在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，参考高盛的研究，AI有四个交易阶段：第一个阶段是交易算力；第二个阶段基础设施，包括半导体、数据中心等；第三个阶段AI赋能，是将AI融入产品去提高营收和利润的公司，这一块在美股已经看到了；第四阶段是生产力公司，未来反映为AI制造业企业，美国那边在这一块已经涨挺多了，包括存储、半导体等，A股这边今年关注芯片这块国产替代。

我认为中国的AI应用是不输的，可以看到(中国AI)应用是很有巧思的。中国科技股的重估，特别在(AI)应用端的估值重估，会有显著变化，比如AI agent、多模态、垂类应用等。中国科技公司从基本面和价值看，应该有更好的表现。我们看好估值重估的机会，人工智能一定要重视。

2023年年初以来，中国公司和美国公司一直有较大的估值折价。当前恒生科技的动态市盈率是纳指的0.66倍，市净率是0.31倍左右。怎么理解呢，我觉得有两方面因素。首先是对中国科技股的认知，觉得比美国的便宜。便宜或因为流动性因素，美股有流动性溢价。更深层是大家没有认识的契机，deepseek之后，大家发现原来中国是第一梯队的，大家更有信心一些。

广发基金夏浩洋：中国科技公司正在飞速发展 AI应用端的估值重估会有显著变化

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，易方达基金杨正旺深入剖析当成长风格占优时，红利策略的前景如何？

杨正旺认为，红利策略是适宜长期持有的策略，A股的红利指数长期收益明显优于沪深300：
1.红利指数能够持续保持高股息特征和估值优势。以中证红利指数为例，选取过去三年平均股息率最高的100只股票，且每半年定期调仓，依据最新股息率数据“高抛低吸”，历史数据显示，这种动态调整能有效维持指数整体股息率水平（如近五年指数上涨约33%，股息率仍保持在6%左右）。

2.红利指数在调仓中体现出显著的低估值偏好：剔除的公司估值普遍高于纳入的公司，这种机制不仅保障了股息收益的持续性，也通过行业权重的动态平衡（如银行行业权重从2019年的不足10%提升至当前的21.9%），避免组合过度依赖单一行业，增强了指数的适应性和长期稳健性。

3.红利指数的核心机制在于通过严格的股息率筛选构建出盈利稳定、现金流充沛的组合，如中证红利指数选取过去三年平均股息率最高的100只股票，从而在利率下行周期中提供兼具股性与债性的复合收益特征。

易方达基金杨正旺：红利策略是适宜长期持有的策略，A股的红利指数长期收益明显优于沪深300

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，易方达基金杨正旺指出，利率下行周期中，红利指数提供股性与债性的复合收益特征，适成为资金配置的“新锚点”，逻辑基于三点：
1.宏观环境的结构性变化，居民存贷比自2022年起持续攀升，反映出储蓄意愿增强而信贷需求疲软，资金寻求稳定收益的倾向加强；

2.固收类资产收益率持续走低，权益市场中成长板块波动加大，共同催生了“资产荒”格局；

3.在此背景下，红利指数因其稳定的现金分红、较低的估值和波动性，成为资金配置的“新锚点”。其核心机制在于通过严格的股息率筛选（如中证红利指数选取过去三年平均股息率最高的100只股票），构建出盈利稳定、现金流充沛的组合，从而在利率下行周期中提供兼具股性与债性的复合收益特征，适合作为资产组合中的压舱石。

易方达基金杨正旺：低利率时代，红利指数成为资金配置“新锚点”

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋表示，恒生港股通科技指数值得关注，主要基于以下几点：

1.集中度更高，强化马太效应：该指数个股权重上限为15%，龙头科技企业权重集中，有利于体现科技行业“赢家通吃”的特征。以标普500为例，其过去十年的涨幅主要由头部“科技七姐妹”贡献。恒生港股通科技指数前五大成份股权重合计60.51%，前十大合计79.65%，在同类指数中集中度优势明显，更易捕捉产业红利。

2.TMT纯度更高，行业逻辑更清晰：指数剔除了医药、家电、汽车等与TMT科技行业逻辑及周期不匹配的成份股，进一步提升指数纯度，增强板块共振效应。

3.汇聚科技龙头，便捷分享成长：随着更多优质科技企业赴港上市，该指数涵盖的科技公司权重占比突出，为投资者布局科技龙头、分享成长红利提供了便利工具。

4.宏观与产业周期共振，支撑估值修复：1)国内宏观：经济与资本市场政策托底效应显著，下行风险可控；2)美联储政策：美债利率及美国经济指标预示降息周期渐近，向上空间可期；3)科技产业逻辑：AI、机器人、芯片等领域持续突破，推动全球对中国科技资产进行价值重估，当前中国科技板块兼具低估值与成长叙事；4)市场情绪与资金偏好：尽管关税与地缘因素仍存波动，但资金倾向于配置景气度较高的TMT板块，市场情绪显示科技投资热度有望回升。

广发基金夏浩洋：恒生港股通科技值得关注

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，很多人谈AI出现泡沫，会比较喜欢说数据“突破前高”。但我觉得还是要看基数，不然就有点“刻舟求剑”了。现在基数比以前大了，如果加上基数再看数据，可能会更理性一些。

A股融资余额也是类似的，很多朋友关注融资余额又创新高了，但如果把融资环境的改变、融资成本这些因素都考虑进去，得到的结果也许更加理性一些。

我们认为，AI泡沫论现在讨论为时尚早。理性声音出现是好事，但我个人认为，(AI)产业仍处于初期。特别是国内的投资可能比国外还要早期一些。

广发基金夏浩洋：很多人谈AI泡沫和两融余额，却忽略了基数变化，有点“刻舟求剑”了

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，广发基金夏浩洋认为，现阶段讨论AI泡沫化还为时尚早，逻辑基于：
1.资本开支占比是以往峰值的一半左右。历史上，20世纪20年代制造业电气化和90年代末IT繁荣时期的投资峰值约为GDP的1.5%-2%，而过去1年，美国的AI投资占GDP的比例约为1%左右，为以往峰值的一半。

2.上市公司营收和现金流相对健康。当前美股科技七姐妹的资本开支相对营收的比例的确处在历史偏高水平(15%左右)，但是资本开支相对于经营性现金流而言，比例仍处在相对健康位置(约50%)，较科技互联网泡沫时期的峰值(约70%)仍有差距。

3.债务融资问题仍只存于个别公司层面。个别公司高收益债利差走阔，但很快被市场发现和重新定价。当前AI科技巨头自由现金流占长期债务比例基本稳定在70%以上，而在科技互联网泡沫时期，该比例曾从50%迅速下降至3%。

4.估值并未明显过高。当前美股市值前十大的公司市盈率(30-40倍)较所有其他公司(20-30倍)并未出现明显高估，溢价程度远低于科技互联网泡沫时期的峰值(80倍 VS 20倍)，此外大市值公司的高市值主要靠盈利支撑而非估值。

5.IPO融资尚未狂热。当前美股IPO融资尚且不多，远低于2020年疫情后的规模，相较科技互联网泡沫时期也有差距。

广发基金夏浩洋：现阶段讨论AI泡沫化还为时尚早

格隆汇携手广发基金、汇添富基金、易方达基金联合举办的《2026潮起新程·开门红联名策略会》正在火热直播中。广发基金指数投资部基金经理、港美股科技研究专家夏浩洋，将带来主题为《科技爆发，解码2026年港美股科技行业机遇》的演讲。
他将围绕“AI是否存在泡沫”与“港股为何走弱”两大关键议题展开，解读当前国内外宏观环境，展望AI浪潮下的港美股投资机会，并就QDII额度限制下港股科技赛道的可选方向进行分析。
长按识别下图二维码，即可观看本次私享会：
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广发基金基金经理夏浩洋将带来《科技爆发，解码2026年港美股科技行业机遇》主题演讲

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，汇添富基金经理马磊称，人工智能(AI)正成为引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。他认为，当前全球人工智能正处于第二阶段向第三阶段的跨越时期，已实现“算力-模型-应用-数据”的飞轮正循环效应，未来生成式AI将是真正的智能觉醒。

生成式AI的价值创造潜力极为惊人。到2030年前，它有望为全球经济贡献7万亿美元的价值，比传统AI或分析的潜在经济效益高出50%。作为AI研发高地的中国，将凭借战略性投资分享生成式AI总效益的1/3。

随着生成式AI的推广，自动化时代将提前10年到来；中国预计2030年前 50%左右的工作内容将实现自动化，这意味着约2亿劳动者（相当于中国整体劳动者队伍的30%）必须实现技能转型或升级。

随着模型持续迭代与AI应用逐步落地，算力需求空间巨大，预计2030年全球推理算力规模将达到2025年的65-220倍，token消耗更是有望增至100-340倍。

汇添富基金经理马磊：AI已形成产业飞轮循环，预计2030年全球token消耗或增至2025年的100~340倍，有望为全球经济贡献7万亿美元的价值

格隆汇携手广发基金、汇添富基金、易方达基金联合举办的《2026潮起新程·开门红联名策略会》正在火爆直播中。汇添富基金经理、TMT科技研究组长、复旦大学半导体博士马磊将带来《从美国凤凰城科技峰会看全球AI与半导体产业发展趋势》的主题演讲，分享全球AI与半导体产业正在发生的真实变化。
长按识别下图二维码前往查看私享会。

汇添富基金经理马磊将带来《从美国凤凰城科技峰会看全球AI与半导体产业发展趋势》主题演讲

在今日举行的《2026潮起新程·开门红联名策略会》上，格隆汇创始人格隆博士称，以美国为例，统计各资产在过去两个世纪的名义收益率数据显示，股票的年收益率是8.4%，长期国债是5%，短期国债是4%，黄金是2.1%；再统计各资产在过去两个世纪的真实收益率(剔除通货膨胀)数据显示，股票的年收益率是6.9%，长期国债是3.6%，短期国债是2.5%，黄金是0.6%，而美元现金是-1.4%。
所以你要问我2026年要投资哪里？毫无疑问是股市。

格隆汇创始人格隆：2026年要投资哪里？毫无疑问是股市

腾讯理财通+格隆汇，携手广发基金、汇添富基金、易方达基金联合举办的《2026潮起新程·开门红联名策略会》正在火热直播中，共论2026年投资方向！

格隆汇创始人格隆博士与三位顶尖基金专业人士汇添富基金马磊、广发基金夏浩洋、易方达基金杨正旺发表主题演讲，都是战斗在一线的指战员，干货满满！

点击下方链接即可参会： <[[https://meeting.tencent.com/dm/GA61ZInYgs6A?fromDw=1](https://meeting.tencent.com/dm/GA61ZInYgs6A?fromDw=1)]>​ 



正在直播！2026梦幻开局！该投资何方？

2026年第2个交易日，A股市场继续向好，格隆汇于元旦期间重磅推出的“下注中国”十大核心资产继续表现亮眼！

1月5日，2026年格隆汇“下注中国”十大核心资产等权重组合上涨3.6%，显著超过上证指数的1.4%和恒生指数的2.8%！
  <[$阿里巴巴-W(HK09988)$]>​  ：+7.0%（1月2日和5日 2个交易日合计）
  <[$中国平安(SH601318)$]>​ ：+5.8%
  <[$药明合联(HK02268)$]>​ ：+4.4%（1月2日和5日 2个交易日合计）
  <[$腾讯控股(HK00700)$]>​ ：+4.3%（1月2日和5日 2个交易日合计）
  <[$携程集团-S(HK09961)$]>​ ：+4.1%（1月2日和5日 2个交易日合计）
  <[$东方财富(SZ300059)$]>​ ：+2.5%
  <[$中际旭创(SZ300308)$]>​ ：+2.2%
  <[$洛阳钼业(SH603993)$]>​ ：+2.2%
  <[$黄金ETF(SH518880)$]>​ ：+2.1%
  <[$万华化学(SH600309)$]>​ ：+0.9%

1月6日（截止到下午14:00），当天2026年格隆汇“下注中国”十大核心资产等权重组合上涨2.1%，显著超过上证指数的1.1%和恒生指数的1.5%！
  <[$万华化学(SH600309)$]>​ ：+

2026年格隆汇“下注中国”十大核心资产涨疯啦！

腾讯理财通+格隆汇，携手广发基金、汇添富基金、易方达基金，共论2026年投资方向！主讲都是战斗在最一线前沿的指战员，干货满满！

1月8日，我们不见不散！

2026梦幻开局！未来12个月，该投资何方？

英伟达股价再创新高，市值突破5万亿美元，成为全球首家达到此里程碑的公司，也巩固了英伟达在全球人工智能热潮中的核心地位。英伟达目前高达5万亿美元的总市值，早已超过英、法德等国家的股市总市值，这一数字正逼近印度股市总价值(5.3万亿美元)。

就在三个月前，英伟达市值刚刚突破4万亿美元大关。而在十年前，英伟达市值仅149.2亿美元，十年间，英伟达股票增长了336.2倍，年化收益率高达78.97%。

早在2016年12月，李开复在参加格隆汇全球投资嘉年华的活动上，向所有人无比精确的点出了英伟达这个最亮眼的AI投资标的 <[$英伟达(USNVDA)$]>​ 

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