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来源：新浪港股
近期A股走出“疯牛”态势，虽然A、港股市连续两日大跌，但沪指7月涨幅依然高达13%，创业板指更是暴涨17%，A股领涨全球股市，且继港股后步入技术性牛市。一些个股甚至出现持续四五个涨停。两市近几个交易日成交总额持续维持在1.5-1.6万亿元的高位。
对于A股、港股的暴涨，新浪港股此前总结道：1）中国经济的复苏，PMI重回扩张期；2）券商牌照混业经营以及龙头券商合并彻底激发了市场热情；3）世界大放水带来的资金外溢效应，外资疯狂涌入中国资产；4）香港局势的稳定，香港国际金融中心地位的巩固。5）券商的融资交易，根据wind数据，6月底尤其7月以来融资交易额不断增大，7月14日的融资额已经增至1.35万亿元。
但是，券商融资比例一般1：1，在A股牛市下，一些场外配资，甚至高达10倍的杠杆资金将这波牛市进一步推升成疯牛状态。A股短期暴涨，从3000点一路升到3400点，创业板指数更是一度逼近2900点。场外配资公司及平台卷土重来，更是令部分参与高杠杆配资的投资者遭受了重大的资金损失。
证监会7月8日表示，近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，经汇总整理，现将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单集中曝光，遍及上海、北京、广州和深圳等全国各地，其中仅深圳就有逾40家平台，占全国近五分之一。
证监会指出，目前，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。
据文汇报采访的投资者透露，某配资平台向客户推出名目繁多的配资服务，包括按天配资、按月配资、VIP配资等，他便选择了最高杠杆10倍的按月配资。他拿出10万元作为保证金，配资平台可以给其提供100万的配资，条件是他需要将10万元转到该公司指定的证券账户，由该平台监管，同时投资者要支付月利率0.6%即6000元利息、和6000元账户管理费，共计需支付12000元给该平台。
令投资者有些害怕的是，该平台亏损警戒线是105万，也就是说，如果满仓操作的话，他购买的股票跌幅不到5%就会发生预警，要他继续投入本金；平仓线是102万，如果跌幅7%，没有追加保证金的话，他的股票会被平仓，风险很大。他感叹，“股市配资是在刀刃上舔血。这就要看自己的判断和选股能力，好的话可以赚得多，亏的话会很惨。”他购买了光大证券和平安保险等，目前总体表现还不错，尤其是光大证券连续多天涨停，他有不错的收益。但他最担心的是出现市场大跌，7月10日沪指下跌近2%就令他紧张不已。
虽然证监会严打配资平台，但仍有很多人通过各类配资平台的APP进行股票配资，一天配资数量很多，文汇报记者在该平台上看到，其最高保证金为5，000万，可以配资10倍即5亿元，高得让人吃惊。
另外记者获悉，广州一家名为N配资平台也在大量招揽业务，其网站和APP同时接单，按天配资杠杆可以做到5至10倍，10万保证金10倍配资100万，日利率为0.06%，配资金额越高利率越低，5倍配资利率为0.08%；10万元保证金按月配资10倍100万，利率为0.6%。月预存管理费为6，000元，与简配资平台大同小异。
文汇报表示，场外配资平台是打游击战，久打不绝，即使被禁，随便换一个网址又重新开业。尤其是在互联网发达的今天，尽管全面打击也确实难以做彻底清除。市场出现暴跌的话，大量场外配资无疑将会大量集中爆仓，因而令市场动荡剧增，投资者也因此损失惨重。
英大证券研究所所长李大霄表示，主要是场外配资杠杆有10倍甚至更高，而券商杠杆仅一倍，相差9倍多。‘牛市时期很多投资者为了博取高收益都采取高杠杆的方式。’但这种操作存在不规范，且容易加剧市场动荡，所以监管部门不允许并持续加以围剿打击，但许多平台隐蔽起来难以全面打击。
李大霄称，自2015年牛市兴起时，场外配资就日益繁荣，杠杆最高达15倍。今番A股牛市场外配资再度死灰复燃，很多机构和个人都提供场外配资服务，杠杆率10倍以上，年利率相对券商的8%低一些，多数为7.2%左右，因此吸引力较大。但一旦市场出现调整时，场外配资潮瞬间爆发，导致股市出现大幅波动，投资者损失惨重。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期注意到部分投资者在赚钱效应驱动下，采取场外配资方式加杠杆，也有一部分投资者通过按揭或其他手段从银行贷款入市，这些都是非常危险的行为，对市场是有害的。
他说，2015年上半年，因为大量投资者加杠杆，A股市场从牛市变成了疯牛，当年5月份随着清查场外配资，股市泡沫被刺破，出现了2015年下半年的暴跌。为了防止再次出现杠杆过高导致的风险事件，最近中证监公布了250多家场外非法配资平台的名单，向投资者提示风险，银保监会也要求严查违规资金入市。此举将有利于防止催生资产泡沫，让A股市场走出健康牛市。
随着A股这波疯牛行情演绎，港股涨幅有限，7月只涨了4.3%，那么港股是否存在配资情况呢？
我们都知道，在港股打新的时候，经常可以融资认购，最高可以10倍孖展。孖展就是咱们通常所说的杠杆筹资。比如辉立证券的嘉兴燃气，今日暗盘暴涨70%，如果10倍孖展打新乙组头，他赚了多少呢？
按孖展规则，孖展手续费为100港元，如果你认购500000股，计息7天，2.88%的利率，孖展成本为500000*12*0.9（2.88%/360）*7=3024港元。
入场费为500000*12*1.010077%=606万642元，考虑到是10倍孖展，只需要交60.6万港元就可以撬动10倍杠杆。
那么收益如何呢？以嘉兴燃气70%涨幅计算，中签13000股，浮盈=13000*7=9.1万港元，减去利息3000多，至少能赚8.7万左右。
颜招骏表示，新股的孖展是合法的，不过，香港证监会把孖展额收紧至券商资本的5倍、单一或关联客户的合计保证金贷款不得超过经纪行股东资金的40%、评估抵押品集中度管理。比如券商有净资产100亿，孖展总额不能超过500亿。
那么，除了新股，一般港股会否有动辄几倍甚至10倍的配资（跟孖展类似）呢？中泰国际策略分析师颜招骏对新浪港股表示，香港证监会对这方面非常严格，没有动辄10倍的配资交易。一般券商有融资交易，比如蓝筹股一般按70-80%，比如你有100万腾讯，可以融资70-80万元，融资不到1倍；如果是小盘股，一般按20-30%之间，比如你有10万的正通汽车，只能融资2万-3万的资金。
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