三七互娱 <[$三七互娱(SZ002555)$]> 发行的《英雄没有闪》2月上线以来，持续表现强势。

点点数据显示，上线至今，《英雄没有闪》持续霸榜iOS游戏免费榜。3月9日，该游戏在中国内地iOS游戏畅销榜最高冲至第5名。

上线以来持续霸榜游戏免费榜

《英雄没有闪》是一款竖屏横版卷轴视角的放置ARPG刷宝游戏，于2025年2月27日上线中国内地iOS平台。

根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，上线当天，《英雄没有闪》在中国内地iOS平台游戏免费榜排名第2。

此后，该游戏榜单排名进一步上升，连续霸榜中国内地iOS平台游戏免费榜。

点点数据的监测显示，截至3月10日，《英雄没有闪》在中国内地iOS平台的累计下载量已超过86万。

收入快速上升

伴随下载量的增加，《英雄没有闪》的收入也快速增长。

根据点点数据的监测，《英雄没有闪》在中国内地iOS平台的收入呈明显上升趋势。

同时，该游戏上线至今的RPD（上线至今的累积收入/累积下载量）也持续上升。

三七互娱：2024年前三季度营收同比增长10.76%

三七互娱是一家A股头部游戏上市公司。

财报显示，2024年前三季度，公司实现营收133.39亿元，同比增长10.76%；实现归母净利润18.97亿元。

根据三季报披露，公司已在 MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备丰富的产品，包括《斗罗大

数说游戏：三七互娱《英雄没有闪》上线以来表现强势，iOS游戏畅销榜升至第5

编者按：证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，聚焦投资者长期回报，健全基金投资管理与销售考核及评价机制。强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制，做好投资者服务和陪伴。

面包财经研究发现，一些基金公司旗下的部分产品长期业绩表现较差，投资者权益深度受损。我们将对其中的部分典型产品进行研究，本篇聚焦广发基金。

面包财经研究发现，截至2025年3月10日，广发诚享A年内净值下跌1.94%，成立以来累计下跌55.58%，合计规模缩水超七成，投资者权益深度受损。

此外，广发基金旗下有6只产品成立以来净值下跌超过50%。除ETF基金以外，上述产品成立至2024年上半年，累计亏超110亿元，期间收取管理费8亿元以上。

广发诚享A：成立4年多净值跌超55%

广发诚享A成立于2021年2月，成立规模达79.23亿元。现任基金经理为郑澄然，自基金成立以来任职至今。

该基金投资目标为：本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过对公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，自下而上地精选优质上市公司，追求超越业绩比较基准的投资回报。基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*25%+人民币计价的恒生指数收益率*15%。

截至2025年3月10日，广发诚享A年内净值下跌1.94%，跑输业绩比较基

【基金315】广发基金：旗下多只产品累亏超50%，投资者权益受损

编者按：证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，聚焦投资者长期回报，健全基金投资管理与销售考核及评价机制。强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制，做好投资者服务和陪伴。

2025年的A股市场，主动权益基金上演了一场华丽的业绩翻身战，但万家精选A因却深度跑输业绩比较基准，引发市场关注。

这只曾以重仓煤炭股拿下2022年股基冠军的明星产品，如今却以近一年净值暴跌24.87%、年内跌幅超12%的惨淡表现几乎垫底全市场。

研究持仓发现，当市场风向转向AI、机器人等科技赛道时，基金经理黄海仍死守煤炭股，其旗下多只基金近一年来净值回撤均超过20%。

旗下多只产品持仓雷同、押注单一赛道且亏损严重，万家基金管理层是否重视提升投资者回报？与投资者的利益是否一致？风控是否合规？

业绩“滑铁卢”：年内下跌12%

万家精选A 成立于2009年5月，现任基金经理为黄海，于2020年9月开始任职。

数据显示，2022年，凭借重仓煤炭股，万家精选A 以35.5%的收益率排名同类基金第一。

然而，近一年以来，这只昔日受人追捧的明星基金却陷入业绩欠佳的泥潭。截至3月7日，基金净值回撤达到24.87%，跑数业绩比较基准超过30个百分点。今年以来，基金净值下跌12.07%，同类排名4576/4583，几乎垫底。

基金业绩持续低迷，曾经的明

【基金315】万家基金：明星产品遭遇业绩滑铁卢，豪赌煤炭内控是否合规？

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，2025年2月，500余只FOF基金平均收益率为1.63%、中位数收益率为1.16%，同期沪深300指数为1.91%。

八成以上FOF基金在2月实现正收益，其中工银睿智进取一年A、工银养老2050A、国泰行业轮动A收益率超过8%。

工银瑞信、国泰基金旗下产品2月净值上涨逾8%

公开资料显示，2025年2月，八成以上FOF基金实现正收益。其中，24只基金收益率超过5%，工银瑞信基金、国泰基金产品收益率超过8%。

图1：2025年2月净值表现居前的FOF基金

工银睿智进取一年是一只股票型FOF基金，基金成立于2021年11月，基金经理为蒋华安。2025年2月，该基金A类份额净值上涨9.04%，跑赢基准超6个百分点；1-2月，该基金净值累计上涨8.84%，跑赢业绩基准超9个百分点。

图2：工银睿智进取一年A2025年以来净值表现

根据基金四季报，该基金2024年四季度末基金投资比例达到85.31%。其中，前十大重仓基金均为ETF基金，包括富国中证港股通互联网ETF、银华中证创新药产业ETF、汇添富中证800ETF等。

国泰行业轮动成立于2022年7月，基金经理为曾辉。2025年2月，该基金A类份额净值上涨8.48%，跑赢基准超7个百分点。该基金四季度末的重仓基金中，稀土相关ETF较多，富国中证稀土产业ETF、华泰柏瑞中证稀土产业E

【读财报】FOF基金2月表现：平均回报1.63% 工银瑞信、国泰基金产品浮盈居前

近期，珠宝品牌周六福向港交所递交IPO申请，此前公司屡次申请A股IPO未果。

根据招股书，周六福近几年营收、利润持续保持正增长。其中，加盟模式为公司贡献了50%以上的营收。2024年，周六福的加盟店数量开始出现下滑。

股权结构方面，李伟柱、李伟蓬兄弟二人间接持有周六福93.7%的股份。2020年以来，周六福累计分红派息近14亿元。

申请A股IPO未果，转战港股
公司集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体，主要运营“周六福”珠宝品牌。

自2019年起，周六福先后在A股申请IPO两次，均未能成功上市。理由涉及加盟模式收入占比高、商标所有权纠纷等问题。

2024年6月，周六福首次向港交所递交上市申请，但因招股书失效，于今年2月再度提交申请。

本次申请上市，周六福拟募集资金用于扩大及加强销售网络、提高品牌知名度、提升产品供应及加强产品设计与开发能力、运营资金及一般企业用途。

加盟商收入占比过半，去年店铺数量负增长
招股书显示，周六福2024年总营收达57.18亿元，同比增长11.04%；净利润7.06亿元，同比增长7.07%，连续数年保持正增长。

从业务模式来看，公司的收入主要来自加盟模式、线上销售渠道。

2022年至2024年，加盟模式为公司贡献了50%以上的营收，包括通过加盟店销售产品、收取加盟服务费、产品入网费等。同期，周六福的自营店营收占比从11.

周六福再度冲刺港股IPO：加盟模式贡献过半营收，近五年豪派股息近14亿

2025年的A股市场，主动权益基金上演了一场华丽的业绩翻身战。其中，鹏华碳中和主题A以年内74.96%的收益率（截至3月6日数据，下同）稳居全市场同类产品榜首。

基金近一年涨幅更是高达91.48%。鹏华碳中和主题凭借对人形机器人等前沿赛道的前瞻布局，成为投资者瞩目的“现象级产品”。

业绩爆发：年内回报超70%

鹏华碳中和主题成立于2023年5月，基金经理为闫思倩，募集有效认购份额约为2.25亿份。公开资料显示，该基金主要投资碳中和主题的上市公司股票，采用积极主动的投资策略，在有效控制投资组合风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期稳健增值。

基金业绩比较基准为中证内地低碳经济主题指数收益率*70%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率估值调整)*10%。

截至2025年3月6日，鹏华碳中和主题A年内净值上涨74.96%，跑赢业绩比较基准超过70个百分点，稳居全市场同类基金榜首。

得益于抢眼的业绩表现，基金2024年末规模已超10亿元。鹏华碳中和主题于近日宣布紧急限购：2月24日起，个人投资者单日申购上限100万元。

押注人形机器人产业链 多只重仓股年内股价飙升

鹏华碳中和主题的业绩爆发，源于基金经理闫思倩对人形机器人产业链的精准布局。随着2025年春晚人形机器人舞蹈出圈、马斯克“10倍产能”言论持续刺激板块热度，

鹏华基金：押注人形机器人产业链，“碳中和主题A”年内暴涨75%

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，2025年2月，300余只QDII基金平均收益率为5.07%、中位数收益率为2.12%。

六成以上QDII基金在2月实现正收益，其中汇添富香港优势精选A、招商中证香港科技ETF等4只基金收益率超过20%。

约7只基金浮亏超过5%，其中华泰柏瑞、华宝基金旗下产品居多。

汇添富、招商、南方、华泰柏瑞基金旗下产品2月净值上涨逾20%

公开资料显示，2025年2月，六成以上QDII基金实现正收益。其中，4只基金收益率超过20%，分别为汇添富基金、招商基金、南方基金、华泰柏瑞基金旗下产品。数据显示，收益率靠前的基金普遍为港股科技型ETF基金。

图1：2025年2月净值表现居前的QDII基金

汇添富香港优势精选A是一只混合型基金，基金成立于2010年6月，基金经理为张韡。2025年2月，该基金净值上涨25%，跑赢基准超13个百分点；1-2月，该基金净值累计上涨23.54%，跑赢业绩基准超过12个百分点。

图2：汇添富香港优势精选A2025年1-2月净值表现

根据基金四季报，该基金2024年四季度末股票持仓占基金总资产的比例达到88.52%，在香港证券市场的股票及存托凭证投资比例约89.3%。该基金主要重仓医药保健板块，包括翰森制药、科伦博泰生物、荣昌生物等企业。

华泰柏瑞、华宝基金等机构旗下产品浮亏居前

约7只QDII基金2月浮亏超

【读财报】QDII基金2月表现：平均回报5.07% 汇添富、招商基金产品业绩领跑

数据显示，剔除2月新成立的基金，公募市场存续的3000余只债券型基金（仅统计初始基金，下同），2月平均收益率为-0.19%，浮亏产品超七成。

具体来看，华商丰利增强定开A、富国优化增强A、宝盈融源可转债A的2月收益率在债券型基金中排名居前。另一方面，平安添裕A、东吴添瑞三个月定开A等债基回撤幅度靠前，风险控制能力待提升。

2月平均收益率-0.19%

数据显示，2月债券型基金市场呈现显著分化，部分产品凭借高收益资产配置和灵活策略逆市上涨，而多数债基受市场波动影响业绩承压。

剔除2月新成立的基金，公募市场存续的3000余只债券型基金（仅统计初始基金，下同）2月平均收益率为-0.19%，浮亏产品超七成。

分类型来看，可转换债基2月表现亮眼，平均回报率达到2.86%。混合二级债基表现紧随其后，2月平均收益率达到0.33%。

华商基金、富国基金、宝盈基金等收益率居前

具体来看，华商丰利增强定开A、富国优化增强A、宝盈融源可转债A 2月收益率在债券型基金中排名前三，分别为8.11%、7.05%、6.02%。包括前述产品在内，还有华夏鼎沛A、南方昌元可转债A、东方可转债A等多只债券型基金2月收益率超过5%。

华商丰利增强定开A 2月表现最佳。该基金为混合债券型基金，四季度末主要重仓可转债，重仓债券包括中信转债、南银转债等。基金经理在四季报中表示：“基金债券资产配置主要以中短久期的

债基2月表现：净值平均下跌0.19% 华商、富国、宝盈基金收益居前

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，2025年2月，主动权益基金整体表现较好。数据显示，2025年2月，4500余只主动权益基金（初始基金口径，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金）平均收益率为3.69%、中位数收益率为2.98%，同期沪深300指数、上证指数收益率分别为1.91%、2.16%。

万家经济新动能混合A、金信量化精选混合A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式等29只主动权益基金2月收益率超过20%，排名靠前。

2月净值上涨超过20%的主动权益基金中，嘉实基金7只产品入选，整体表现强势。

财通基金旗下多只主动权益基金2月净值下跌超过10%，表现落后。

万家、金信、华夏、嘉实基金旗下产品2月净值上涨逾20%

公开资料显示，2025年2月，29只主动权益基金收益率超过20%，来自于万家基金、金信基金、华夏基金、同泰基金、中信建投基金等机构。

图1：2025年2月净值表现居前的主动权益基金

万家经济新动能混合A是一只偏股混合型基金，基金成立于2018年2月，基金经理为黄兴亮。2025年2月，万家经济新动能混合A净值上涨27.53%；1-2月，该基金净值累计上涨31.47%，跑赢业绩基准超过30个百分点。

图2：万家经济新动能混合A 2025年1-2月净值表现

近期披露的基金四季报显示，该基金2024年四季度末股票持仓占基金总

【读财报】主动权益基金2月表现：万家、金信、华夏基金产品业绩领跑 嘉实基金产品整体表现强势

老铺黄金 <[$老铺黄金(HK06181)$]> 上市8个多月，股价累计上涨超过10倍，是黄金界的爱马仕，还是市场短期炒作？

近日披露的正面盈利预告显示，老铺黄金预计2024年净利润约14亿元至15亿元，同比增长约236%至260%。

不过，业绩高增长的同时，公司可能也面临较大的市场竞争，越来越多品牌开始布局古法黄金赛道。同时，黄金价格下行期，公司能否持续保持竞争优势，也值得持续留意。

上市8个多月，股价累计上涨超过10倍

公开资料显示，老铺黄金创立于2009年3月，是我国率先推广“古法黄金”概念的品牌。截至2024年上半年末，公司在14个城市共开设了33家自营门店。

2024年6月28日，老铺黄金在港交所主板挂牌上市，每股发售价40.5港元。截至2025年3月5日收盘，公司股价报收600港元每股，上市8个多月股价累计上涨超过10倍，截至发稿市值超过1000亿港元。

2024年预计净利润同比增长超230%

近日披露的正面盈利预告显示，老铺黄金预计2024年净利润约14亿元至15亿元，同比增长约236%至260%。

公告显示，净利润于报告期间增加的主要原因是：品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；对比2023年，公司新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。

老铺黄金：古法黄金第一股，上市8个月股价暴涨超10倍

以基金成立日统计，2025年2月公募基金市场合并发行规模约为665.44亿元，发行规模同比上升58.44%。

从产品发行结构来看，2月股票型基金发行规模最大，超过300亿元，债券型基金发行规模紧随其后。富国盈和臻选3个月持有、建信中债0-3年政金债指数、中银淳利三个月持有发行规模居前。

2月共有2只基金宣布暂停运作，分别为湘财久盛39个月定开、大成惠嘉一年。

发行规模约为665.44亿元 同比上升58.44%

以基金成立日统计，2025年2月公募基金市场合计发行基金产品55只（初始基金口径并剔除转型基金和后分级基金，下同），合并发行规模约为665.44亿元，发行规模同比上升58.44%，环比下降22.9%。

发行份额方面，2月新成立基金合计发行657.86亿份，较2024年同期上升82.25%。

图1：2月新发基金类型统计

从产品发行结构来看，2月股票型基金发行规模最大，超过300亿元。债券型基金发行规模紧随其后，达到266.65亿元。REITS发行规模相对较小，约为11.58亿元。

富国基金、建信基金等旗下产品发行规模居前

具体来看，2月合并发行规模最大的产品为富国盈和臻选3个月持有。基金于2月22日发布公告称，基金有效认购户数为22833户，基金合同于2月21日正式生效。该基金类型为偏债混合型FOF基金，基金经理为王登元。合并发行规模为60.01亿元。

建信

【读财报】公募基金发行透视：2月新发基金665亿元 富国基金、建信基金发行规模居前

新华财经和面包财经研究员根据上市公司的信披数据统计，2025年2月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约21.69亿元，涉及113家公司；增持金额合计约2.9亿元，涉及39家公司。增、减持金额相抵之后，净减持金额18.79亿元。

2月份，各行业中，计算机行业减持金额居首位，电力设备行业增持金额最多。

从月度变化趋势来看，2025年2月，董监高及其关联人减持金额同比上升256.44%，环比上升95.91%；增持金额同比下降74.36%，环比上升5.96%。

图1：2024年2月至2025年2月沪深两市上市公司董监高及关联人月度增减持金额变化

同花顺、大北农、川润股份减持金额居前

2025年2月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约21.69亿元，涉及113家公司。

具体来看，2月减持金额最多的个股为同花顺。该公司董事兼高管叶琼玖通过竞价交易的方式减持158.17万股，减持金额约5.1亿元。

大北农减持金额排在第二位，该公司董事长邵根伙通过竞价交易的方式减持3700万股，减持金额约1.55亿元。

2月董监高及其关联人减持金额排名第三的为川润股份。该公司董事罗丽华、高管缪银兵、董事兼高管李辉、董秘饶红，通过大宗交易、竞价交易的方式合计减持1434.83万股，减持金额约1.37亿元。

图2：2025年2月董监高及其关联人减持总金额排名前50的公司

除

【读财报】2月董监高增减持动态：合计增持2.9亿元 电力设备、汽车行业增持较多

金山办公 <[$金山办公(SH688111)$]> 日前披露的2024年度业绩快报显示，公司2024年实现营业收入51.21亿元，同比增长12.4%；实现归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%。

公司2024年加大在协作与 AI 领域的研发投入，推出了WPS AI 2.0等创新产品。

2025年以来，公司股价表现较为强势，截至3月4日收盘年内股价上涨超过20%，市值超过1600亿元，市盈率（TTM）超过90倍。

2024年实现归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%

金山办公是国内领先的办公软件和服务提供商，产品涵盖 WPS Office 办公软件、WPS 云文档等办公产品矩阵，以及办公新质生产力平台WPS 365等。

最新披露的业绩显示，金山办公2024年实现营业收入51.21亿元，同比增长12.4%；归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%。

金山办公的收入主要来自于国内个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务。

2024年，公司围绕“多屏、云、内容、协作、AI”核心战略方向，持续加大在协作与 AI 领域的研发投入，推出了WPS AI 2.0等创新产品。

月活设备数超6亿

公开数据显示，截至2024年三季度末，金山办公的主要产品月活设备数达到6.18亿，其中WPS Office PC版月度活跃设备数2.77亿，移动版月

金山办公：6亿用户撑起千亿市值，去年净赚超16亿

2月28日，奇瑞汽车向港交所递交IPO申请。

2024年，奇瑞汽车全年销售汽车达到260.39万辆，达到历史新高。与已上市车企进行比较时，奇瑞汽车销量列入前五。其中，出口销量占比约44%。

根据招股书，2024年1-9月，奇瑞汽车实现营收1821.54亿元，同比增长67.7%；实现净利润113.12亿元，同比增58.5%。

24年销量增超三成，出口占44%

奇瑞控股集团创始于1997年，从汽车制造业起家，目前形成了汽车、汽车零部件、金融、地产、现代服务等业务。

招股书显示，2024年1-9月，奇瑞汽车销量超过154万辆，同比增长51.8%。其中，奇瑞品牌销量超105万辆，同比增长36%；捷途品牌销量超35万辆，同比增长106%；星图品牌销量超9万辆，同比增长30.8%。

根据官网披露数据，2024年，奇瑞汽车全年销售汽车达到260.39万辆，同比增长38.4%，达到历史新高。与已上市车企进行比较时，奇瑞汽车销量列入前五名。

海外市场是奇瑞汽车的重要优势。2024年，奇瑞汽车出口销量为114.46万辆，占总销量的43.96%，销量同比增长21.4%。

招股书显示，奇瑞业务已覆盖全球100多个国家和地区，全球累计销量超过1300万辆。2024年1-9月，奇瑞汽车分别在欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌乘用车公司第一，以及在北美及亚洲（中国除外）销量位列中国自

奇瑞汽车赴港IPO：年销量位居上市车企前五，海外销售占比近44%

近日，徽商银行 <[$徽商银行(HK03698)$]> 发布了正面盈利预告。数据显示，截至2024年末，徽商银行资产总额突破2万亿元，同比增长约11.5%；营业收入超370亿元，同比增长约2.1%；净利润约159亿元，同比增长约6%。

资产质量也有明显改善，不良贷款率约0.99%，较上年末下降约0.27个百分点， 不良贷款拨备覆盖率约286%，较上年末上升约14个百分点。

徽商银行认为2024年业绩向好主要有以下几个原因：坚持服务实体经济的发展理念，加大重点领域信贷投放，协同推进业务均衡发展；持续优化资产结构，抓好负债管理；通过多种措施加大不良资产处置，成效显著。然而，在光鲜的业绩背后该行也暗藏隐忧。

近两年业绩增速放缓

徽商银行是全国首家由城市商业银行、城市信用社联合重组成立的区域性股份制商业银行，总部设在安徽省合肥市。1997年4月注册成立。2005年11月正式更名为徽商银行股份有限公司。2013年11月12日，徽商银行H股在香港联交所主板挂牌上市。

上市后，该行的业绩虽保持增长，但营收及净利润增速在近两年出现明显下降。2021年-2023年，徽商银行分别实现营收355.14亿元、362.3亿元和363.65亿元，同比增速分别为9.98%、2.02%和0.37%。2024年营收增速略有回升，但仍处于较低水平。

同期，徽商银行的净利润增速也呈下降状态，2021年至20