周二离岸人民币兑美元（CNH）盘中扩大跌幅至0.24%，报6.5746，创8月12日“新汇改”以来最低水平。央行周一发布的第四季度例会声明显示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定依然是重点强调内容。截止北京时间15:30，在岸人民币小幅上涨。周一在岸人民币兑美元收盘下跌0.18%，报6.488元，刷新四年半新低。对于人民币近期的持续

离岸人民币再跌百点 创8月“新汇改”以来最低

本周二至周三，美联储货币政策委员会（FOMC）将会举行会议。市场预计美联储将于本次会议上加息，这为9年来首次。为刺激经济，美联储长时间将利率维持在近零低位。现在，美联储主席耶伦表示，劳动力市场已经显著改善，她有信心通胀也将好转。耶伦还指出，进一步推迟加息也将带来风险。高盛是最早预计美联储将于12月加息的华尔街大行。高盛首席经济学家Jan 

高盛：这一次美联储声明将会出现“三大变化”

海湾国家已陷入ZF预算混乱、股市暴跌、银行流动性趋紧的困局，市场认为海湾国家取消货币钉住美元机制的可能性正在上升。成也石油，败也石油。海湾国家的困局只有一个源头——油价暴跌。日前油价已跌破每桶40美元。石油大空头们还在预言油价继续探底30美元。彭博指出，由巴林群岛、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特及阿联酋六大成员国在内的海湾合作委员会（GCC）

油价跌势空前 海湾国家目前有多惨？

中国央行本周二公布数据显示，11月央行增持实物黄金储备67万金衡盎司、约合20.84公吨，总储量至5605万金衡盎司，约合1743.35公吨，为6月份统计方法改革后，连续第五个月增持，为至少5个月来最大增持幅度。不过，因为金价的下跌，根据中国央行周一公布的数据，中国11月末黄金储备价值595.22亿美元，较前月还下降了37.39亿美元，降

中国央行11月增持黄金21吨 创五个月最大值

导读：市场预期单边化出现松动，中央经济工作会议或成“春季大切换”导火索，“春季大切换”行业配置重于主题投资，增持地产水泥金融三剑客。市场预期单边化出现松动。我们在11.23报告《“春季大切换”的早期迹象》中提出市场对成长和转型股票的乐观状态意味着机构持仓和预期的集中化。而今天下午，房地产板块在地产政策放松预期加强之下带动地产链条的周期股走

风格切换迹象已现？地产异动，下一个是谁?将按既定方针进行

11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。在今天上午举行的人民币加入SDR吹风会上，央行副行长易纲提到，人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，之后基本汇率制度也不会改变。“基金组织对人民币纳入SDR的评估并没有涉及人民币估值的问题。中国的经济在中高速增长，增长态势没有改变，目前货物贸易有比较大的顺

央行易纲：不必担心人民币加入SDR后就贬值 金融改革将按既定方针进行

大型券商接二连三遭受调查，引发板块集体恐慌，A股遭遇黑色星期五，沪指暴跌5.5%创股灾以来最大跌幅，连破3600、3500两大关口。盘面上看，所有板块全线重挫，券商、港口航运领跌，跌幅最小的银行板块也下跌了4%。截至收盘，沪指跌5.48%，跌199.25点，报3436.30点，创8月24日以来最大跌幅（当天跌幅8.49%）；深成指跌6.3

沪指暴跌5.5%创股灾以来最大跌幅 券商板块接近跌停

自10月美联储FOMC会议纪要发布以后，各家机构突然关注起“自然利率”这一普通投资者并不熟悉名词，但搞清楚这个名词将有助于解开投资者们长久以来的疑问：政策制定者和市场参与者如何判断货币政策的松紧？一家央行到底应该依据什么来锚定政策利率水平？回答这些问题，我们需要一个基准，它既能体现宏观经济的基础面，又与货币政策操作紧密联系、能指导决策，而

美联储依据什么来加息？你一定要知道的“自然利率”

油价保持在六年低位严重冲击财政收入，沙特被迫向国际市场发债补充收入并维持盯住美元汇率制度。是减产提振油价，还是让本币里亚尔与美元脱钩以阻止外汇储备下滑，将成为沙特明年面临的关键问题。美银美林称，里亚尔与美元脱钩将是国际原油市场的头号黑天鹅事件，尽管高度不可能发生，但一旦出现将带来极为重大的影响。对于沙特来说，首先通过温和减产来解决问题，要

沙特面临关键选择：减产还是与美元脱钩

11月10日召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪说，新一届ZF在总结发扬以往需求侧调控经验的基础上，更为大胆、更为精准地在供给侧做文章。比如说，通过简政放

习近平提“供给侧结构性改革”有何深意？

从中央财经领导小组会议上提出“加强供给侧结构性改革”之后，“供给侧改革”这个新概念成了各界热议的焦点。上周曾详细介绍过供给侧改革的主要经济思想，来自国信证券：需求侧管理认为需求不足导致产出下降，所以拉动经济增长需要“刺激政策”（货币和财政政策）来提高总需求，使实际产出达到潜在产出。供给侧管理认为市场可以自动调节使实际产出回归潜在产出，所以

发改委规划司司长解读“供给侧改革”核心：降低制度性交易成本

一年是一个会计周期，也是上市公司生产经营的周期。由于股市是经济的反映，股价是经济发展成果的反映，因此中银国际将股市按照月历划分为十二个月，统计股市是否存在一定的规律。结果来看，股市有明显的月历效应。中银国际张晓娇分析师撰写的报告主要内容如下：从2005 年 1 月至 2015 年 10 月的各指数涨跌幅来看，指数每年的平均走势是个“N”形

IMF给人民币开绿灯 外资行这么看

“私募一哥”徐翔“牢”矣，曾经的“公募一哥”王亚伟尚能饭否？与股灾中净值依旧大涨的徐翔不同，王亚伟今年的业绩稍显窘迫。据好买基金网数据显示，王亚伟执掌的千合资本今年5月以来新成立的5只千合紫荆精选系列产品，全部处于亏损状态。损失最惨重的F、G两期6~10月净值下跌36%，超过了同期沪深300指数下跌的33%。C、D、E期5~10月净值下跌

徐翔“牢”矣 王亚伟尚能饭否？

高盛下调渣打(02888)评级至「中性」降目标价至86元，四大行齐推腾讯。

港股机构荐股精选：四大行齐推腾讯，最高看至195港元

转自华尔街见闻蜻蜓FM“造假代码门”事件已愈演愈烈。今天凌晨，喜马拉雅FM发布题为《四问蜻蜓FM：关于数据造假，敢不敢正面回应》的官方声明，就蜻蜓FM反编译代码中的 “普罗米修斯”、“宙斯”两大造假代码向其提出四点质疑。喜马拉雅FM今晨00:37在官微发布公开声明四点质疑直指技术细节根据此前媒体的报道，有关技术人员通过反向编译蜻蜓FM安卓

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