Bilibili做空逻辑1、 国内宏观经济下行，美国股市高位，泡沫破裂概率较大；2、 公司为国内知名弹幕网站、ACG社区平台，但过度依赖第一大业务游戏业务收入，尤其是FGO占比游戏收入的71.8%（日本在15年7月推出，16年B站引入），

2018年度投资总结报告（下）

四、核心股票介绍鉴于我们的重仓股亚马逊、MasterCard、VISA、NVIDIA均已在半年报中做过详细分析，故本次年报将不再详列，后续等各公司发布2018年报后，会有年报分析，敬请期待。本次股票介绍我将侧重于三部分：1、新晋核心股海底

2018年度投资总结报告（中）

报告摘要各位尊敬的投资人：截至2018年12月31日，2018年度我们的投资组合总收益为-6.22%，目前共计持有15只标的，其中3只账面盈利、12只账面亏损或持平。本期内清空了24只标的，以年初价和卖出价来计算，其中9只盈利，15只亏损

一、美团业务现状近年来，美团通过积极提供更丰富的本地生活服务内容，提升平台用户的活跃度，提高用户粘性和使用时长，努力打造出了一个包含“吃喝玩乐”各个生活层面的生活服务O2O超级入口，这是美团的阶段性成功。从中长期看，美团将大概率持续切入餐

今年是高端白酒继续繁荣的一年，也是动作频频大力改革的一年。近期，白酒行业三季报已陆续披露完毕，本文将透过三季报的解读，透析茅五泸近期的的战略思路。

露露柠檬是一家加拿大的体育用品公司，创立于1998年，其核心产品瑜伽用品系列享誉全球，是近年来全球最为火爆的体育用品公司，目前市值250亿美元，仅次于耐克和阿迪达斯，位列全球第三（第四是我们长期持有的大牛股安踏体育）。该公司提供的服装包括

2018年，瑞幸咖啡快速崛起，速度宛如彗星划过一般，在成立仅一年半的时间里，建立了超过2300家门店，成为门店数量仅次于星巴克的大陆第二大连锁咖啡品牌；并计划在2021年门店数量过万，达到星巴克同期规划6000家的近两倍，成为无可争议的大

三月底和五月中，网约车巨头Lyft和Uber相继在美上市，上市后相继破发，截至17号收盘，Lyft较发行价已跌去25%，Uber上市首日大跌7.6%，次日再跌10.8%，较上市前的估值（1200亿）更是接近腰斩。

音乐平台行业概况在众多的互联网赛道中，音乐平台是一个比较优良的赛道，体现在以下几点：A、用户群体数量十分庞大。比起网文阅读、动漫等行业来，音乐的用户群体要庞大得多，而且几乎覆盖所有年龄段。

在我的投资组合里，趣头条是第二大的空头仓位。对趣头条的做空是一次比较简单、成功的行动，在一个半月内收益达到39%，本文将对这次投资行动进行简要复盘。      我在3月14日开始建立空头仓位，彼时13.3美元/股，时机选择在财报公布和解禁

体育用品行业是一个比较优秀的鞋服子行业，比起其他鞋服行业来，消费者更看重专业性和品牌，市场份额集中度要高于其他鞋服子行业。

高端白酒行业是我们投资组合中占比第二高的行业，达到31%。高端白酒仅有三家企业，茅台、五粮液和泸州老窖，每家公司都十分优秀，我们都有投资。