

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，受益于产品价格上涨，2025 年上半年申万有色金属行业141家企业2025年上半年合计实现营收1.82万亿元，同比增长6.49%；归母净利润合计953.63亿元，同比增长36.55%。
江西铜业、紫金矿业、中国铝业的营收规模居前，超七成有色金属行业公司营收同比实现增长。归母净利润方面，超六成有色金属企业2025年上半年归母净利润同比实现增长。盛和资源、天齐锂业等十余家有色金属企业实现扭亏为盈。
毛利率方面，A股有色金属企业2025年上半年平均毛利率约17.71%，同比上升0.14个百分点。招金黄金、晓程科技、四川黄金等公司毛利率同比上升幅度居前。
超九成公司上半年盈利
财报数据显示，按照申万行业分类，A股有色金属行业141家企业2025年上半年合计实现营收1.82万亿元，同比增长6.49%；归母净利润合计953.63亿元，同比增长36.55%。

图1：有色金属行业2025年上半年营收居前的公司
江西铜业、紫金矿业、中国铝业上半年营业收入分别达到2569.59亿元、1677.11亿元、1163.92亿元，均超千亿元。
归母净利润方面，受益于产品涨价，超九成有色金属行业公司2025年上半年实现盈利。其中，紫金矿业上半年实现归母净利润232.92亿元，与其他企业拉开较大差距，同比增速达到54.41%。
十余家有色金属公司2025年上半年业绩

【读财报】有色金属行业半年报：超九成公司盈利 盛和资源、天齐锂业等扭亏为盈


新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A股申万一级行业分类为商贸零售的97家企业，2025年上半年合计营收为6065.29亿元、合计归母净利润117.95亿元，同比分别下降8.4%、18.83%。

2025上半年，11家上市公司的营收规模超过200亿元，其中，中信金属、苏美达、天音控股营收居前三。较上年同期相比，赫美集团的营收增长最快。归母净利润方面，中国中免、小商品城、中信金属居前三，步步高、徐家汇、ST易购的归母净利润增长较快。

毛利率方面，2025年上半年，*ST沪科、百大集团和焦点科技毛利率较高，除此之外，还有14家公司的毛利率超过50%。


11家公司营收超200亿元 中国中免、小商品城净利润居前

统计数据显示，2025年上半年，A股申万一级行业97家商贸零售企业合计实现营收6065.29亿元，同比下降8.4%；合计实现归母净利润117.95亿元，同比下降18.83%。

图1：商贸零售行业2025年上半年营收规模及营收增速前20的公司

2025年上半年，中信金属、苏美达、天音控股、怡亚通、永辉超市的营收规模居前五，分别为636.57亿元、551.01亿元、463.26亿元、359.61亿元和299.48亿元。此外，中国中免、五矿发展、ST易购、爱施德、苏豪汇鸿和国联股份的营收均超过200亿元。

增速方面，较上年同期相比，赫美集团的营收增长最快，同比增长

【读财报】商贸零售行业中报：合计营收超6000亿元 步步高、徐家汇净利润增长超300%

2025年以来，威高股份 <[$威高股份(HK01066)$]> 持续回购股份。公开资料显示，公司年内累计回购2184.2万股股份，合计耗资逾1.24亿港元。

2025年上半年，威高股份业绩再次承压，实现收入66.44亿元，同比增长约0.1%；实现归母净利润10.08亿元，同比下降约9.0%。

公司主要业务中，医疗器械产品上半年收入同比微涨0.1%；骨科产品、介入产品、药品包装产品收入均同比下滑；血液管理产品收入上涨8.1%。

截至9月25日，威高股份年内股价上涨约25.39%。相较2020年股价高点，公司股价累计下跌超过70%。目前，威高股份市盈率（TTM）约12倍，股息率超过4%。

年内耗资逾1.2亿港元回购

2025年2月，威高股份公告根据回购授权于市场上回购股份。公告显示，公司在董事会认为合适的情况下将随后注销、持作库存股份、出售或转让所回购的股份（如有）。

截至9月25日，公司年内累计回购2184.2万股，合计耗资逾1.24亿港元。目前，这些回购股份均作为库存股。

上半年归母净利润同比下降9%

公开资料显示，威高股份是山东威高集团旗下的控股子公司，专注于医疗器械领域的发展。2004年，公司在香港联交所上市。经过几十年的发展，威高已成长为中国医疗器械、耗材领域的行业龙头企业。

目前，威高股份主要业务包括医疗器械产品、骨科产品、介入产品、药品包装产品、血液管

威高股份：年内耗资逾1.2亿港元回购，耗材龙头业绩何时企稳？

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，受益于国补等利好刺激，A股申万一级行业分类为家用电器的102家企业2025年上半年合计实现营收8673.8亿元、归母净利润701.12亿元，同比分别增长9.19%、12.79%。

美的集团、海尔智家、格力电器的营收规模居前，同洲电子、石头科技、三星新蔡、富佳股份的营收同比增速超过40%。美的集团、格力电器、海尔智家归母净利润超过百亿元，盈利超过3亿元的企业中四川长虹、科沃斯的利润同比增幅超过60%。

毛利率方面，A股102家家用电器企业2025年上半年平均毛利率约24.84%、中位数为22.19%，同比均出现小幅下滑。其中，倍轻松上半年毛利率达62.63%，海洋王、飞科电器、老板电器上半年毛利率超过50%。

营收总额同比上升9.19% 美的集团、海尔智家收入超千亿

财报数据显示，A股申万一级行业分类为家用电器的102家企业2025年上半年合计实现营收8673.8亿元，同比增长9.19%；归母净利润701.12亿元，同比增长12.79%。

图1：家用电器企业近年上半年营收、归母净利润

美的集团、海尔智家、格力电器的营收规模居前，2025年上半年分别实现收入2523.31亿元、1564.94亿元、976.19亿元。
增速方面，同洲电子、石头科技、三星新蔡、富佳股份的增速超过40%，浙江美大、亿田智能等38家公司收入同比下滑。

图2

【读财报】家用电器行业半年报：营收利润双增长 美的、格力、海尔利润超百亿

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，受益于消费电子和半导体持续复苏，2025 年上半年申万电子行业485家公司营业收入合计18622.83亿元， 同比增长22.11%；归母净利润合计862.65亿元，同比增长33.09%。

工业富联、立讯精密、京东方A的营收规模居前，近八成电子行业公司营收同比实现增长。归母净利润方面，过半电子企业2025年上半年归母净利润同比实现增长。寒武纪、士兰微等三十余家电子企业实现扭亏为盈。

毛利率方面，A股电子行业公司2025年上半年平均毛利率为25.71%，同比下降0.37个百分点。合力泰、南极光、和辉光电等公司毛利率同比涨幅较大。

超七成公司上半年盈利 寒武纪、士兰微等扭亏为盈

财报数据显示，按照申万行业分类，A股电子行业485家企业2025年上半年合计实现营收965.59亿元，同比增长22.11%；归母净利润合计862.65亿元，同比增长33.09%。

图1：电子行业2025年上半年营收居前的公司

工业富联、立讯精密、京东方A上半年营业收入分别达到3607.6亿元、1245.03亿元、1012.78亿元，均超千亿元。

增速方面，近八成公司营收同比实现增长，寒武纪、南极光、雅创电子等增速居前。

其中，寒武纪上半年营收同比增速居首。根据寒武纪半年报，公司报告期内持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，2025年上半年实现营收28.8

【读财报】电子行业半年报：超七成公司盈利 寒武纪、士兰微等扭亏为盈

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A股申万一级行业分类为汽车的229家企业2025年上半年合计实现营收1.94万亿元、归母净利润809.63亿元，同比分别变动7.07%、-0.78%。

比亚迪、上汽集团、潍柴动力的营收规模居前，北汽蓝谷、富特科技、威帝股份增速超过100%。其中，比亚迪实现利润155.11亿元，长城汽车、上汽集团位居第二、第三位；广汽集团、北汽蓝谷等44家公司上半年录得亏损。盈利超过1亿元的企业中，南方精工、正裕工业、渤海汽车等8家利润同比翻倍。

2025年上半年，汽车企业平均毛利率约19.99%，中位数为18.74%，同比均小幅下降。其中，金鸿顺、精进电动-UW、上海物贸、众泰汽车的毛利率同比增超8个百分点，威帝股份、阿尔特等6家公司的毛利率同比下滑超15个百分点。

比亚迪、上汽集团、潍柴动力营收超千亿

财报数据显示，A股申万一级行业分类为汽车的229家企业2025年上半年合计实现营收1.94万亿元，同比增长7.07%；归母净利润809.63亿元，同比微降0.78%。

图1：汽车企业近年上半年营收、归母净利润

比亚迪、上汽集团、潍柴动力的营收规模居前，2025年上半年分别实现收入3712.81亿元、2995.88亿元、1131.52亿元。增速方面，北汽蓝谷、富特科技、威帝股份增速超过100%，上海物贸、金鸿顺等4家公司收入降幅超过30%。

图

【读财报】汽车行业半年报：营收同比增长7% 比亚迪、上汽集团、潍柴动力营收超千亿  ​

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A股申万一级行业分类为农林牧渔的117家企业2025年上半年合计实现营收6262.57亿元、归母净利润275.45亿元，同比分别增长8.76%、163.66%。

金龙鱼、牧原股份、海大集团的营收规模居前，贤丰控股、新赛股份等4家公司增速超过100%。归母净利润方面，牧原股份实现利润105.3亿元，与其他企业拉开较大差距，盈利超过1亿元的企业中，牧原股份、圣农发展、禾丰股份、晓鸣股份的利润同比增幅超过700%。

毛利率方面，A股117家农林牧渔企业2025年上半年平均毛利率约17.93%、中位数为13.86%，同比均出现小幅上涨。其中，海利生物上半年毛利率达77.11%，科前生物、永顺生物超过60%。

牧原股份、圣农发展等利润同比涨超700%

财报数据显示，A股申万一级行业分类为农林牧渔的117家企业2025年上半年合计实现营收6262.57亿元，同比增长8.76%；归母净利润275.45亿元，同比增长163.66%。

图1：农林牧渔企业近年上半年营收、归母净利润

金龙鱼、牧原股份、海大集团的营收规模居前，2025年上半年分别实现收入1156.82亿元、764.63亿元、588.31亿元。增速方面，贤丰控股、新赛股份等4家公司增速超过100%，罗牛山、雪榕生物等12家公司收入降幅超过20%。

图2：农林牧渔企业2025年上半年营

【读财报】农林牧渔行业半年报：利润显著提高 牧原股份、圣农发展等利润增幅超700%

新华财经和面包财经研究员梳理的公开资料显示，2025年8月港股共有57家上市公司发起回购，累计回购2.59亿股，回购金额合计达114.57亿港元，较去年同期的233.86亿港元下降51.01%。

其中，恒生银行、信义玻璃、美高梅中国等公司于8月首度进行年内回购或明显加大回购力度。

行业方面，2025年8月发起回购的港股上市公司主要分布在软件服务、食物饮品等行业。

港股上市公司8月回购总额114.57亿港元

根据信披数据，2025年8月港股共有57家上市公司发起回购，累计回购2.59亿股，回购金额合计达114.57亿港元，较去年同期的233.86亿港元下降51.01%。

从个股来看，腾讯控股、汇丰控股及中国宏桥8月回购金额居于前列。此外，恒生银行、信义玻璃、美高梅中国等公司于8月首度进行年内回购或明显加大回购力度。

图1：2025年8月港股市场回购金额靠前的上市公司

美高梅中国8月回购金额为1.45亿港元，回购数量为900万股。公司于8月明显加大回购力度。2025年前8月，美高梅中国合计回购1.67亿港元，回购数量为1100.22万股。

8月，恒生银行进行年内首次港股回购，金额为4.79亿港元，回购数量为423万股。公司回购最低价为111.1港元/股，最高价为116.2港元/股。

信义玻璃同样于8月进行年内首次港股回购，回购金额达到4973.25万港元，回购数量为6

【读财报】港股8月回购透视：合计回购超114亿港元 恒生银行、信义玻璃等年内首度回购

新三板上市游戏公司点触科技（870702.NQ）2025年上半年业绩大幅回暖。

财报显示，公司2025年上半年实现营收4.21亿元、归母净利润1.02亿元，同比分别增长57.32%和115.27%。

点触科技业绩回暖受益于新游戏《英勇之地》等上线以来的较强势表现。根据点点数据的监测，《英勇之地》上线之初多日登顶中国内地iOS游戏免费榜，中国内地iOS游戏畅销榜排名也在6月12日最高达到第5名。

近期，《英勇之地》上线中国港澳台及新加坡、马来西亚等区域，同样表现较好。

伴随新游戏良好表现，截至9月19日，点触科技2025年以来股价上涨超过140%，最新市值约为13亿元人民币，市盈率（TTM）约9.9倍。

上半年业绩大幅回暖

公开资料显示，点触科技自成立以来，深耕游戏市场，已成功推出《我在大清当**》、《叫我**爷》、《Game of Sultans》、《Game of Khans》、《房间的秘密》系列、《英勇之地》、《开心大碰撞》等多款游戏。

过去几年，受历史养成赛道老游戏进入成熟期、新游戏表现较为平淡等因素影响，点触科技业绩承压，收入从2020年高点12.21亿元下降至2024年5.26亿元；同期的归母净利润从3.06亿元下降至0.8亿元。

2025年上半年，点触科技业绩大幅回暖，实现营收4.21亿元，同比增长57.32%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长115

点触科技“翻身”：《英勇之地》等新游上线以来表现强势

2025年以来，A股市场整体震荡上扬，部分权益类基金表现较为亮眼，实现了业绩与规模双提升。

数据显示，截至9月18日（下同），鑫元基金旗下鑫元数字经济混合A近一年收益达到62.38%，远超沪深300指数收益率，而基金最新规模也实现了翻倍式增长。

截至2025年二季度末，鑫元数字经济混合重仓股包括海尔智家、老板电器、玲珑轮胎、中集车辆、新宝股份等企业。

鑫元数字经济混合A：近1年净值上涨62.38%

鑫元数字经济混合成立于2023年7月，基金投资目标为：主要投资于数字经济主题相关证券，在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

基金业绩比较基准为中证沪港深数字经济主题指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%。

截至9月18日数据显示，近1年以来，鑫元数字经济混合A净值上涨62.38%，远远跑赢同期沪深300指数41.85%的收益率，同类排名居前。今年以来，基金净值上涨达到23%。

从中长期业绩表现来看，鑫元数字经济混合A成立以来净值累计上涨44.05%，同类排名613/3724，而同期沪深300指数涨幅仅为18.21%。

基金经理陆杨：动态调整仓位控制回撤

鑫元数字经济混合的基金经理为陆杨。陆杨历任长城基金管理有限公司、恒越基金管理有限公司权益研究员。2021年7月加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理。

基金经理在中报中称：“ 本

【绩优基金透视】鑫元基金：“数字经济混合A”近1年收益超62%

2025年5月，药师帮 <[$药师帮(HK09885)$]> 发布公告称，公司拟动用最多1亿港元于公开市场回购股份。截至最新数据，药师帮已累计回购共573.5万股股份，总回购金额达到4532.13万港元。

近年来，药师帮营收持续增长。2024年，公司实现扭亏为盈。根据最新半年报，得益于一块医药的收购及自营业务的发展，2025年上半年，药师帮实现收入98.43亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长258%。

受益于小额、高频的业务模式，公司现金周转效率较高。2025年上半年，药师帮现金循环周期为-33.8天。

上半年营利双增 厂牌首推业务增速较快

药师帮成立于2015年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。

公司主要聚焦于院外医药市场，旗下业务主要包含平台业务及自营业务。平台业务方面，公司构建了供卖家及买家进行交易的数字化平台，并通过销售金额比例收取佣金。自营业务方面，公司主要从产品销售中产生收入。

近年来，药师帮营收持续增长。2024年，公司归母净利润为0.3亿元，实现扭亏为盈。

2025年上半年，药师帮实现收入98.43亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长258%。收入结构上，药师帮业务收入以自营业务为主。上半年，公司自营业务实现营收93.89亿元，同比增长12.5%；平台业务实现营收4.36亿元，同比微降。

药师帮：年内耗资逾4500万港元回购，厂牌首推业务增速较快

近期，生猪养殖企8月的销售数据陆续披露。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市猪企后，以沪、深两大交易所主要上市生猪养殖企业为样本，分别统计其生猪销售收入、销量。

统计结果显示，2025年8月生猪养殖企业合计实现生猪销量1534.69万头，同比上升21.21%，环比上升6.91%。其中，牧原股份居首，销量达700万头，温氏股份、新希望的销量超过130万头，正邦科技、立华股份的月销增速超过100%。

与7月销量增速相比，正虹科技、东瑞股份、正邦科技、京基智农的8月增速放缓，立华股份、大北农的增速上涨达到或超过40个百分点。

收入方面，生猪养殖企业8月合计实现收入235.23亿元，同比下降15.42%，环比上升0.88%。同比增速方面，神农集团、京基智农、新希望的收入降幅超过30%。

8月上市生猪企业销量同比上涨21% 收入同比下跌15%

根据国家生猪市场披露的数据，全国生猪成交均价进入2025年以来相对稳定，在15元/公斤上下浮动。2025年8月，生猪成交均价出现下探至14元/公斤以下，较去年同期降幅较大。

图1：2024年8月以来全国生猪成交均价

剔除部分数据缺失企业后，2025年8月，17家生猪养殖企业合计实现生猪销量1534.69万头，环比上升6.91%，同比上升21.21%。同期，生猪养殖企业合计实现销售收入为235.23亿元，环比上升0.88%，

【读财报】上市猪企8月销量同比上升21% 立华股份、大北农收入加速增长

布鲁可 <[$布鲁可(HK00325)$]> 近期股价承压。截至9月17日收盘，公司股价较6月高点累计下跌超过50%。

过去几年，布鲁可拼搭角色类玩具销售大幅上升带动公司业绩快速增长，公司收入从2022年3.26亿元上升至2024年22.41亿元。

2025年上半年，公司业绩增速放缓，收入同比增长27.9%，经调整期间利润同比增长9.6%。公司毛利率同比下降超过4个百分点。

值得注意的是，布鲁可对核心IP较为依赖，包括奥特曼、变形金刚等。2025年上半年，布鲁可的前四大IP产品合计占总收入的83.1%。

业绩增速放缓，加速拓展海外市场

财报显示，布鲁可2025年上半年实现收入13.38亿元，同比增长27.9%。相较公司2024年的收入同比增速155.6%，公司今年上半年的收入增速明显放缓。

盈利方面，布鲁可2025年上半年的经调整期间利润为3.2亿元，同比增长9.6%，增速小于同期的收入增速。

2025年上半年，布鲁可毛利率为48.39%，上年同期为52.93%，下降超过4个百分点。

费用方面，布鲁可今年上半年销售及经销开支、研发开支均同比上升较为明显。其中，公司销售及经销开支占总收入的百分比从2024年上半年11.5%上升至2025年上半年13.2%。同期，研发开支占总收入的百分比从7.3%上升至9.6%。

公司的行政开支从截至2024年6月30日止六个月的人民

​布鲁可：业绩增长放缓、股价腰斩，拼搭角色玩具龙头如何重拾高增长？

近期，汽车制造厂商陆续披露8月销售数据。新华财经和面包财经研究员以A、H股上市的主要汽车厂商披露的月度销售数据公告，分别统计其整车、新能源汽车的销量。

根据公告数据整理，A、H股上市公司中有20家汽车制造厂商披露了8月份的月度销售数据。2025年8月，20家公司合计销售整车192.39万辆，同比上升18.59%。

相比7月的同比增速，蔚来、上汽集团、长城汽车、千里科技等企业8月销量增速明显加快；小鹏汽车、吉利汽车、东风集团等企业的8月销量增速有所放缓。

有16家公司披露了新能源汽车（包括乘用车、商用车）的销量数据，8月合计销售新能源汽车约103.65万辆，同比上升25.74%，当月新能源汽车渗透率约达55%。其中，小鹏汽车、吉利汽车、长安汽车销量增速居前，理想汽车、江淮汽车等4家公司销量同比下滑。

整车月销192.39万辆 蔚来、上汽集团等销量增速加快

2025年8月，20家A、H股上市车企合计实现整车销量192.39万辆，同比上升18.59%，环比增长8.81%。

图1：沪港深上市汽车公司整车销量

同比增速方面，曙光股份、小鹏汽车、千里科技8月整车销量同比增速超过100%，蔚来、上汽集团、吉利汽车增速超过30%；理想汽车、江淮汽车、广汽集团销量出现同比下降。

相比7月的销量同比增速，蔚来、上汽集团、长城汽车、千里科技等企业8月销量增速明显加快；小鹏汽车、吉利汽车、

【读财报】上市车企8月销量：同比上升近两成 蔚来、上汽集团等销量增速加快

随着中报披露收官，新华财经及面包财经研究员对A股42家上市券商的业绩及核心监管指标进行了整理。

2025年上半年，42家上市券商合计营收、合计归母净利润分别为2518.66亿元、1040.17亿元，同比分别增长11.37%、65.08%。较上年同期相比，上市券商的业绩集体回暖，归母净利润均有增长，其中华西证券、国联民生同比增长均超1000%。

截至2025年6月末，26家上市券商的净资本超过200亿元，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本规模超过千亿元。由于合并重组以及重组时的配套募资，国泰海通的净资本增长最快。

从部分核心风险控制指标来看，多数券商的资本杠杆率、净稳定资金率和风险覆盖率较上年末增长。太平洋和红塔证券的流动性覆盖率较高，长江证券的流动性覆盖率偏低。

业绩回暖，华西证券、国联民生净利润增长快

2025年上半年，上市券商整体业绩增长明显，42家上市券商合计营收为2518.66亿元，同比增长11.37%；合计归母净利润为1040.17亿元，同比增长65.08%。

营收方面，2025年上半年有10家券商的总营收规模超过100亿元，其中，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券和中国银河的营收居前五，分别为330.39亿元、238.72亿元、162.19亿元、153.98亿元和137.47亿元。

较上年同期相比，国联民生的营收增速较快，同比增长269.4%，随后是