镍价预计将持续向好，主要原因是受不锈钢和动力电池领域需求的快速增长影响，全球镍供需缺口逐步扩大。

【广发有色】我们处于金属周期的什么位置?

全球已经历四次大规模初级工业化产能转移，由于可承接初级产业的发展中国家经济水平较低、基本设施不完备，因此这些国家承接产业转移时将会加大相应包括基础设施建设在内的固定资产投入。产能转移与基建投资相辅相成促进固定资产投资快速增加，有望快速拉升对铜、锌、铝、铅、锡等金属及其产品需求，促使有色金属周期开启。

一文读懂大周期：周期的力量势不可挡

作者：巨国贤▌核心观点●攀枝花钛精矿继续提价，电解锰价格止跌回升报告期内（7月27日-8月2日），受环保严查，攀枝花钛精矿价格自7月6日来第5次涨价（较底部价格1250元/吨涨16%）。目前攀西地区钛矿厂家大面积停产，供给紧张，攀枝花钛精矿价格或将继续提涨，建议关注宝钛股份，西部材料；国内锆英砂价格仍稳定在9000元/吨，短期内或继续平稳

攀枝花钛精矿继续提价，电解锰价格止跌回升

作者：巨国贤推进并购巩固资源优势，产能释放提升业绩水平推进并购巩固资源优势，行业企稳提升盈利能力。国内立足蒙东和滇、黔、桂地区，稳步推进并购项目，基本金属资源储量得到大幅提升；国外布局铜钴资源，进军新能源领域。我们认为基本金属经过15-16年筑底后进入新一轮景气周期，价格同比都有大幅度提升并将维持高位运行，结合公司矿山的产能逐步释放，公司

盛屯矿业：推进并购巩固资源优势，产能释放提升业绩水平

作者：巨国贤 赵鑫▌板块行情本报告期（7月20日-7月26日）沪深300下跌1.21%至3702.58点；有色金属指数上涨1.83%至4083.38点。▌小金属集萃锆：锆英砂价格维稳运行，港口库存增加1.76万吨锆英砂价格保持不变，为9000元/吨，锆英砂港口库存增加1.76万吨至13.28万吨。锆行业新闻：7月22日报，东方锆业正进行手

环保严查，攀枝花钛精矿价格持续提涨

作者：巨国贤在宏观经济数据向好，美元持续贬值，消费转好，原油价格上涨等因素带动下，LME铜价创2015年5月20日以来新高。铜博士强势归来，带动基本金属持续上涨。我们在6月13日《周期再出发的思考》报告提示投资机会，认为市场的悲观情绪已经在股价上充分体现了，市场预期一旦发生改变，基本金属乃至整个周期都会迎来反弹。在这个时点我们认为投资者应

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