近日，聚智科技发向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，新华汇富担任独家保荐人。

聚智科技是一家母婴电子产品制造商，专注于提升父母与婴儿的日常生活质量。公司收益主要来自销售婴儿监护器及其他产品，主要包括家用电讯产品、即影即有儿童相机、婴儿监护器配件（如充电器及替换监视器）及组件。其中，2024年婴儿监视器的收入占比约达97%。

聚智科技的收入主要来自于海外市场。以2024年为例，公司在北美的收入占80.7%，欧洲、亚洲分别占15.8%、2.5%。且公司主要通过亚马逊平台销售，占总收入的95.6%。

业绩增速放缓

根据招股书，在2022年至2024年期间，聚智科技的婴儿监护器销量由402万台增长至1138万台，营业收入随之增长，但增速呈现逐年放缓趋势。净利润方面， 2024年增长至9469.3万元，但2025年前4个月净利润为2831.4万元，同比下滑13.7%。

2022年至2024年，聚智科技的销售及营销开支分别为3933万元、6065万元、9197万元，增速远高于营收增速。相比之下，公司同期的研发费用仅为475万元、530万元、903万元。重营销、轻研发的投入结构，对于公司来说可能影响产品的技术迭代速度。

创始人持股80%

IPO前，创始人刘强通过哈贝比国际持有公司80%股权，股权较为集中。2024年8月，鸿达财富以1990.03万港元的对价认购了聚智科技20%

聚智科技港股IPO：业绩增长放缓，股权较集中

2025年8月，A股有123家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为160.56亿股，解禁规模5364.85亿元，环比上升约97.79%，同比上升约61.67%。其中，海光信息解禁规模居首，解禁市值超2000亿元。

从行业分布来看，电子、机械设备、通信行业解禁市值分别位列前三。

此外，共有9家公司、合计4.08亿限售股于8月迎上市周年解禁，解禁市值为171.31亿元，包括珂玛科技、国科天成、巍华新材等企业。

逾5300亿元限售股8月解禁 海光信息、润泽科技解禁规模居前
截至2025年7月30日的数据显示，8月有123只股票面临解禁，合计解禁量为160.56亿股，以2025年7月30日收盘价计算，合计解禁市值5364.85亿元，环比上升约97.79%，同比上升约61.67%。

图1：2024年8月至2025年8月限售股解禁规模

具体来看，7只个股解禁市值超过百亿元，其中海光信息、润泽科技、联影医疗解禁规模位列前三。

海光信息的解禁市值居首。8月12日，公司将有14.38亿首发原股东限售股解禁，解禁市值约2019.36亿元，占总股本比例达61.86%。

图2：2025年8月解禁市值排名前50个股

8月8日，润泽科技将迎10.14亿定增配售股解禁，涉及股东包括京津冀润泽(廊坊)数字信息有限公司、共青城润湘投资合伙企业(有限合伙)、廊坊泽睿科技有限公司等。本轮限售股解禁市值约

【读财报】A股8月逾5300亿元解禁 海光信息、润泽科技解禁规模居前

近日，金桥信息发布了2025年度定增预案。

公告显示，公司拟向不超过35名特定投资者，发行不超过约7308万股（含本数），募集资金总额不超过6.33亿元。分别投向智慧空间核心解决方案、面向行业的AI应用以及补充流动性。

公司表示，此次拟定增募投项目中，智慧空间核心解决方案升级项目能提高智慧空间管理系统的有效性、稳定性和灵活性，通过AI赋能实现空间资源的智能感知与动态调配，提升空间利用效率，实现节能环保；同时依托AI技术优化空间场景及空间环境的智能适配能力，提升用户在不同空间场景协作时的体验，为公司相关业务带来新的契机及增长点。

面向行业的AI应用项目方面，公司将加速AI技术在“AI+司法”、“AI+教育”等战略方向的前瞻性布局与场景化落地。

2025上半年预计亏损超3300万元

金桥信息成立于1994年，2015年于上海证券交易所挂牌上市，公司面向政务、司法、教育、医疗健康、金融等国计民生行业，为客户打造智慧空间信息化解决方案。

近几年，公司的营收波动较为明显，归母净利润在2024年及2025年一季度均出现亏损。数据显示，2021年至2024年，公司分别实现营业总收入11.22亿元、8.64亿元、9.32亿元和6.99亿元。2024年度，公司归母净利润亏损6083.5万元。2025年一季度，金桥信息实现营收约1.01亿元，归母净利润亏损2315.32万元。

7月15日

金桥信息拟定增募资6.33亿元：前次定增项目延期，上半年预亏超3000万

近日，6家A股上市航空公司陆续披露2025年上半年经营数据情况。

整体来看，6家航空公司的上半年客座率同比多数增长，春秋航空客座率继续领跑。各大航司上半年旅客周转量（按收入客公里计，下同）、客运运力投入（按可用座公里计，下同）同比均上升。

受民航市场向好等因素影响，已披露业绩预告的航空公司2025年上半年多数实现扭亏为盈或亏损同比收窄，包括海航控股、中国东航等公司。

客座率：春秋航空表现居前

根据公告数据，2025年上半年，春秋航空累计客座率居首，达90.52%。南方航空紧随其后，上半年客座率达到85.47%。

图1：航空公司2025年上半年累计客座率及同比变动

同比增幅方面，仅春秋航空上半年累计客座率同比出现下滑。中国东航、南方航空、中国国航2025年前6月客座率同比增幅较高，分别达到3.59个百分点、2.35个百分点、1.4个百分点。

中国国航最新业绩预告显示，上半年公司经营效益稳步改善，同比实现大幅减亏。公司2025年半年度预计归属于上市公司股东的净亏损约为17亿元到22亿元。

收入客公里：上半年收入客公里同比均上升

收入客公里指标用来衡量航空公司的旅客周转量。

图2：航空公司2025年上半年收入客公里及同比变动

2025年上半年，南方航空的收入客公里最高，达157986.19百万，中国国航及中国东航的收入客公里分别为143336.6百万及131477.

【读财报】六大航空公司上半年经营数据：客运运力投入、旅客周转量同比均提升

截至2025年7月29日，宝盈品牌消费A的年内单位净值下跌1.67%，跑输业绩比较基准超5个百分点。

分析发现，该基金重仓股中，美团、山西汾酒、泸州老窖、海底捞在二季度跌幅超过12%。同期，基金份额合计被净赎回超过2亿份。

面包财经梳理发现，宝盈品牌消费的基金经理杨思亮在管产品共有7只，其中独立管理产品有6只，年内均出现浮亏。

上半年净值下跌4.16%

宝盈品牌消费成立于2019年6月，是普通股票型基金，目前基金规模约2.25亿元。该基金的现任基金经理为杨思亮，自2021年12月以来任职至今。

根据基金二季报，该基金在二季度净值下降5.63%，跑输业绩比较基准2.65个百分点；上半年净值下跌4.16%，跑输基准5.26个百分点。

2025年年初至年7月29日，宝盈品牌消费A的单位净值下跌1.67%，跑输业绩比较基准超5个百分点，同期沪深300指数上涨5.52%。

多只重仓股二季度跌超10%

2025年二季度末，宝盈品牌消费的股票持仓占基金总资产的比例为74.89%。其中，前十大重仓股占基金资产净值的比例为74.76%，较上一季度末的58.08%大幅增长，但持仓股票数量较上一季度下降。

数据显示，基金一、二季度重仓股股票变化不大。二季度末，公司重仓腾讯控股、贵州茅台、美团等股票，其中美团、山西汾酒、泸州老窖、海底捞在二季度跌幅超过12%。

或因业绩表现不佳，二季度

宝盈基金杨思亮：在管产品年内跑输基准超5个点，二季度遭大幅赎回

编者按：2025年5月，证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》指出：督促基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

面包财经将逐家透视相关基金经理旗下产品表现，本篇聚焦西藏东财基金。

截至7月28日数据显示（下同），西藏东财基金旗下基金经理罗申在管的多只主动权益基金产品任职期内跑输业绩比较基准，几乎垫底市场。

旗下多只在管产品净值下跌、大幅跑输业绩基准，西藏东财基金是否重视持有人利益？

东财慧心优选A：任职以来回报率-11.56%，表现垫底

东财慧心优选成立于2023年10月，系西藏东财基金旗下一只偏股混合型基金。基金在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，追求资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*10%。

近期披露的二季报显示，东财慧心优选 A今年上半年净值逆势下跌13.58%，跑输业绩比较基准15.63个百分点。今年二季度，基金净值下跌3.27%，跑输业绩比较基准4.9个百分点。

东财慧心优选的基金经理为罗申，自2025年2月接手该基金以来，其任职回报率为-11.56%，跑输业绩比较基准超过18个百分点，同类排名4551/4571。

二季度末重仓端

西藏东财基金罗申：在管产品任职期内均跑输基准，业绩垫底

7月28日晚间，中化国际发布公告称，公司拟通过发行股份方式购买交易对方蓝星集团持有的南通星辰100%股权。公司股票也于2025年7月29日复牌，截至当日收盘，公司股价报收4.25元/股，全天涨幅10.10%，总市值152.51亿元。

公告显示，此次标的公司南通星辰主要从事PPE、PBT及相应改性工程塑料，以及环氧树脂及双酚A等精细化工产品的生产和销售，且报告期内的经营情况良好。

若此次交易完成，公司的环氧树脂业务在产能、牌号及客户应用上将进一步开拓，增强产业链竞争力。另一方面，南通星辰在工程塑料领域具备较强的技术和产品竞争优势，交易完成后，公司可以快速扩充在高性能、高附加值的工程塑料领域的产品布局，新增产品可与中化国际现有ABS、PA产品线打造具备更强竞争力的差异化产品组合。

2023年以来中化国际持续亏损

中化国际的前身为中化国际贸易股份有限公司，1998年12月公司在北京成立，并于次年12月在上交所上市。公司的主营业务包括基础原料及中间体、高性能材料、聚合物添加剂等。

财务数据显示，2023年以来公司营业总收入持续下降，净利润则一直处于亏损状态。2024年，公司实现营业总收入529.25亿元，同比下降2.48%；归母净利润亏损28.37亿元。而2023年公司归母净利润亏损18.48亿元，两年累计亏损达46.85亿元。

2025年一季度，中化国际实现营业总收入108亿

拟收购南通星辰100%股权，两年亏损超46亿的中化国际是否能扭转困境

截至2025年7月28日，华宝多策略A的年内单位净值下跌1.46%，跑输业绩比较基准超6个百分点。

分析发现，该基金调仓较为频繁，一季度末前十大重仓股在二季度末多数被替换。该基金重仓的翔楼新材、鸿路钢构在二季度跌幅超过15%。

面包财经梳理发现，华宝多策略的基金经理丁靖斐在管产品共有4只，其中独立管理产品有3只，年内均出现浮亏。

年内跑输基准逾6个点

华宝多策略成立于2004年5月，是偏股混合型基金，目前基金规模约6.5亿元。该基金的现任基金经理为丁靖斐，自2022年10月以来任职至今。

从近几年各个年度收益情况来看，华宝多策略A在2023年、2024年分别浮亏15.57%、2.83%。2025年年初至7月28日，华宝多策略A的单位净值下跌1.46%，跑输业绩比较基准超6个百分点，同期沪深300指数上涨5.11%。

华宝多策略A在丁靖斐任职期间累计下跌14.18%。

换手率高，二季度半数重仓股被换

2025年二季度末，华宝多策略的股票持仓占基金总资产的比例为78.11%，其中前十大重仓股占基金资产净值的比例为40.32%。

分析发现，该基金的重仓股换手率较高。根据Wind数据，该基金的2023年、2024年的股票换手率分别约达468.23%、614.88%。2025年二季度，该基金的前十大重仓股中，半数以上股票被替换。

基金经理在二季报中表示：本基金在二季度仓位

华宝基金丁靖斐：频繁调仓，在管产品年内跑输业绩基准逾6个百分点

截至最新数据，根据申万行业分类，A股游戏上市公司共计26家，其中9家公司已公布2025年上半年业绩预告。

数据显示，业绩偏正面（包括预增、扭亏）的企业合计为6家，占比超过六成。其中，ST华通、浙数文化、游族网络业绩预增。完美世界、冰川网络、文投控股扭亏为盈。

*ST大晟、ST凯文、电魂网络上半年业绩表现相对较差，均录得亏损。

逾六成游戏上市公司上半年业绩预喜

整体来看，已公布2025年上半年业绩预告的9家游戏上市公司中，业绩偏正面（包括预增、扭亏）的企业合计为6家，占比超过六成。

图1：2025年上半年游戏行业业绩预告类型

其中，ST华通、浙数文化、游族网络业绩预增；完美世界、冰川网络、文投控股扭亏为盈。

3家游戏企业上半年业绩偏负面，包括*ST大晟、ST凯文续亏，电魂网络首亏。

ST华通、完美世界、浙数文化、冰川网络上半年盈利居前
以业绩预告净利润下限统计，已公布2025年上半年业绩预告的9家游戏上市公司中，5家预计实现盈利，占比超五成。

其中，ST华通预告净利润下限达到24亿元，大幅领先其他游戏上市公司。完美世界、浙数文化、冰川网络预告净利润下限也超过3亿元。

图2：2025年上半年游戏行业预告净利润下限居前的公司

根据ST华通披露的2025年半年度业绩预告，公司预计上半年盈利24亿元-30亿元，比上年同期增长107.20%-159.00%。公司表示，报告

【读财报】游戏行业业绩前瞻：逾六成企业中报预喜 ST华通、完美世界、冰川网络盈利居前

近日，锦江酒店向港交所递交上市申请，拟在香港联交所主板发行H股股票，东方证券担任此次IPO的独家保荐人。

锦江酒店是全球知名的酒店集团。截至2024年12月31日，已开业酒店达1.34万家，客房间数129.1万间，业务覆盖中国大陆境内31个省份338个城市，以及境外55个国家或地区。按已开业酒店家数计算，其为中国及全球最大酒店集团；按已开业客房间数计算，是中国最大、全球第二大的酒店集团。

公司经营模式包括自有及租赁酒店、特许经营及管理酒店。特许经营及管理酒店业务占比高，截至2024年底，已开业的特许经营及管理酒店客房间数占比94.1%。中端及以上酒店已开业总客房间数为90.69万间，占比70.2%。

2024年以来业绩承压

2022-2024年，锦江酒店营收分别为113.1亿元、146.49亿元、140.63亿元；净利润分别为2.69亿元、12.77亿元、11.44亿元；毛利率分别为32.1%、40.8%、38.4%。

进入2025年，公司业绩仍较为低迷，一季度营收下滑8.25%，净利润下跌79.63%。2025年上半年，锦江酒店预计实现归属上市公司股东的净利润为3.6亿至4亿元，同比下降幅度在57.53%到52.81%之间。

分析发现，锦江酒店的商誉账面价值较高。招股书数据显示，2022年、2023年、2024年，公司商誉分别为115.5亿元、118.31亿元、114

​锦江酒店港股IPO：全球头部酒店集团，上半年利润预计降幅超50%

编者按：2025年5月，证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》指出：督促基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

面包财经将逐家透视相关基金经理旗下产品表现，本篇聚焦万家基金。

截至7月25日数据显示（下同），万家基金旗下基金经理耿嘉洲目前在管4只主动权益基金产品（初始基金口径，下同），今年以来均大幅跑输业绩比较基准，几乎垫底市场。

分析发现，耿嘉洲旗下基金二季度末股票持仓有较多重叠，重仓股均涉及海光信息、寒武纪、中际旭创等个股，主要涉及AI算力芯片等板块。

旗下多只在管产品净值下跌、大幅跑输业绩基准，万家基金是否重视持有人利益？

万家人工智能A：年内净值下跌6.68%，表现垫底

万家人工智能成立于2019年1月，系万家基金旗下一只偏股混合型基金。基金在严格控制风险的前提下，通过深入研究并积极投资与人工智能主题相关的优质上市公司，分享其发展和成长的机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。基金业绩比较基准为中证800指数收益率*65%+上证国债指数收益率*35%。

近期披露的二季报显示，万家人工智能A今年上半年净值逆势下跌12.97%，跑输业绩比较基准14.18个百分点。过去一年、过去三年，该基金分别跑输业绩比较基准10.52个百分点、4.33个百分点。

今年以来，万家

万家基金耿嘉洲：持仓雷同，在管产品年内集体跌超4%

希玛医疗 <[$希玛医疗(HK03309)$]> 近日持续回购股份。数据显示，截至7月24日，公司年内累计回购2016万股，合计耗资约3407万港元。

希玛医疗是一家位于香港及中国内地的眼科、牙科及其他医疗服务提供商。2024年，公司分别约63.3%、26.5%的收入来自于提供眼科服务、提供牙科服务。

2024年，受资产减值等因素拖累，公司业绩相比上年由盈转亏。

2025年5月，希玛医疗公告由于董事会主席、执行董事兼行政总裁林顺潮医生希望将更多时间投放于临床工作以及眼科技术和新科技的研发，故已提呈辞任主席、执行董事兼行政总裁一职，自2025年6月1日起生效。

眼科、牙科医疗服务提供商

公开资料显示，希玛医疗是一家位于香港及中国内地的眼科、牙科及其他医疗服务提供商。2024年，公司分别约63.3%、26.5%的收入来自于提供眼科服务、提供牙科服务。

按照区域划分，希玛医疗的业务主要包括香港医疗业务、内地眼科业务、内地牙科业务等，2024年收入占比分别为47.1%、28.6%、24.3%。

根据2024年财报披露，香港业务方面，公司眼科及相关服务网络主要包括五间日间手术中心、八间卫星诊所及八间眼科视光中心。自2021年起，公司开始在香港提供牙科、肿瘤科及其他医疗服务业务，当中包括截至2024年12月31日的六间牙科诊所、两间全科诊所及一间肿瘤中心。

中国内地业务方面，截

希玛医疗：年内耗资逾3407万港元回购，2024年因资产减值业绩由盈转亏

截至7月25日收盘，A股42家上市券商中有27家披露了2025年上半年业绩业绩预告或业绩快报，均实现盈利。

数据显示，24家披露业绩预告的券商中有23家预增，其中国联民生和华西证券同比增长超1000%。此外，国泰海通、东北证券、华林证券等7家券商预计上半年归母净利润同比变动上限超100%。另外，2025上半年天风证券实现扭亏，预计实现归母净利润0.28亿元到0.33亿元。

华安证券、国元证券和浙商证券发布了业绩快报，三家券商的归母净利润同比均增长超四成。公告显示，投资收益、自营证券投资的大幅增长是带动业绩增长的主要原因。

9家净利润同比变动上限超100% 天风证券扭亏

数据显示，24家发布业绩预告的上市券商均实现盈利，其中23家预增，1家实现扭亏。

图1：2025上半年上市券商业绩预告

公告显示，国联民生预计2025年半年度实现归母净利润11.29亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加人民币10.41亿元，同比增长1183%左右。扣非净利润11.13亿元，同比增长1345%左右。

华西证券表示2025年上半年，公司按照特色化、差异化的发展方向，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，推动实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增加。预计上半年公司实现归母净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.9%。

天风证券则实现扭

【读财报】上市券商业绩前瞻：27家券商均实现盈利 超半数券商预计净利润增长上限超50%

近日，瑞为技术向香港联交所提交上市申请，联席保荐人为华泰国际、建银国际及农银国际。

瑞为技术成立于2012年，是一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的人工智能公司。公司依托卓越的人工智能算法能力和光学成像技术，提供一系列视觉感知、视觉认知及视觉推理智能产品。其产品广泛应用于民航、商业空间及货运物流等多场景。

在民航领域，其市场份额领跑全国，2024年占比达8.9%；在商业空间视觉产品领域也位列第四。同时，基于行业洞察与视觉智能技术，公司正同步拓展智能机器人领域，赋能机器与复杂环境交互。

业绩扭亏为盈，应收账款占营收比例高

财务数据显示，2022年至2024年间，瑞为技术营收增长显著，由0.78亿元飙升至3.95亿元。同期，公司净利润从2022年的亏损1.28亿元、2023年亏损0.33亿元，转变为2024年盈利829万元。毛利率方面，2022-2024年分别为15.7%、40.8%和39.8%。

营收增长迅猛，但应收账款问题也较为突出。2022-2024年，公司贸易应收款项及应收票据分别为0.34亿元、1.75亿元、3.07亿元，占营业收入的比例更是从2022年的44%飙升至2024年的77.7%。2024年1年内到期应收款达2.81亿元，占贸易应收款的78%，1-2年账龄的应收款达6103万元，占比17%。

D轮投后估值26.19亿元

IPO前，瑞为技术股东架构多

瑞为技术港股IPO：业绩扭亏为盈，应收账款占营收的77.7%

近日，随着券商再融资松绑，东吴证券 <[$东吴证券(SH601555)$]> 也发布了定增预案。

公告显示，公司拟向特定对象发行不超过14.91亿股，募集资金总额不超过60亿元。其中，控股股东苏州国际发展集团有限公司及其一致行动人苏州营财投资集团有限公司分别认购15亿元和5亿元。

此次定增拟投向六个项目，包括向子公司增资、信息技术及合规风控投入、财富管理业务、购买科技创新债券等债券投资业务、做市业务、以及偿还债务及补充营运资金。

公司表示在当前以净资本和流动性为核心的监管体系下，资本实力依然是证券公司增强竞争优势的关键要素之一。公司拟通过本次向特定对象发行A股股票的方式募集资金，用于增加公司资本金，进一步优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和风险抵御能力，同时更好的为股东创造更大价值。

累计募资或超320亿元

东吴证券成立于1993年，前身为苏州证券，也是苏州地区唯⼀的法⼈证券公司。2011年12月12日，东吴证券在上海证券交易所上市。

历史信息显示，东吴证券的首发募资规模为32.5亿元。2014年和2016年公司又通过定向增发方式募资，两次定增分别募资51.31亿元和35.4亿元。

2020年3月和2021年12月，东吴证券通过配股分别募集资金59.88亿元和81.03亿元，资金均用于补充资本金与营运资金。截至2024年末，上述资金已全部使用完毕。

从数据来看，