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近期，港股市场上有中资券商股因获香港证监会批准成功升级牌照而股价暴涨。此外，最近乘香港政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》的东风，港股市场部分稳定币概念股亦持续上涨，造就了这一场围绕“牌照”的狂欢盛宴。

那么，狂欢的背后，券商们如何凭借一张牌照大翻身？这一纸牌照的含金量究竟有多少？本文将通过相关牌照的盘点，带读者了解香港虚拟资产当前的竞争格局，以及探讨券商未来在虚拟资产领域的发展之路。


券商一号牌升级：获得提供虚拟资产交易的“入场券”


就拿国泰君安国际来说，此次获批的牌照升级，是允许其在现有证券交易账户体系下提供虚拟资产交易服务，但仅限于第一类牌照（证券交易）范畴，本质上属于加密资产经纪业务，不能提供虚拟资产交易所牌照（VATP）范围内的加密资产底层的交易撮合、托管等能力。

事实上，在国泰君安之前，早有互联网券商率先拿下券商一号牌照升级，迅速布局虚拟资产交易。早在去年，就有包括富途证券在内的多家知名香港券商获监管批准升级券商一号牌，并迅速推出面向零售投资者的虚拟资产交易服务。从公开信息来看，胜利证券的年交易规模达100亿港元，而富途证券的年交易量据市场推测可达500亿港元。下图盘点了部分当前香港持牌可提供虚拟资产交易服务的券商平台及相关服务的上线时间和交易规模。截止7月8日，香港证监会官方网站显示共有42家机构获批升级一号牌，其中券商多达30余家。

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以互联网券商龙头富途为例，可以回溯香港券商布局虚拟资产业务的历程。富途证券2024年7月升级券商一号牌后，间隔一个月便以“安全、持牌、0佣”作为卖点，迅速在香港推出虚拟货币交易服务。凭借平台优势及庞大的个人投资者客户基础，富途在虚拟货币交易上迅速获得投资者的青睐。香港《明报》称，富途证券平台上香港客户虚拟资产每日平均交易量达到1,000至2,000万美元。有行业知情人士表示，富途平台上的虚拟资产交易规模现已位居行业第一，其交易量占据上游交易所整体交易量的半壁江山。

值得注意的是，与仅升级券商一号牌的平台不同，部分机构亦同时申请了虚拟资产交易所牌照（VATP），在业务布局上展露更大野心。


VATP牌照：虚拟资产交易全链条服务的稀缺“王牌”


相较于券商一号牌照升级，持有VATP牌照的机构具备更全面的服务能力，可提供包括虚拟资产托管、交易撮合，以及法币与虚拟货币之间的兑换等服务；而完成券商一号牌升级的平台则需通过“综合账户安排”接入已持牌的VATP交易所，才能为客户闭环提供虚拟资产交易服务。根据业内人士反馈，VATP牌照的申请流程较券商一号牌升级更长，难度也更大，有知名交易所向监管递交申请后又主动撤回。目前，香港证监会仅批出11张VATP正式牌照，其中Hashkey、OSL已经持牌展业，而其他持牌主体据悉仍在监管指点下推进展业的流程，其中不乏已经完成券商一号牌升级的券商关联机构。

那么升级券商一号牌加VATP的组合要如何出牌？想探究这个问题，仍可以富途为典型一窥香港券商的野心。富途集团旗下的猎豹交易（香港）有限公司于2025年1月正式获得香港证监会颁发的VATP牌照，展业箭在弦上。据熟悉相关监管的专业人士称，取得VATP牌照后持牌主体仍需配合香港证监会完成一系列评估工作。一旦完成评估启动展业，富途集团旗下的两个香港持牌实体 —— 富途证券国际（香港）有限公司和猎豹交易（香港）有限公司，将分别通过升级券商一号牌及VATP牌照，形成市场上最有竞争力的闭环生态。这套组合拳，将为券商行业与虚拟资产行业的交融注入了更多想象空间。

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随着监管框架的完善，越来越多的投资者开始关注虚拟资产交易的合规渠道。合规交易的优势在于资金安全、透明度和法律保障。投资者可通过香港证监会官网查询券商是否持有相关牌照（https://apps.sfc.hk/publicregWeb/searchByBa），并关注其服务范围是否覆盖所需的虚拟资产交易功能。

在虚拟资产市场蓬勃发展的当下，券商的虚拟资产交易资质与战略布局，将成为投资者把握机遇的关键。选择合规持牌、服务全面、具有丰富服务经验的券商，不仅能有效规避风险，更能享受安全、高效、周到的交易体验。投资者应密切关注监管动态，善用香港证监会的牌照查询工具，审慎筛选交易平台，方能在市场暴涨的背后，稳健布局，赢得长期价值。

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