行，自然也不例外。2025年，浦发银行实现营业收入1739.64亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润500.17

浦发中信双双晋级，银行“10万亿俱乐部”迎来新玩家


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行长职位悬空9个月后，杭州银行终于敲定新行长人选，填补了关键管理岗位的空白。

1月12日，杭州银行（600926.SH）发布公告称，公司董事会已审议通过聘任行长议案，现任副行长张精科将出任该行新任行长，其任职资格待监管部门核准。

去年4月，杭州银行发布公告称，虞利明因个人原因辞去公司副董事长、行长等职务。虞利明辞职后，董事长宋剑斌代为履行行长职责，至今已九个月有余。

和前行长虞利明的外聘不同，张精科是一位从杭州银行内部培养起来的高管。资料显示，张精科现年48岁，其2003年便加入了杭州银行总行营业部，在杭州银行体系任职超过20年。

张精科科技金融领域有着丰富的经验，曾参与筹建杭州银行科技支行并担任副行长，后来还受命筹建文创支行并担任支行行长。2017年，张精科回到总行担任要职，历任总行资产管理部总经理，科技文创金融事业部总经理，人力资源部总经理。2023年7月，张精科升任该行副行长。

张精科担任副行长期间，持续推动该行金融与科技深度融合，科技金融逐渐成为杭州银行的特色与核心竞争力之一。2025年上半年，杭州银行科技贷款余额为1151.8亿元，较2024年末增加205.95亿元。

事实上，杭州银行本次将张精科提拔为行长也有迹可循。2025年12月17日，杭州银行董事会通过了不再设立监事会的议案，同时，王立雄辞去监事长一职并担任公司副行长。

值得一提的

行长职位悬空9个月后，杭州银行最高薪副行长获擢升


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老牌药企先声药业加速创新药转型，资本运作、人事变动密集落地。

1月9日，先声药业（2096.HK）公告称，公司建议分拆子公司先声再明医药股份有限公司（下称“先声再明”）在联交所独立上市，同日，先声再明递表，联席保荐人为中金公司与摩根士丹利。

先声再明成立于2020年，是先声药业旗下的抗肿瘤创新药平台。招股书显示，此次公司赴港上市募资，主要是为了获取资金加速创新管线开发、提升制造能力。2025年最后一轮融资完成后，先声再明估值约85.7亿元。

在分拆子公司上市之际，又有市场消息称，前恒瑞医药董事长周云曙已履任先声药业总裁。去年12月先声药业与江苏省肿瘤医院的战略合作签约仪式上，周云曙以公司总裁身份亮相。不过，目前先声药业尚未官宣对周云曙的任命。


作为一位在恒瑞医药任职26年的“老将”，周云曙先后分管过研发、人力资源、企业运营等业务，曾参与多款创新药的商业化进程，于2014年开始主抓销售工作。

先声药业是一家成立于1995年的老牌药企，此前业绩长期靠仿制药业务拉动。随着集采等政策落地，仿制药市场空间被压缩，公司加速创新药转型步伐：一边募资加码研发，一边引入知名药企背景高管提升公司研发、商业化水平。

2022年9月，先声药业引入Tamas Oravecz为先声再明高级副总裁兼首席科学官，负责公司美国早期研发战略的制定和推进。此前，Tamas Oravec

恒瑞前董事长空降、子公司单飞，先声药业“野心”渐露


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日前，众安信科（深圳）股份有限公司（下称“众安信科”）递表港交所，联席保荐人为工银国际、国联证券国际。

众安信科是一家AI解决方案提供商，主要向企业客户提供智能营销、智能运管解决方案：前者主要是通过AI智能营销系统帮助企业实现客户洞察、客户转化及流程优化，后者是通过AI帮助金融机构优化内部运营。据弗若斯特沙利文数据，按2024年收益计算，众安信科在中国配备垂直大模型能力的企业级AI解决方案提供商中排名第四。

作为一家以“众安”为名的公司，众安信科与国内互联网保险龙头众安在线（6060.HK）关系匪浅。

众安信科成立于2021年底，由郁锋、周政宇、毛一烽、王敏及钮程昊5位前众安在线员工共同创立，公司行政总裁郁锋曾担任众安在线金融事业部负责人、众安小贷董事长。公司董事长王敏现任众安在线常务副总经理、董事会秘书。

2023年时，众安在线通过子公司众安科技入股众安信科，成为公司第二大股东，持股比例为35.49%。此后，众安信科成为众安在线科技输出业务板块的重要组成部分。

值得注意的是，除众安信科外，众安在线孵化的另一家金融科技公司暖哇科技也于去年9月递表港交所，众安在线旗下科技业务正密集推进资本化进程。

2024年至2025年期间，众安信科先后完成两轮融资，累计融资额约5亿元。2025年10月的B轮融资后，公司的估值约为22.15亿元。此次港股上市，众安信科

众安系科技平台资本化加速，“AI猛将”众安信科闯关港交所


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1月8日，中央纪委国家监委网站发布消息显示，湖南省农村信用社联合社党委副书记、副理事长、主任蒋俊文涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受湖南省纪委监委纪律审查和监察调查。

2024年12月，蒋俊文湖南省农村信用社联合社理事、副理事长、主任的任职资格得到获批，此番投案距其正式上任仅一年多的时间。

加入湖南省农村信用社联合社之前，蒋俊文曾担任华融湘江银行（湖南银行前身）行长。

公开资料显示，蒋俊文出生于1970年，其在上世纪90年代中期进入银行业，在建行系统任职多年。2005年起，蒋俊文出任株洲市商业银行行长。

2010年，株洲市商业银行与湖南省内其他四家地市行社合并组建华融湘江银行，蒋俊文先后担任株洲分行行长、总行副行长、总行常务副行长，2016年后升任行长一职。从株洲市商业银行时期算起，蒋俊文在该行体系内任职了17年。

2016年至2022年，在蒋俊文担任行长的六年间，华融湘江银行的资产规模从2600亿元升至4487亿元。

华融湘江银行刚刚成立之时，中国华融资产管理股份有限公司注资20.8亿股，占总股本50.98%，是该行的第一大股东。这也是中国资产管理公司首次控股银行，在当时被视为AMC商业化转型的重要举措。

随着赖小民被查，中国华融的问题陆续暴露，2022年3月，中国华融发布公告称，为优化国有金融资本布局，财政部拟将其持有的中国华融24.07亿

主动投案！原华融湘江银行行长涉嫌严重违纪违法


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作为一家发源于电商平台的品牌，三只松鼠一直有一颗进军线下的心。从投食店、联盟小店到社区零食店，10年来，三只松鼠尝试过多种业态，但成效一直不佳。如今，三只松鼠再次改变策略，试图通过生活馆打开线下渠道。

1月9日，三只松鼠（300783.SZ）第十家线下生活馆开业。新店开业前三天，三只松鼠实控人、董事长兼总经理章燎源在个人视频号上发布了“探店”视频，这也是近期章燎源发布的第11支有关生活馆的短视频。


与此前主营零食业务的线下门店不同，三只松鼠生活馆属于“社区即时零售店”，主打自有品牌全品类业态，产品涵盖米面粮油、生鲜蔬果、糕点烘焙等多种类型。三只松鼠将生活馆定位为“家门口的第二厨房”

2025年11月，三只松鼠在其总部所在地芜湖开设了首家生活馆，公司官方公众号显示，首店开业三天即实现了126万元零售额。此后，公司又在芜湖、宣城等地陆续开设生活馆。对于生活馆未来的开店计划，三只松鼠在互动易上回应称，公司将持续打磨店型，纵深供应链，率先以安徽为重点有序开展拓店计划。

自2016年开始，三只松鼠就计划入局线下市场，这与国内零食渠道结构密切相关。灼识咨询数据显示，2024年中国零食市场规模已达1.4万亿元，2025年预计继续扩容。渠道结构中，零食市场线下渠道占据主导，占比近80%。

但十年过去，三只松鼠线下业务没能取得突破，线上渠道收入仍接近8成。此次公司推出

十年没走顺线下渠道，三只松鼠又搞出“新花样”


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2025年，银行股整体呈现结构性小牛市特征，走出“前高后低、震荡回升”的行情。

分季度来看，银行板块在一季度延续了2024年的行情温和拉升，二季度大幅上涨。在三季度市场风险偏好变化和板块轮动行情下，银行股深度回调，四季度又重拾升势。

截至2025年末，中证银行指数报收于7603.19点，全年涨幅6.79%，低于2024年的34.71%。

银行板块总市值年末逼近15万亿元，较上年增加约2.3万亿元。与大盘对比，该指数年度涨幅不及A股核心指数，上证指数、深证成指和沪深300指数的全年涨幅分别为18.41%、29.87%和17.66%。

银行表现分化

相较于以单边强势上行为主要特点的2024年，慢牛中的结构性分化是2025年银行股行情的突出特点。

聚焦个股表现，42家A股上市银行中，33家收涨、9家收跌，其中，仅厦门银行全年涨幅超越了2024年，其余41家银行均跑输去年。如此的股价表现与2024年相比逊色不少。


2024年全年，共有11只银行股涨幅超过50%，而且排名靠前的多是长三角地区的城农商行。2025年，银行股中仅农业银行一家涨幅超过50%，在全部银行股中涨幅排名第一。

事实上，国有大行在过去的一年股价表现还算可圈可点，集体上演“大象起舞”，农业银行以51.8%的全年涨幅领跑，其A股市值一度超越工商银行。工商银行也以21.02%的涨幅居于前五位

银行股15万亿市值全景：农行登顶2025年涨幅榜，华夏银行垫底


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通用GPU公司天数智芯成功上市，“瑞幸操盘手”黎辉揽获3.4倍浮盈。

1月8日，天数智芯（9903.HK）登陆港交所，截至收盘，公司股价报156.8港元/股，涨幅8.44%，总市值约400亿港元。

天数智芯是国内AI芯片行业主要参与者之一，此次上市共发行2543.18万股H股，发行价144.6港元/股，总募资额约37亿港元。募集资金将用于通用GPU芯片及AI算力解决方案的研发与商业化、销售与市场拓展等用途。

天数智芯是近期第四家上市的国产GPU公司，此前，摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（6082.HK）先后登陆A、H股。

相较于前三家公司，天数智芯事实上成立时间更早，是国内最早推出通用GPU的公司。但从估值角度来看，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技的最新市销率（TTM）分别为335倍、146倍、212倍，天数智芯的市销率仅约56倍。

虽然市场关注度略逊色于其余几家GPU公司，但天数智芯的上市仍为上市前股东带来大笔浮盈。

天数智芯的第一大股东集团是由公司雇员及被动财务投资者持有的多家持股平台，上市后持股比例为21.25%。第一大外部股东集团是由大钲资本旗下多家持股平台组成的“大钲资本实体”，上市后持股比例为20.62%。

其中，福建大钲一期投资合伙企业(有限合伙)直接持股比例7.18%，为天数智芯最大单一股东。


上市即赚57亿！“瑞幸操盘手” 黎辉重仓天数智芯，回报率超340%


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1月5日，信达澳亚基金在官微发布年终总结，细数信达澳亚基金在2025年的“高光印记”。包括其成立的首批新型浮动费率基金、一卡通服务体系、以及其公司系统性打造的“四大作战地图”等。

在投资成绩方面，信达澳亚基金引用了国泰海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据描述称，“截至2025年底，在全市场公募基金公司中，信达澳亚基金旗下主动权益类基金近7年、近10年绝对收益率均排名前10。同时，旗下固定收益类基金近5年、近7年、近10年绝对收益率均排名全市场前5，彰显长期专业的投资管理能力和穿越周期的价值创造实力。”

值得一提的是，国泰海通证券的排行榜不仅有长时段排名，从近3年和2025年全年的收益表现看，信达澳亚的排名有所下滑。

国泰海通证券数据显示，主动权益类基金从三年期（2023年-2025年）绝对收益排名看，信达澳亚基金的平均收益率为26.01%，在统计的149家公募基金中排在第48位。2025年，信达澳亚基金排在第44位，平均收益率为39.71%。

而固收类基金的排名上，2025年，信达澳亚基金的固收类基金收益率仅1.15%，排名直接下滑到89名。

信达澳亚基金的2025年可谓颇不平静，管理规模下滑、股权划转、管理层大换血以及投研团队大幅变动等消息接连不断。作为新晋的汇金系成员，信达澳亚基金已身处发展的关键节点，其后续能否重塑市场信心