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港股上市公司罕见“乌龙”出现在国银金租（1606.HK）身上。

达摩财经注意到，8月29日下午4时左右，国银金租连发三份公告，称将对全资子公司国银航空增资10亿美元，增资金额将由公司自有资金支付。这一议案将在9月15日举行的临时股东大会上进行表决。

不过，当天晚上10时，国银金租突然发布公告表示，下午4时的公告是财经服务商凸版美林在未经公司批准的情况下擅自发布的，凸版美林的行为构成严重违约。对于此前公告中所述的10亿美元增资一事，公司表示相关事项尚在论证中。同时，公司也表示原定于9月15日召开的临时股东大会被取消。


国银金租公告显示，8月29日，公司召开了董事会会议，表决半年度业绩、中期分红等议案，并在8月29日披露半年报。结合国银金租“误发布”公告及后续澄清公告，增资国银航空可能也是当日董事会讨论或计划讨论的议案之一，但最终此事无结论，且不知何原因触发了公告“乌龙”。

国银金租在8月26日还公告，国银航空与相关方就滞俄飞机达成保险和解协议，今年已收到1.4亿美元的保险和解款。此前，因多架飞机滞俄，国银金租在2022年计提了24.14亿元的减值损失，并向保险机构申请赔偿。

最新中报披露，2025年上半年国银金租营收146.64亿元，净利24.01亿元。9月5日，国银金租涨4.68%，收盘市值226亿港元。

未定的增资

国银金租之所以要增资子公司，

港股罕见“乌龙”，国银金租斥财经服务公司擅自发公告


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一个自然人投资者，位列上市核心险企前十大股东，不说绝无仅有也是非常罕见。

8月27日，中国人保（601319.SH）发布了2025年半年度报告：营收3240亿元，同比上涨10.85%，归母净利润265.3亿元，同比上涨16.94%。

市场注意到，中国人保的前十大股东中，自然人孔凤全持有中国人保5095.7万股，占比0.12%，位列中国人保第七大股东。中国人保大股东为财政部（60.84%），其次是H股股东和社保基金，其他股东持股均不超过1%。

要知道，大型金融蓝筹股市值大、股权高度集中，前十大股东榜单向来被国家队、国内外主权资金和大型指数ETF占据。像孔凤全这种自然人进入前十大股东，在A股五大险企（中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保）中还是独一份。

截至9月4日收盘，中国人保股价为8.47元/股，最新市值3746亿元。按此计算，孔凤全个人持仓市值达到4.32亿元。


关于孔凤全的公开资料极少，截至6月末，除了中国人保外，孔凤全再无其他进入十大股东的持仓股票。

通过追溯发现，孔凤全首次出现在中国人保前十大股东中还是2022年第三季度。彼时，孔凤全持股数量约1663万股，占中国人保总股本的0.04%，位居第九大股东。按当季中国人保的成交均价来看，其持股成本不高于5元/股。

此后一年，孔凤全每个季度都在对中国人保进行加仓。一直到2023年第三

谁是“孔凤全”？中国人保神秘第七大股东，精准抄底三年四亿


2025年，房地产行业正经历前所未有的偿债考验。

据克而瑞发布的数据，2025年，房地产行业债务到期规模甚至要高于2024年，达5257亿元。其中，2025年第三季度为偿债高峰，到期规模约1574亿元，占全年到期规模的近三成。

在过往，房企的融资渠道多元且相对畅通，银行贷款、债券发行、股权融资等方式为其发展注入源源不断的资金动力，支撑着行业蓬勃发展。但如今，形势却急转直下，融资规模大幅下降。

今年以来，很多房企仍陷入融资困难态势，上半年房企融资1844亿元，同比下降了30%。销售情况也不乐观，7月份房地产市场继续低位运行。由于销售不畅，房企融资性现金流长期流出，偿债压力更大，债务违约现象还在持续。

截至8月末，全国已有77家房企发生债务违约，较2022年债务违约爆发期的44家近乎翻倍。

在融资难，销售不畅的压力之下，房地产行业还要面对三季度平均每月需偿还超520亿元债务，对现金流本就紧张的房企而言，无疑是“压顶之石”。

主动降债构筑长期安全边际

为了避免债务违约，房地产企业采取了多种化债方式改善资本结构，这不仅是企业自救的关键一环，也是行业整体风险化解的重要信号。

在房地产行业化债过程中，多数出险房企选择被动纾困，比如债务重组、资产出售或债务展期，以此来缓解流动性压力，并为恢复经营争取时间。截至8月末，有20家出险房企债务重组或重整计划获批准，化债总规模突破1.2

三季度还债潮“大考”在即，房企差异化穿越周期


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作为A股市值最高的上市公司，9月3日，工商银行（601398.SH）的股价为7.44元/股，总市值高达2.65万亿元。

同日，农业银行（601288.SH）的股价报收于7.15元/股，最新市值已达到2.50万亿元，与工商银行的差距逐渐缩小。年初时，双方市值差距接近6000亿元，目前已收窄至不到1500亿元。


前不久，农业银行就已超过了工商银行，成为A股流通市值最高的公司。截至9月3日，农业银行A股流通市值为2.28万亿元，较工商银行高出2700亿元。

年初至今，农业银行A股股价涨幅约40%，远高于其他几大国有行，成为银行板块最亮眼的个股之一。


农业银行股价高歌猛进，是资金密集抢筹的必然结果。截至6月末，重仓农业银行的基金数量达到339只，较2024年末时增加42只。此外，年内该行H股股票3次获得平安人寿举牌，半年报显示，平安人寿已持有16.09%的农行H股。

今年上半年，农业银行的业绩表现不俗，营收3699.37亿元，同比增长0.85%；净利润1399.43亿元，同比增长2.53%，增速在六大国有行中居首。在这之前，农业银行的利润增速已连续两年领跑六大行。


与农业银行相比，工商银行此前连续3年营收下滑，今年上半年时营收增速回正，但净利润反而出现下滑。

截至上半年末，农业银行的总资产为46.86万亿元，超过建设银行成为六大国有行中的第二名。总资

“农工争霸”风起云涌，农行何以高歌猛进？


2025年A股市场显著走强，上证指数更是刷新近十年新高。随着股市的持续上涨，权益类基金受益匪浅。中基协的最新数据显示，截至今年7月末，公募基金管理规模首次突破35万亿元大关。

纵观上半年公募基金公司业绩表现，净利润规模在2亿元以上的基金公司共有19家，其中，净利润增速超过40%的仅有广发基金、中欧基金、兴业基金。

在今年股市上涨行情中，一批出色的基金经理为市场提供了“多元适配” 的投资解法，偏好短期收益的投资者可追随科技、医药赛道的产业红利，追求稳健的投资者能依托价值策略把握低估机遇，擅长周期布局的投资者也能找到资源品领域的轮动机会。

其中，汇添富的马翔、张韡，中欧的蓝小康、冯炉丹，易方达的祁禾、嘉实的王贵重、大成的韩创等在今年均表现不俗，在 2025 年结构性行情中展现出强大投研实力。

今年8月，算力板块强势发力，科创50指数大涨推动沪指站上 3800 点。截至9月2日，马翔管理的汇添富科技创新混合精准把握 AI 机遇，任职回报超240%；蓝小康以 136亿元在管规模，凭借中欧红利优享近一年50.73% 的收益，成为价值投资标杆；韩创则在周期领域发力，大成产业趋势今年实现46.48%上涨。

这一轮业绩表现出色的基金经理们大多经历了市场多轮牛熊考验，或深耕科技成长，或坚守价值投资，均在年内取得优异成绩。在35 万亿公募版图中，他们管理的产品不仅贡献了可观收益，更在市场分

热点轮换、分路突围，那些绩优基金经理都在买啥？


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9月2日，顺丰控股（002352.SZ）收于41.82元/股，总市值为2107亿元，自8月29日至今，公司股价连续下跌，累计跌幅为13.60%。

股价变动前夕，顺丰控股发起了一份名为“共同成长”的持股计划，将拿出不超过2亿股股份用作对员工的股权激励，且无需参与者出资。以公告当日股价计算，2亿股股份对应的价格约为96.8亿元。

这一计划却引发了部分投资者的质疑。有投资者认为，该计划考核标准过低，且产生的股份支付费用会侵蚀公司利润。此外，激励股份解禁后，公司股价或因抛压而下跌。但也有投资者称，这一激励计划是对公司的长期利好。

“共同成长”持股计划的具体内容究竟是什么？

根据顺丰控股公告，这一持股计划的股票来源于公司控股股东明德控股的无偿捐赠，总数为不超过2亿股，占公司总股本的比例约为4%。明德控股由顺丰控股董事长王卫持股99.9%，截至二季度末，明德控股合计持有上市公司53.32%的股份。

在激励对象上，此次持股计划的覆盖面较广，涵盖董监高、核心管理人员及核心骨干人员，其中核心骨干人员中包括收派员、运作员等基层员工。员工参与持股计划门槛也不算高。在公司层面，业绩考核条件仅为当年净利润增长率为正。而在个人层面，激励对象的绩效考核为A或B，均可获得股权激励，仅获配比例存在差异。

值得注意的是，顺丰控股并非直接向激励对象发放股份，而是发放“虚拟股份单元”，并以

百亿股权激励“吓坏”了投资者，顺丰控股股价连跌


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上市不到五个月，霸王茶姬的股价已然腰斩。去年还是茶饮界的“网红”，上市后为何突然变脸了呢？

8月29日，霸王茶姬（CHA.O）发布二季报。今年二季度，霸王茶姬实现营收33.32亿元，同比增长10.2%；归母净利润为0.70亿元，同比下滑88.82%。剔除股份支付费用影响，公司二季度的经调整后净利润为6.30亿元，同比微增0.13%。

这一增速较上市前大幅下滑。2024年，霸王茶姬的营收增速为167.35%，归母净利润增速高达228.63%。

门店增长速度趋缓叠加单店业绩表现下滑，是霸王茶姬收入增速下降的主要因素。今年二季度末，霸王茶姬的门店数量为7038家，较上季度末增长357家。与之相比，去年二季度末时，公司门店数量环比增长了913家。

今年二季度，霸王茶姬大中华区的单店月均GMV为40.35万元，较去年同期的53.80万元收窄25%。

业绩增长趋缓直接反映在了霸王茶姬的股价上。8月29日，霸王茶姬大跌13.14%至19.11美元/股，总市值约35亿美元。上市不到5个月，霸王茶姬股价较上市首日高点下跌54.3%，较28美元的发行价也下跌了1/3。

作为一家异军突起的新茶饮公司，霸王茶姬在短短3年内完成了从区域性品牌向全国性品牌的华丽转身。2022年初至2024年底，霸王茶姬的门店数量从不到500家暴增至逾6000家，门店数量在高端现制茶饮（杯单价1

“伯牙绝弦”过气了？霸王茶姬上市五个月股价腰斩


四年前滴滴赴美上市引发的投资者集体诉讼，终于要和解了。滴滴为此付出了7.34亿美元（53亿元）的代价。滴滴最新财报同时披露，滴滴从2023年底至今已累计支出12.63亿美元（91亿元）回购股票。

8月28日披露的滴滴2025年二季度财报显示，当季营收564亿元，同比增10.9%；当季净亏损25亿元，主要原因是为此前的股东集体诉讼案一次性计提了7.34亿美元（53亿元）的拨备。

滴滴此前曾披露，从2021年7月开始，滴滴、滴滴部分高管和董事在美国纽约和加州联邦法院提起的几起股东集体诉讼案中被列为被告，诉讼声称滴滴的2021年IPO文件中存在重大错误陈述和遗漏，类似诉讼还有2021年12月在纽约州法院提起的集体诉讼案。

缠诉四年，滴滴与部分现任、前任高管/董事就集体诉讼案签署了和解协议，同意支付7.34亿美元和解。滴滴表示，和解并不代表承认诉讼主张有效，滴滴也不存在过错或不当行为，和解是为了避免进一步诉讼可能产生的成本和对业务发展的干扰。

类似的股东集体诉讼在美国资本市场并不少见，很多公司往往选择和解避免长期诉讼。阿里巴巴曾经在2019年和2024年分别支出2.5亿美元和4.3亿美元用于和解股东集体诉讼。滴滴此次付出7.34亿美元，也是赴美上市中国互联网企业迄今最大的一笔和解金。

2021年6月30日，滴滴赴美上市在纽交所挂牌，发行价14美元，共发行3.17亿股ADS，募资

四年前上市融资44亿美元，滴滴花了20亿美元“收尾”


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最新半年报发布后，珀莱雅（603605.SH）股价大跌。数据显示，这家国产美妆龙头遇到了一些问题。

今年上半年，珀莱雅实现营收53.62亿元，同比增长7.21%；归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%。虽然“双增”，但仔细来看，珀莱雅业绩增速已降至近五年最低水平。2021年至2024年的半年报中，珀莱雅的营收增速一直在35%以上，归母净利润增速最低也有26.48%。

核心护肤品收入增长停滞，是珀莱雅营收增速下滑的主因。今年上半年，公司护肤品的收入为41.99亿元，同比增长仅0.2%；其中公司核心护肤品品牌珀莱雅收入为39.79亿元，同比下滑0.08%。

与此同时，珀莱雅的销售费用居高不下。今年上半年，公司销售费用达到26.59亿元，同比增长13.64%，销售费用率也同比上升2.81个百分点至49.59%。

珀莱雅业务横跨护肤品、美妆、洗护等多个品类。据欧睿数据，珀莱雅在国内护肤品市场中市占率排行第三，在国产品牌中排名第一。

这两年，国内美妆市场整体承压，珀莱雅的市场压力变大，更关键的是，去年创始人二代侯亚孟接任总经理前后，珀莱雅出现高层动荡，焕新后更加国际化的管理团队，能否扛住压力重拾增长值得关注。

二代接班谋出海

36岁的侯亚孟，是公司创始人、董事长侯军呈之子。去年9月，侯亚孟接替舅舅方玉友，成为珀莱雅新任总经理。

侯亚孟接班后，珀莱雅管

珀莱雅核心品牌碰天花板，二代接班遭遇挑战


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杨玉成执掌新华保险后，这家曾陷入低谷的险企业绩表现极为亮眼。今年上半年，新华保险业绩再次爆发。

8月28日，新华保险（601336.SH）发布最新财报。2025年上半年，公司实现营收700.41亿元，同比增长26%；归母净利润147.99亿元，同比增长33.53%。

新华保险业绩如此高光，得益于这两年贯彻的“强投资”风格。上半年，公司投资规模稳步扩大，投资收益率较去年同期明显提升，带动投资业绩实现大幅增长。

截至6月末，新华保险投资规模超 1.71万亿元，较上年末增长 5.1%。上半年年化总投资收益率达 5.9%，同比提升 1.1 个百分点；年化综合投资收益率为 6.3%。

具体来看，新华保险的投资业务对业绩增长的贡献远高于保险服务收入。上半年，新华保险的保险服务收入为247.53亿元，同比上涨5.69%，但投资收益达到187.63亿元，同比大涨1842.3%。

要知道，新华保险的业绩在2024年已经大爆发，当年净利润262亿创纪录，同比增长200%。在此基础上，今年上半年继续爆发，业绩表现引人瞩目。

新华保险的经营改善与业绩增长，直接反映在股价走势上。从2024年至今，新华保险累计涨幅超过130%，在主要险企上市公司中表现最佳。今年以来，新华保险以超过40%的涨幅领衔A股上市险企，新华保险H股更是年涨幅达到114.84%。

8月29日，新华保险的

新华保险凶猛：杨玉成任职两年业绩大爆发


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8月27日，中信银行（601998.SH）发布半年度报告显示，2025年上半年，中信银行实现营业收入1057.62亿元，对比上年同期有所下滑，降幅2.99%；实现归母净利润364.78亿元，同比上涨2.78%。截至6月30日，中信银行总资产约9.86万亿元，较年初增长3.42%。

截至公告日，上市股份行中仅中信银行、浦发银行、平安银行披露了2025年半年报。其中，浦发银行的资产规模为9.65万亿元，与中信银行资产规模最为接近。

浦发银行上半年实现营业收入905.6亿元，归母净利润297.4亿元，两项指标较去年同期皆呈现增长，业绩表现相对优于中信银行。

值得注意的是，中信银行明显减少了信用减值损失的计提以平滑利润表现。今年上半年，该行信用减值损失为295.7亿元，比上年同期减少48.27亿元，而2024年几乎与2023年持平。

若不考虑计提减值影响，今年上半年，中信银行的拨备前利润为762.08亿元，同比亦下降2.5%。

事实上，2024年，中信银行的主基调堪称稳健，经营发展特点主要体现在均衡性、稳健性、持续性。全年实现营业收入2136.46亿元，净利润685.76亿元，两项指标“双增”。但今年上半年，不管在营业收入还是净利润上都体现出了一定的压力。

中信银行今年在公司治理层面最为显著的变化就是迎来了新行长的任职。今年2月，中信银行的“老将”芦苇被聘任

中信银行回应零售不良率上升：行业共性问题，总体风险可控


在行业供需天平仍显失衡、原奶价格低位徘徊的阴霾之下，蒙牛乳业却递上一份“韧性生长”的年中答卷。

2025年上半年，蒙牛乳业（2319.HK）实现营业收入415.67亿元。报告期内，公司毛利率同比提升1.4个百分点至41.7%，蒙牛在行业低谷中已把规模优势真正兑换成盈利优势。

针对消费者对基础营养、高品质、多元化和精准营养的消费新需求，蒙牛上半年推出超百款新品，低温酸奶、鲜奶、奶粉、奶酪、冰品等细分品类均呈增长趋势，品类结构优化初显成效。


伴随蒙牛的加速渠道优化和新业务发展，强化精细化运营和提质增效，上半年，蒙牛实现经营利润35.4亿元，同比增长13.4%。

在乳业市场风云变幻的当下，蒙牛乳业发布的上半年财报备受瞩目。作为行业的头部企业之一，蒙牛的业绩表现不仅反映自身的经营状况，更折射出整个乳业的发展趋势。

在消费市场持续变化、行业竞争日益激烈的背景下，蒙牛积极推进数智化转型，并凭借一系列战略布局，展现出引领行业穿越周期的潜力。

三大板块收入齐增

今年上半年，行业供给仍阶段性过剩，供需不平衡挑战仍存，乳制品行业在消费大环境与行业周期的双重挑战下持续承压。但蒙牛在核心业务板块的表现依旧可圈可点，充分展现出行业引领者的风范。

在液态奶领域，尽管行业面临诸多挑战，但蒙牛的核心大单品表现突出。上半年，蒙牛品类多元创新和结构优化得到进一步强化，撬动细分市场的增长空间。

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蒙牛“韧性生长”：毛利率、经营利润双升


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新能源汽车赛道洗牌残酷，多位明星玩家遗憾出局，后来者仍接踵而至。

8月28日，国内清洁电器头部公司追觅科技官宣造车，首款超豪华纯电产品将对标布加迪威龙，计划于2027年推出。追觅团队宣称，要打造世界上速度最快的车。


追觅成立于2017年，成立之初主要为小米代工生产吸尘器、扫地机器人等产品，2019年时脱离米链，转向自有品牌开发。彼时，清洁电器行业发展迅速，追觅也借此机会一跃成为行业头部之一，与科沃斯、石头、云鲸并称“四小龙”。

“四小龙”中科沃斯和石头科技早已上市。2024年3月，市场曾传出追觅将在年内上市的消息，但公司却对此予以否认。

上市迟迟没有动静，“追觅宇宙大爆炸”的消息却接连不断。这两年，追觅开始频繁触及更多的产品，充电宝、冰洗空等大家电、无人机、彩电甚至传出要做航空。今年3月，追觅已正式宣布成为一家无边界的生态企业。

据经济观察报报道，目前追觅系已经拥有了扫地机、洗地机、吸尘器、吹风机、空气净化器、净水器、洗碗机、冰箱、空调、智能电视、路由器、泳池机器人（浪涌未来）、具身大模型（千诀科技）、割草机器人、擦窗机器人、潮玩（Dreame Mart）、咖啡（追觅咖啡）、茶饮（山也觅茶）、火锅（沸点计划）等一系列已成形的BU/产品线。

追觅早在2024年就被曝出启动造车业务，此后，有关追觅造车的消息便不绝于耳。

今年1月，追觅的造车主体星空计

跨界上瘾！追觅科技官宣造车，钱够吗？


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8月26日，华熙生物发布2025年半年报。今年上半年，公司实现营业收入22.61亿元，同比下滑19.57%；归母净利润2.21亿元，同比下降35.38%；扣非净利润1.74亿元，同比下滑45%。不过财报中华熙生物花了大篇幅阐述内部改革，认为创始人赵燕掀起的这场改革已经初步取得成效。

从业务角度来看，上半年，华熙生物原料、医疗终端、皮肤科学创新转化产品三大业务的营收均有所下滑。其中营收占比最高的皮肤科学创新转化产品下滑幅度最大，上半年营收为9.12亿元，同比下降33.97%。原料、医疗终端业务的收入降幅分别为0.58%、9.44%。

导致华熙生物半年度利润下滑的原因，除了业务因素外，还包括计提信用减值、资产减值以及人事优化。半年报显示，华熙生物二季度，公司计提信用减值及资产减值损失4837万元，“组织架构升级”产生管理费用2900万元。

经历了一系列变革后，华熙生物的业绩呈现出边际回暖的趋势。今年二季度，公司营业收入为11.83亿元，环比增长9.74%；归母净利润1.19亿元，环比增长16.67%。与去年同期相比，今年二季度，公司归母净利润增幅为20.89%。

华熙生物表示，这是2024年一季度以来，公司单季度净利润率首度同比上升。

8月27日，华熙生物股价跌2.25%至56.87元/股，总市值约为274亿元。年内，公司股价累计涨幅达11.93%.

玻

“玻尿酸女王”大刀阔斧改革，华熙生物业绩回暖


娃哈哈创始人宗庆后去世后，宗家后代陷入遗产纠纷，并在今年夏天彻底公开化。8月27日，娃哈哈集团及宗馥莉在沉默多时后终于向外界发声，以书面回复的形式向《财经》和界面两家媒体的记者披露了一些关键信息，特别是娃哈哈职工持股会的情况。

工商资料显示，娃哈哈集团目前由三方持股：杭州上城区文商旅投资控股集团（46%）、宗馥莉（29.4%）、娃哈哈职工持股会（24.6%）。其中宗馥莉持有的29.4%股权系继承自宗庆后，在2024年8月底完成工商变更。

娃哈哈职工持股会持有的24.6%股权是决定娃哈哈集团控制权的关键变量。宗庆后在世时，娃哈哈曾经在2018年对员工进行了大规模股权回购。娃哈哈集团书面回复《财经》称，职工持股会的回购发生在2018年，目前持股会成员只有宗馥莉一人。

娃哈哈方面称，宗庆后先生去世之前从来没有人提出过异议。但在宗庆后去世之后，部分退休及离职员工突然对自己在2018年签署的回购协议以诉讼方式提出异议。但从娃哈哈集团和持股会的角度，2018年的股份回购均有当事方签署的协议、录像以及转账凭证，事实清楚。而由于这些诉讼的存在，娃哈哈的股权尚未完成工商变更登记。

娃哈哈法务回复界面新闻时又将矛头指向杭州上城法院，指出原告提起诉讼后，上城法院迟迟未立案，经被告拒绝调解后，直到2025年4月上城法院才向娃哈哈集团工会以及宗馥莉送达其中一个立案的案件的原告诉讼材料，6月13日庭