天然气:年底LNG供应仍将趋紧

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整体来看,我们预计国内天然气供应在下半年需求旺季仍将趋紧,PNG管道运能利用率维持高位,LNG接收站产能利用率或在年底突破90%。此外,我们预计,年底用气高峰期,进口美国LNG将对美国天然气价起到支撑。

作者:郭朝辉 林浩  

来源:中金点睛

整体来看,我们预计国内天然气供应在下半年需求旺季仍将趋紧,PNG管道运能利用率维持高位,LNG接收站产能利用率或在年底突破90%。此外,我们预计,年底用气高峰期,进口美国LNG将对美国天然气价起到支撑。

上半年天然气需求旺盛,进口依赖程度增至45%

上半年,国内天然气消费保持旺盛,结合海关总署以及国家统计局公布的数据,我们估计,上半年国内天然气消费同比增加15.6%至1347亿立方米;供应端,国内页岩气与煤层气产量增长缓慢,整体产量合计增长4.6%至775亿立方米。日益扩大的供需缺口在上半年主要由PNG以及LNG进口填充,进口依赖程度达到45%。image.png

需求端,储气库注气加快,整体消费仍保持强劲

综合考虑下游行业需求增长以及储气罐调峰能力,我们预计,3季度、4季度天然气消费将分别保持14%与11%的消费增长至667亿立方米与743亿立方米。对于上半年供应增长,我们认为,除了工业用气、居民用气等增长提振外,储气库注气贡献了约40亿立方米的增长。2季度与1季度表观消费总量基本持平,表现强于季节性,具体体现在储气库注气。结合天然气消费季节性因素,我们预计2季度实际消费增长约8%,储气库注气约50亿立方米。image.png

供应端,PNG增长受限,年底LNG仍将趋紧

下半年,剔除储气库供应后的国内天然气表观消费仍然强劲,而管道天然气的供应增长将十分有限,年底LNG接收站产能利用率预计仍将达到90%以上的高位。上半年,国内PNG运能利用率与LNG产能利用率高达70%与82%,其中,5、6月份PNG的运能利用率更是达到91%与92%的高位。随着冬季需求季节性回升,PNG产能增长将十分有限,LNG仍将是调峰的主要方式。image.png

► 尽管2018年多个LNG接收站投产,但年底产能预计仍将趋紧。2018年,国内包括深圳燃气、新奥、广汇、中石化、潮州华丰等8个国营及民营LNG接收站投产,合计投放产能约235亿立方米/年。基于以上项目顺利投产的基础上,我们预计国内LNG进口将在下半年同比增加22%,12月LNG接收站产能利用率将达到94%的高位。

► 从增量上来看,预计LNG进口增长主要来自于OPEC及美国地区。2018年美国的 Elba Island LNG T1-6、Cameron LNG T1、Cameron LNG T2以及Freeport LNG T1液化站将陆续投产,出口能力将增加314亿立方米/年。澳大利亚尽管也有大量产能投产,但中澳的LNG长协合同执行度已经接近100%;澳大利亚天然气产量增长有限;与美国等价格低廉LNG缺乏比较优势。

整体来看,年底LNG的价格仍有上行压力

整体来看,我们预计国内天然气在下半年需求旺季仍将趋紧,PNG管道运能利用率维持高位,LNG接收站产能利用率或在年底突破90%。此外,我们预计,年底用气高峰期,进口美国LNG将对美国天然气价起到支撑。image.png

文章来源

本报告摘自:2018年7月23日已经发布的《天然气:国内需求维持强劲,年底LNG仍将趋紧》

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