近日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记食品”）向港交所递交上市申请，拟在香港主板上市，华泰国际和广发证券担任其联席保荐人。

以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，袁记食品是中国最大的饺子云吞企业。截至2025三季度末，袁记食品旗下门店数量超过4000家。成立至今，公司已获得多轮融资，投资方包括黑蚁资本、益海嘉里等。

此次赴港IPO，袁记食品拟募资用于数字化与智能化建设、加快拓展海外市场等。

中国最大饺子云吞企业

袁记食品是一家中式快餐企业，主要产品包括袁记云饺品牌下的手工现包饺子、云吞、面条、其他新鲜美食，及袁记味享品牌下的预包装食品。

根据灼识咨询资料，截至2025年9月30日，以门店数量计，袁记食品是中国及全球最大的中式快餐企业；截至2025年9月30日止九个月期间，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业。

根据招股书，袁记食品门店总GMV由2023年的47.72亿元增加至2024年的62.48亿元。截至2025年9月30日止九个月，袁记食品门店总GMV达到47.89亿元，同比增长6.4%。其中，公司旗下饺子及云吞系列产品占门店GMV比例超过80%。





图1：袁记食品财务数据

业绩方面，袁记食品2023年、2024年分别实现营业收入20.26亿元、25.61亿元，期内利润分别为1.67亿元、1.42亿元。

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【看新股】袁记食品赴港IPO：业务以加盟模式为主 黑蚁资本、益海嘉里等参投

2026年以来，市场整体延续走强趋势，但也有一些基金产品业绩表现欠佳，大幅跑输业绩基准，本篇案例为前海开源基金旗下的前海开源周期精选混合A。

数据显示，截至2026年1月19日（下同），前海开源周期精选混合A年内净值下跌3.64%，跑输业绩基准超10个百分点，同类排名5089/5100，表现垫底。

该基金在2025年三季度大幅调仓，减持黄金资源股，转向重点配置算力相关方向的通信、电子和机械等成长板块。

前海开源周期精选混合A的基金经理为吴国清、王思岳。2026年以来，吴国清在管产品业绩表现分化明显。

2026年以来净值下跌3.64%
前海开源周期精选混合成立于2025年1月，基金的投资目标为：通过对上市公司的深入研究分析，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争为投资者提供高于业绩比较基准的投资回报。

基金的业绩比较基准为：中证周期100指数收益率×70%+恒生指数收益率×20%+银行人民币活期存款利率（税后）×10%。

截至2026年1月19日，前海开源周期精选混合A年内净值下跌3.64%，跑输业绩基准超10个百分点，同类排名5089/5100，表现垫底。



基金成立以来，前海开源周期精选混合A净值累计上涨12.9%，跑输业绩基准超过30个百分点。

三季度追涨算力相关方向，重仓工业富联、中际旭创、新易盛等
根据公告披露，前海开源周期精选混合A在202

前海开源基金：“周期精选A”年内跑输基准超10个百分点，吴国清在管产品业绩分化

近期，汽车制造厂商陆续披露12月销售数据。新华财经和面包财经研究员以A、H股上市的主要汽车厂商披露的月度销售数据公告，分别统计其整车、新能源汽车的销量。

根据公告数据整理，A、H股上市公司中有20家汽车制造厂商披露了12月份的月度销售数据。2025年12月，20家公司合计销售整车222.55万辆，同比下降7.64%。相比于11月，江淮汽车、赛力斯、江铃汽车等企业12月销量增速加快；曙光股份、中通客车等企业的12月增速有所放缓。

此外，有16家公司披露了新能源汽车（包括乘用车、商用车）的销量数据，12月合计销售新能源汽车约125.32万辆，同比上升1.99%，当月新能源汽车渗透率约58%。其中，比亚迪、上汽集团、吉利汽车的销量居前，北汽蓝谷、江淮汽车、东风集团、福田汽车增速超过70%。

整车月销同比下滑超7% 比亚迪、上汽集团、长安汽车月销居前
2025年12月，20家A、H股上市车企合计实现整车销量222.55万辆，同比下降7.64%，环比下降6.77%。2025年，20家企业合计销售整车超2350万辆，同比增长8.86%。



图1：沪港深上市汽车公司整车销量

数据显示，12月，比亚迪以月销42.04万辆位居第一，上汽集团、长安汽车、吉利汽车紧随其后。同比增速方面，北汽蓝谷12月整车销量同比增速超过100%，蔚来、赛力斯增速超过50%；广汽集团、曙光股份销量同比下降超过

【读财报】上市车企12月销量：整车销量超222万辆 江淮汽车、赛力斯、江铃汽车等销量增速加快

近日，浙江证监局披露关于对信达证券股份有限公司温州瓯江路证券营业部采取出具警示函措施的决定。


公告显示，信达证券股份有限公司温州瓯江路证券营业部存在以下问题：一是对两融绕标管控措施力度不足，客户存在两融绕标操作；二是未对客户异常交易行为进行有效监控，风险管理不到位；三是个别员工展业行为未留痕,营业部对员工管理不到位、合规监控不足。

根据历史公开资料发现，信达证券曾在2025年3月收到过江苏证监局出具的警示函。信达证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部存在个别员工向客户提供风险测评答案、要求客户在开户资料中填写虚假信息、在未全面准确了解投资者适当性的情况下向其推介私募产品等行为,反映出营业部内部控制不完善、合规管理不到位,违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》(证监会令第166号)第三条、第六条第四项规定。

三季度部分风控指标走弱，中金公司吸收合并仍在推进中
信达证券于2007年成立，2023年在上交所上市，目前总市值超过570亿元。

2025年前三季度，公司实现营收30.19亿元，同比增长28.46%；归母净利润13.54亿元，同比增长52.89%。对于利润增长，公司称主要系经纪业务及投资业务增长所致。



数据显示，2025年9月末，公司的流动性覆盖率为177.3%，较2025年6月末上升15.19个百分点；风险覆盖率为187.86%，较2025年6月末

信达证券：因业务违规被出具警示函，三季度部分风控指标走弱

近期，中国证券业协会公布了2025年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果。

新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，本次评价期内共有30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告，较上年相比减少7家。其中，评价结果A类5家、B类19家、C类6家。

2025年4家证券公司的评级出现升级，国金证券、开源证券、申港证券、天风证券的考评结果均由上年度的C上升为B。

相比之下，东莞证券、华兴证券、甬兴证券的考评结果均由上年度的B降为C。除此之外，华源证券、平安证券、中原证券2025年被评为C。

5家证券公司考评结果为A
中证协于2024年11月29日修订发布《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（2024年修订）》(以下简称《评价办法》)， 文件显示，协会从项目质量、业务规模、业务管理、合规诚信等方面对证券公司财务顾问业务进行评价。根据财务顾问业务执业质量评价得分高低，将纳入评价范围的证券公司划分为A、B、C三类。原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类，排名后20%的为C类，其余为B类。

2025年，共有30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告，较上年减少7家。



图1：2025年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果

其中，5家证券公司考核结果为A，占比16.7%，分别为华

【读财报】2025年证券公司财务顾问业务执业考评：5家评为A， 国金证券等4家券商获升级

2025年，A股市场整体震荡上扬，部分主动权益型基金净值表现较为突出。

面包财经梳理公开资料显示，银华中小盘精选2025年全年净值上涨64.38%，跑赢业绩比较基准超过40个百分点，同类排名居前。

基金长期业绩同样亮眼。截至2026年1月15日数据（下同），银华中小盘精选成立13余年以来，累计净值增长率超过1000%，跑赢业绩比较基准逾800个百分点，为投资者带来了长期稳健的回报。

银华中小盘精选：2025年净值累计上涨超六成

银华中小盘精选成立于2012年6月。该基金的投资目标为：“依托中国资本市场层次、市场结构和市场功能的不断完善，通过投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制投资组合风险的前提下，寻求基金资产的长期增值。”

该基金业绩比较基准为：中证500指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%。





2025年，银华中小盘精选表现较为突出，全年净值上涨64.38%，跑赢业绩比较基准超过40个百分点，排名处于主动权益基金前列。

基金长期业绩同样亮眼：截至2026年1月15日数据，银华中小盘精选过去十年净值增长率达到315.8%，大幅跑赢同期基准和沪深300指数。自成立以来，历经多轮市场风格变换，银华中小盘精选累计净值增长率超过1000%，跑赢业绩比较基准逾800个百分点，同类排名4/308。同期，沪深300指数收益率为85.7%。



【绩优基金】银华基金：13年10倍回报，“中小盘精选”如何穿越牛熊？


2025年12月30日，中国证券业协会(下称“中证协”)公布了《2025年证券公司债券业务执业质量评价结果》。新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，2025年，共有95家证券公司参与了债券业务执业质量考评。其中，14家证券公司考核结果为A，较上一年减少3家。

有12家证券公司的评级出现升级。国投证券、国信证券、平安证券的考评从B升级为A，中原证券、太平洋证券等9家证券公司的考评从C升级为B。中金公司、财信证券、国金证券在内的10家证券公司连续两年评为A，国泰君安和海通证券合并后首评得到A。

相比之下，有14家证券公司的评级被协会降级。中信建投、中泰证券等5家证券公司的考评结果从上年度的A降为B；中天证券、银河证券等9家证券公司的考评结果从B降为C。中天国富、长城国瑞等9家证券公司连续2年被评为C，星展证券（中国）首次参评为C。

14家证券公司考评结果为A
2024年6月，中国证券业协会修订发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》（以下简称“《评价方法》”）。评价结果分为A、B、C三类，其类别的划分主要反映参评证券公司债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。

2025年，共有95家证券公司参与了债券业务执业质量考评，较上年减少1家。

其中，14家证券公司考核结果为A，较上一年减少3家，占比约15%；62家证券公司考核结

【读财报】证券公司债券业务执业质量考评：12家升级 中天国富、长城国瑞等9家连续2年为C

2025年12月30日，中国证券业协会(下称“中证协”)公布了《2025年证券公司投行业务质量评价结果》。新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，2025年共有93家券商参与评价，其中A类有12家券商、B类有66家券商、C类有15家券商。

较上年相比，平安证券、中金公司、东吴证券、国金证券等21家券商的评级上升，财信证券、东方证券、中泰证券等17家券商的评级下降，其中，华西证券则连续两年被评为C类。

12家券商考评结果评为A
2025年12月30日修订后的《证券公司投行业务质量评价办法》（以下简称“评价办法”）发布并实施。此次修订进一步修改完善了《证券公司分类评价规定》，突出促进证券公司功能发挥。

根据《评价办法》，评价范围内的证券公司投行质量评价结果分为A类、B类、C类三个等级。原则上得分排序前15%~20%且不存在重大负面事项的列为A类，排序后15%~20%的列为C类，其余列为B类。具体划分比例根据当年投行业务质量评价情况确定。执业质量评价、内部控制评价单项评价得分排序后20%的，不得列为A类。

公告显示，此次评价对象包括2024年1月1日至12月31日开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）相关投行业务的93家证券公司，较2024年证券公司投行业务质量评价结果相比减少3家，仅开展持续督导业务的证券公司未纳入评价范围。



图1：2025年证

【读财报】证券公司投行业务质量评价：12家被评为A类，平安证券、中金公司等21家评级升级

2026年1月14日，中国银行连收两张罚单，均涉及信贷业务违规。

相关公告显示，中国银行股份有限公司顺德分行由于贷款“三查”不到位，被佛山金融监管分局罚款25万元，对相关负责人黄智钦给予警告。

中国银行股份有限公司佛山分行则由于固定资产贷款管理不到位，被佛山金融监管分局罚款30万元，相关责任人张栋、陈文杰被警告。



根据监管部门信披数据统计，2026年1月以来，中国银行已收到15张罚单，累计罚没超过800万元。

2026年1月9日，中国银行有9家分支机构被处罚，其中有两张罚单超百万。河南金融监管局行政处罚信息公示列表显示，中国银行股份有限公司河南省分行由于贷后管理不到位；违反监管规定放松对借款人还款能力真实性审查要求；贷款“三查”不尽职，违规发放个人贷款；数据质量管理不审慎，被罚款150万元。

中国银行股份有限公司郑州自贸区分行则由于贷款“三查”不尽职，违规发放固定资产贷款；贷后管理不到位，固定资产贷款未按约定用途使用；贷后管理不到位，信贷资金被挪用；供应链融资业务办理不审慎，被罚款120万元。

2025年累计罚没超1.4亿元
面包财经根据监管部门通报统计，2025年中国银行多次被监管部门处罚，累计罚没超1.4亿元，其中百万级大额罚单共计9张，以下为百万级以上罚单。



国家金融监督管理总局行政处罚信息公示列表显示，2025年10月31日，中国银行股份有限公司因相关

中国银行：因信贷相关业务违规连收两张罚单，2026年以来已累计罚没超800万元

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，2025年12月，4600余只12月之前成立的主动权益基金（初始基金口径，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金）平均收益率为3.18%，中位数收益率为2.92%，同期沪深300指数、上证指数收益率分别为2.28%、2.06%。

12月，绩优和绩差产品收益率首尾相差超过60个百分点。共有18只主动权益基金收益率超过20%，其中永赢基金、前海开源基金等旗下产品收益率相对居前。

宝盈基金、华富基金等旗下50只主动权益基金12月净值下跌超过10%，其中大多数为医疗、医药主题基金。

永赢基金、前海开源基金等旗下18只产品12月净值上涨逾20%
据不完全统计，2025年12月，共有18余只主动权益基金收益率超过20%，来自永赢基金、前海开源基金等机构。其中，6只基金12月净值上涨超过30%。



图1：2025年12月净值涨幅靠前的部分主动权益基金

永赢高端装备智选A是一只偏股混合型基金，成立于2022年7月，基金经理为张璐。该基金2025年12月净值上涨47.93%，收益率在主动权益基金中领跑。

基金经理在三季报中表示：“本产品重点关注以卫星互联网(商业航天)产业链为代表的高端装备领域投资机会。当前卫星互联网产业链处于早期，本产品主要布局思路是高价值量、高壁垒的卫星制造、卫星运营、卫星应用环节。卫星发射当前成本还较高，是

【读财报】主动权益基金12月表现：6只产品净值上涨超30% 永赢基金、前海开源基金等旗下产品表现靠前

近日，国都证券发布基金经理变更公告，因临近退休年龄，基金经理廖晓东于1月4日卸任全部在管产品。

廖晓东此次卸任的国都创新驱动、国都聚成为国都证券目前仅存的2只公募基金产品。截至2026年1月12日（下同），国都创新驱动、国都聚成成立以来净值处于浮亏状态。

其中，廖晓东管理国都创新驱动超4年，任职期内基金净值下跌超六成。

国都创新驱动：近五年跑输基准超50个百分点

国都创新驱动成立于2015年12月，其投资目标为：在有效控制风险、保持良好流动性的前提下，积极主动管理，追求基金的长期稳健增值。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%

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截至2026年1月12日数据，国都创新驱动近五年以来净值累计下跌60.97%，跑输业绩比较基准超过50个百分点，全市场排名靠后。

原基金经理离任

公开资料显示，廖晓东历任中煤信托投资有限责任公司证券总部项目经理；国都证券研究所副总经理、证券投资部总经理、研究所所长、基金管理部总经理。现任国都证券股份有限公司基金管理部副总经理（主持工作）、公募证券投资基金管理业务投资决策委员会主席、基金经理。自2021年起，廖晓东担任国都创新驱动基金经理。

Wind数据显示，截至离职日，廖晓东管理国都创新驱动任职回报为-63.78%，大幅跑输业绩比较基准。其任

国都创新驱动：近五年跑输基准超50个百分点，投资者利益受损


以基金成立日统计，2025年12月公募基金市场合并发行规模约为1144.25亿元，发行规模同比下降28.82%，环比上升18.43%。

从产品发行结构来看，12月债券型基金发行规模较大，超过500亿元。其中，信澳丰享利率债、金信中证同业存单指数7天持有、长江中证同业存单指数7天持有发行规模居前。

12月共有24只基金宣布延募，涉及广发基金、富国基金等旗下产品。

合并发行规模约为1144.25亿元 环比上升18.43%

以基金成立日统计，2025年12月公募基金市场合计发行基金产品179只（初始基金口径并剔除转型基金和后分级基金，下同），合并发行规模约为1144.25亿元，发行规模同比下降28.82%，环比上升18.43%。



图1：12月新发基金类型统计

从产品发行结构来看，12月债券型基金发行规模最大，达到513.11亿元。股票型基金、混合型基金发行规模紧随其后，分别为355.86亿元、132.16亿元。此外，12月FOF基金发行规模达到109.77亿元。

信达澳亚基金、金信基金等旗下产品发行规模居前

具体来看，12月合并发行规模最大的产品为信澳丰享利率债。该基金于12月18日发布公告称，基金有效认购户数为317户，基金合同于12月17日正式生效。该基金类型为中长期纯债型基金，基金经理为赵琳婧，合并发行规模为52.51亿元。

金信中证同业存单指数7天持有、长

【读财报】公募基金发行透视：12月新发基金约1144亿元 信达澳亚基金、金信基金等旗下产品发行规模居前

新华财经和面包财经研究员根据香港交易所披露信息，对港股IPO排队及新上市企业进行了梳理统计。其中，港股IPO排队企业选取依据为审核状态为已刊登申请版本、已刊登聆讯后资料集。

2025年12月，港交所共有26只新股上市，合计募资总额达255.79亿港元，规模环比有所下降。其中，京东工业、纳芯微首发募集总额居前，分别达30.34亿港元、23.31亿港元。2025年1-12月，已有117只新股上市，合计募资总额超2800亿港元。

截至2026年1月11日，港股IPO排队企业总共310家，其中有8家企业已通过聆讯。

12月有26只新股上市
2025年12月，港交所共有26只新股上市，合计募资总额达255.79亿港元，较11月上市募资规模有所下降。2025年1-12月，已有117只新股上市，合计募资总额超2800亿港元。

12月上市新股募资规模普遍较小，京东工业募资总额达30.34亿港元，规模最大。纳芯微、英矽智能紧随其后，募集规模均超20亿港元。此外，天域半导体、卧安机器人、HASHKEY HLDGS募资超过15亿港元。



图1：2025年12月港交所上市新股

资料显示，京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商。该公司于2025年12月11日在港交所上市，发行价格为14.1港元/股，募资规模在12月上市港股中最大，达到30.34亿港元。上市后，公司股价在发行价附近震荡，最低跌

【看新股】港股IPO月度透视：12月IPO募资超250亿港元 京东工业、纳芯微募资额居前

1月8日，心动公司（2400.HK）旗下慢节奏生活模拟游戏《心动小镇》国际服（Heartopia）正式登陆全球市场。

根据点点数据监测，《心动小镇》国际服上线当天，在全球数十个国家和地区的iOS游戏免费榜登顶，包括美国、日本、韩国、法国等主流市场。截至2026年1月12日下午3点，《心动小镇》在全球超过20个国家和地区排名iOS游戏畅销榜前100，包括日本、韩国、法国、泰国等。

近期，心动公司还披露了400百万港元的自动股份回购计划。

《心动小镇》国际服上线，登顶美日韩等地区游戏免费榜
公开资料显示，《心动小镇》是一款慢节奏生活模拟游戏，国内版本于2024年7月上线，上线以来表现较好。

根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，《心动小镇》国内版本上线以来在中国内地iOS游戏畅销榜排名最高于2024年9月达到第6名，此后排名整体保持平稳。



根据点点数据监测，《心动小镇》国际服上线当天，在全球数十个国家和地区的iOS游戏免费榜登顶，包括美国、日本、韩国、法国等主流市场。



从畅销表现来看，截至1月12日下午3点，《心动小镇》在全球4个国家和地区排名iOS游戏畅销榜前20，包括泰国、老挝等。在日本的iOS游戏畅销榜排名第52，美国的iOS游戏畅销榜排名为140。

业绩反转股价大涨，拟回购4亿港元
心动公司业务主要包括游戏、TapTap平台两部分。受益于爆款

心动公司：《心动小镇》国际服上线，拟4亿港元回购股份

近日，中国人民银行山东省分行披露关于对中泰证券的行政处罚决定信息公示（鲁银罚决字〔2025〕29号）。


公告显示，中泰证券因未按照规定开展客户尽职调查、未按照规定报告可疑交易，被中国人民银行山东省分行予以警告，并罚款869000元。

根据历史公开资料发现，中泰证券曾在2025年2月收到过中国证监会出具的警示函。中泰证券的违规行为包括：一是尽职调查不规范，部分债券项目未对可能影响发行人偿债能力的财务会计信息等进行充分核查和分析；二是发行承销不规范，部分债券项目未充分核查关联方认购情况，个别债券项目未对簿记现场进行严格管理，个别债券项目发行过程中存在违反公平竞争的行为；三是受托管理履职不到位，部分债券项目未能有效督促发行人及时履行信息披露义务；四是在银行间债券市场部分项目中，未能严格规范工作人员执业行为，督促工作人员勤勉尽责。

三季度利润大幅增长，近期完成60亿元定增
中泰证券于2001年成立，2020年在上交所上市。

2025年前三季度，公司实现营收90.05亿元，同比增长21.3%；归母净利润13亿元，同比增长158.63%。对于利润大幅增长，公司称主要系财富管理业务、投资业务、资产管理业务收入同比增加所致。


2025年12月，中泰证券披露了最新定增发行情况，公司通过定增方式共募资60亿元，实际募资净额达59.19亿元，发行对象包括控股股东枣矿集团、湖北省铁路发展基金