宜人贷(YRD):业绩遭遇“滑铁卢”,P2P行业前路几何?

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值得一提的是,昨日宜人贷股价并没受2018年业绩不佳的情况影响,反而大涨15.72%至13.25美元,这又是为什么呢?

美东时间3月25日,美股上市公司宜人发布2018Q4和2018年全年财务业绩报告。由于宜人贷Q4和全年净利润分别同比减少26%和30%,整体上来看其全年业绩可以用“颓势”一词来形容。

不过,值得一提的是,昨日宜人贷股价并没受2018年业绩不佳的情况影响,反而大涨15.72%,收报13.25美元,最新市值为8.039亿美元。

(行情来源:富途证券)

宜人贷股价不按常理出牌,这实际上是让很多人出乎意料的,那又是什么因素刺激它上涨呢?

从消息面上来看,宜人贷股价大涨15%主要是受昨日“宜人贷与母公司宜信进行业务整合”的刺激。

当天(3月25日)晚间,宜人贷发布公告称与控股股东宜信进行业务整合,其将合并宜信旗下部分业务,包括在线财富管理、消费贷款、融资租赁、中小企业贷款以及宜信其附属公司的其他业务。公告还显示,宜信惠民、商宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系。宜信创始人、董事长兼CEO唐宁,在整合完成之后,将出任整合后业务板块的CEO。对此,宜信方面表示:

“本次整合涉及的业务条线包含借贷和财富管理方面多元产品组合,能够对宜人贷现有产品和服务进行很好的补充。”

换句话来说,宜信普惠等平台是宜信公司的线下资产端,而已经上市的宜人贷是资金端,而它们之间的业务整合则意味着宜人贷能够更好地把控资产端。

不过,需要注意的是,实际上整个2018年,宜人贷过的颇不“太平”。


净利大减30%,宜人贷业绩遇“滑铁卢”

3月25日,宜人贷发布了其2018年第四季度及全年未经审计的财务报告。

据财报显示,在2018年第四季度,宜人贷净收入总额为12.7亿元人民币(1.8亿美元),比去年同期的18.2亿元下降30%。2018年第四季度净利润为3.3亿元人民币(4820万美元),比去年同期4.5亿元人民币下降26%。

关于第四季度净收入下滑的原因,宜人贷指出,总净收入减少主要是由于贷款发放量下降所致,2018年第四季度的贷款总额较去年同期减少了38%。

据财报显示,2018年全年宜人贷净营收为56.207亿元人民币(约合8.175亿美元),较2017年增长1%。净利润为9.666亿元人民币(约合1.406亿美元),较2017年下滑30%;调整后净利润19.01亿元,较2017年全年增长39%。

值得一提的是,据财报显示2018年全年宜人贷借款人数及借款总额、投资人数及成交总额都均呈现不同程度的下滑。

投资人数及成交总额方面,2018年全年宜人贷为485519名投资者提供了便利,总投资额为468.634亿元人民币(合68.16亿美元)。对比2017年,投资人数和成交总额同比下滑了18%、3%。

借款人数及借款总额方面,2018年全年,宜人贷为553726位借款人促成386.063亿元人民币(合56.151亿美元)贷款,对比2017年,借款人数和借款总额同比下滑了15%、8%。

而从另一个角度来看,贷款放量收入的减少,也直接导致了宜人贷贷款便利服务费收入下滑严重。据财报显示,2018年贷款便利服务费收入为34.13亿元人民币,较上一年的52.27亿元减少34.7%。

不过,需要注意的是,撇开贷款放量收入减少这一不利因素,宜人贷还面临着贷款逾期率、坏账率不断攀升的“困境”。

财报显示,逾期率方面,由于贷款增量放缓以及公司资产信贷业绩的持续变动,宜人贷的逾期率有所上升。截至2018年12月31日,15-29天、30-59天和60-89天的逾期率分别为1.0%,1.9%和1.8%,这些数字在上一季度为1.1%,1.8%和1.5%。

同样,宜人贷的坏账率也在节节攀升。截止2018年9月30日(三季度),2015年发放贷款的累计净坏账率为10.3%,相比之下截至2018年6月30日(二季度)发放贷款的累计坏账率为10.1%;截至2018年9月30日(三季度),2016年发放贷款的累计净坏账率为9.6%,相比之下截至2018年6月30日(二季度)累计坏账率为8.7%。截至2018年9月30日(三季度),2017年发放贷款的累计净坏账率为8.5%,相比之下截至2018年6月30日(二季度)累计坏账率仅为6.0%。

此外,值得一提的是,宜人贷还在此次财报中还披露了一则人事变动,宜人贷COO兼CTO曹阳将在3月底辞职,离职后将继续担任宜信集团顾问。而宜人贷现任财务副总裁刘佳将与宜人贷首席财务官丛郁一起担任联席CFO。

据悉,曹阳是继段念之后,宜人贷CTO职位上又一重大变动。目前宜人贷方面并未透露新任CTO的继任者,不过宜人贷官方微信在对此次财报解读中表示,

“宜人贷通过科技驱动使业绩保持稳健增长”,随着曹阳的离开,投资者或许会为宜人贷的技术能力打上一个问号。”


行业监管加剧,宜人贷重压下“生存”

2018年端午节期间,著名的高返平台唐小僧突然被雷了,让此前趋之如骛的投资者们措手不及。

“好端端得,怎么就雷了呢?”

而随着千亿庞氏骗局的轰然倒塌,市场的恐慌情绪也开始蔓延开来。第一个遭殃的就是联璧金融,随后“高返四大天王”全部阵亡。可怕的是,这一波地雷并没有因为“高返四大天王”的阵亡而停止,紧接着看似一些正规的P2P平台也开始出事了。

7月3日,二线大平台牛板金突发公告称,9800万元资产项目逾期了;7月13日左右,作为知名的第三方P2P资讯平台网贷之家的兄弟平台——投之家也被爆雷,并由此击溃P2P投资者最后一道防线。

根据公开资料显示,截止2018年12月底全国正常运营的平台仅有1034家,全年共曝出848家问题平台,同比2017年扩大了42.7%。而随着正常运营的平台数量急剧下滑,行业交易数额也不忍直视,2018年6月前,每月的交易额在3000亿元左右,暴雷后交易额降至了1000亿元左右。

至此,由于P2P运营平台以及每月交易额的急剧下滑,P2P行业这一块大蛋糕呈现一种大幅萎缩的状态。

然而,事情并非那么简单。

在各大P2P平台屡屡“暴雷”的危局下,2018年互联网金融行业迎来了严厉监管。这一时期,《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》、《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》、《P2P合规检查问题清单》等文件相继颁布,网贷行业风声鹤唳。

值得一提的是,2019年1月21日,一份《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》的文件更是席卷了整个互金圈。这份文件的大概意思就是除了严格合规的平台以外,其余机构要能退则退应关则关,这也意味着小平台的日子更加难过了。

而在这种“内忧外患”的情况下,宜人贷的日子也不太好过。

一方面从股价上来看,作为第一家赴美上市的互金公司宜人贷,从2018年至今股价累计跌幅为72%,市值刚过8亿美元。截止今日发稿,宜人贷盘后下跌1.06%,暂报13.11美元。

另一方面从业绩表现来看,2018年全年宜人贷净营收为56.207亿元人民币(约合8.175亿美元),较2017年增长1%。净利润为9.666亿元人民币(约合1.406亿美元),较2017年下滑30%。

由此一来,在整个P2P行业“凛冬”之际,宜人贷也只能艰辛地“活下去”。


小结

总体而言,在P2P行业监管加剧的大背景下,宜人贷2018年全年业绩表现不佳是大多数人意料之中的结果,但没想到的是其业务重组的威力竟然盖过业绩不佳的影响,迫使股价不跌反涨15%。这实际上,意味着此次业务架构重组不失为一步“好棋”,并获得大众的认可。

不过,需要注意的是,在这波行业寒风越刮越冷的当下,宜人贷如何把这步棋走好才是关键。

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